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　　6月19日，A股市場主要股指出現(xiàn)明顯回調，滬深兩市成交量有所放大。對此，中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，近期，美國金融市場大幅震蕩，我國國內(nèi)避險情緒也因此趨于上升，短期波動加劇，但總體看，這些情況無礙中國資本市場和中國經(jīng)濟長期發(fā)展。

　　劉鋒表示，我國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行是國內(nèi)資本市場平穩(wěn)向好的根本決定因素。2018年，供給側結構性改革繼續(xù)推進，經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化升級。從需求來看，工業(yè)需求平穩(wěn)、居民消費需求穩(wěn)中有升。2017年中國消費對經(jīng)濟增長的貢獻率較高，估計到2020年消費對經(jīng)濟增長的貢獻率將更高。消費已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟增長的主要推動力之一。經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展與轉型升級，意味著資本市場迎來大的發(fā)展機遇。實現(xiàn)高質量發(fā)展迫切需要一個現(xiàn)代化的、以直接融資為主的多層次資本市場作為重要金融支撐。

　　劉鋒認為，隨著資本市場風格轉變及居民財富管理需求的上升，我國資本市場機構化轉型趨勢將為市場平穩(wěn)發(fā)展提供自動穩(wěn)定器作用。近年來，隨著我國資本市場與境外互聯(lián)互通的加強，以及A股被正式納入摩根士丹利資本國際公司（MSCI）新興市場指數(shù)，境外投資者進一步提高對A股市場的關注與介入，市場風格開始向價值投資轉型。隨著證券投資專業(yè)性的要求大大提升，市場逐漸由散戶化向機構化轉型。在此背景下，市場機構化轉型的趨勢將進一步明朗，追漲殺跌的散戶“羊群效應”會逐步淡化，對于市場平穩(wěn)發(fā)展而言，機構化本身會起到一種自動穩(wěn)定器作用。

　　劉鋒表示，居民跨期資產(chǎn)配置需求的上升增強市場長期資金介入的趨勢。隨著居民財富積累的增加與老齡化趨勢的發(fā)展，跨期資產(chǎn)配置需求的上升成為必然趨勢之一，保險業(yè)和財富管理業(yè)必然隨之迎來大發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期。從長期來看，險資與養(yǎng)老金投資會成為資本市場長期穩(wěn)定的重要基礎。

　　劉鋒建議，未來要從以下幾方面促進中國資本市場平穩(wěn)發(fā)展：一是要從保證市場流動性角度，完善資本市場基礎制度；二是要從引導長期資金入市角度，進一步完善我國養(yǎng)老金制度；三是做好投資者教育，引導投資者在復雜的輿論環(huán)境下，理智看待貿(mào)易摩擦對于金融市場的影響。綜上，當前我國資本市場平穩(wěn)向好發(fā)展有著自身內(nèi)在邏輯，總體向好的趨勢不會改變。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，A股市場出現(xiàn)明顯回調，與多方面因素相關，市場不用過于擔憂。首先，就中美貨物貿(mào)易的實際情況觀察，中美間貨物貿(mào)易在中國進出口總額中的比重并非特別巨大；其次，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，對股市構成長期支撐。今年以來主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，規(guī)模以上工業(yè)利潤增速、發(fā)電量、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)均超出預期，表明經(jīng)濟增長比較穩(wěn)定；再次，當前穩(wěn)健的貨幣政策和金融監(jiān)管雙支柱，更加有利于經(jīng)濟結構轉型和質量提升。盡管近期出現(xiàn)了個別債務違約事件，但從長期看，較強的監(jiān)管力度，有利于打破剛性兌付，防止資金在金融體系內(nèi)空轉和流向房地產(chǎn)等行業(yè)，有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本，促進經(jīng)濟高質量發(fā)展。經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 周 琳

（責任編輯：魏京婷）