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去年年尾橫了一段時(shí)間的“妖鎳”，今年以來又不老實(shí)了。

年初至今，鎳的現(xiàn)貨價(jià)格繼去年大漲后，又出現(xiàn)一波快速上漲，今年漲幅已超過15%。昨日，LME期鎳突破了1月份24435美元/噸高點(diǎn)至24610美元，再創(chuàng)11年來新高。全球庫存大幅下降、需求旺盛，是鎳價(jià)大漲的推手，而這一趨勢(shì)能否延續(xù)？

電池市場(chǎng)存在超強(qiáng)需求

根據(jù)Adamas Intelligence統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，去年全球電動(dòng)汽車電池裝機(jī)容量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的286.2千兆瓦時(shí)(GWh)，同比大增113%。主要是因?yàn)槿蜃畲蟮碾妱?dòng)汽車市場(chǎng)中國(guó)銷售依然保持強(qiáng)勁的勢(shì)頭，另外歐洲對(duì)電動(dòng)汽車也出現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)。

與不銹鋼行業(yè)相比，電動(dòng)汽車電池對(duì)鎳的需求相對(duì)較低，但增長(zhǎng)速度卻要快得多。同時(shí)也不是所有電池都需要用到金屬鎳，比如新一代的磷酸鐵鋰電池廣受市場(chǎng)歡迎。

但據(jù)Adamas Intelligence，去年全球電池裝機(jī)容量中，有54%的電池都是采用了高鎳含量的陰極材料，此外低鎳電池占比26%，無鎳電池僅占20%。

從使用量來看，光去年12月，電動(dòng)汽車的鎳用量就達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的19651噸，同比增長(zhǎng)44%，環(huán)比增長(zhǎng)29%。

簡(jiǎn)單來說，電動(dòng)汽車革命似乎正迅速接近臨界質(zhì)量狀態(tài)，隨之發(fā)生的是鎳、鈷等電池陰極材料價(jià)格不斷刷新歷史記錄，當(dāng)然還有鋰。

另外根據(jù)Allied Market Research研究顯示，到2030年，全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)估值將增長(zhǎng)5倍，達(dá)到8237.4億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)為18.2%。為了匹配電動(dòng)車需求的激增，電池市場(chǎng)也將熱火朝天，而對(duì)于電池所需的金屬也將是企業(yè)的必爭(zhēng)之地。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球鎳消耗量由2016年的212.2萬金屬噸增加至2020年的249.3萬金屬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.1%。預(yù)計(jì)隨著未來電動(dòng)汽車銷量及動(dòng)力電池裝車輛的增長(zhǎng)，鎳消耗量將會(huì)上升到2026年的474.85萬噸。

全球鎳庫存大幅下降

另一方面，鎳庫存大幅下降也是支撐鎳價(jià)走強(qiáng)的主要原因之一。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著世界電動(dòng)汽車產(chǎn)量旺盛，金屬鎳庫存也在持續(xù)減少，全球鎳現(xiàn)貨供應(yīng)正出現(xiàn)10余年來罕見的緊缺跡象，大量下游買家不得不為拿到現(xiàn)貨，而支付巨額溢價(jià)。上周LME鎳的現(xiàn)貨溢價(jià)就高達(dá)465美元/噸。

去年這個(gè)時(shí)候，LME鎳庫存近29.5萬噸，其中25萬噸為登記庫存，4.5萬噸為場(chǎng)外影隱形庫存。但截至2月21日，LME庫存僅為83274噸，而其中52%正在等待實(shí)物負(fù)荷。根據(jù)LME最新的場(chǎng)外庫存報(bào)告，隱形庫存在去年12月底已經(jīng)縮減到只有2687噸。

搶“鋰”還不夠 鎳也成為企業(yè)搶手貨

其實(shí)早在新能源行業(yè)爆發(fā)初期，全球電池頭部企業(yè)早就已經(jīng)布局鎳礦。2018年4月，寧德時(shí)代通過子公司加拿大時(shí)代投資1500萬加元參股北美鎳業(yè)North American Nickel Inc，持股25.38%。LG也在2017年11月向Kemco公司(韓國(guó)硫酸鎳廠商)投資89.7萬美元，獲得其10%的股份。

另一方面鋰電池的上游材料供應(yīng)商，也不甘落后。洛陽鉬業(yè)（603993）在2019年11月公告稱，擬出資7410萬美元收購(gòu)華越鎳鈷合共30%股權(quán)；中偉股份，直接引入青山控股子公司作為其戰(zhàn)略投資者；杉杉股份也投資15.8億在長(zhǎng)沙投資建廠生產(chǎn)鎳。

現(xiàn)如今，貿(mào)易商也開始意識(shí)到鎳資源的重要性。寧波力勤資源科技股份有限公司(力勤資源)，上下游進(jìn)行了布局，在下游其與寧德時(shí)代合資建立了三元材料生產(chǎn)商CBL；在上游與印度尼西亞公司共同開發(fā)紅土鎳礦。

而外企方面，特斯拉已經(jīng)與必和必拓集團(tuán)簽署了收購(gòu)澳大利亞鎳礦協(xié)議，托克集團(tuán)則收購(gòu)了新喀里多尼亞鎳礦，塔隆金屬公司簽署了收購(gòu)美國(guó)本土鎳礦的協(xié)議。

印尼擴(kuò)產(chǎn)成為鎳價(jià)“X”因素？

印尼是世界上最大的鎳生產(chǎn)國(guó)，但在李市場(chǎng)一直以鎳生鐵的形式供應(yīng)給不銹鋼行業(yè)。然而現(xiàn)在已經(jīng)成為全球鎳行業(yè)的實(shí)驗(yàn)中心。

根據(jù)International Nickel Study Group統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在2021年的前11個(gè)月，搞過鎳開采量躍升35%，至93.6萬噸。

從理論上來講，這種飛速擴(kuò)張應(yīng)該意味著鎳的供應(yīng)端將大大改善，大多數(shù)分析師也都普遍看好今年上半年的鎳價(jià)，但由于印尼供應(yīng)浪潮的出現(xiàn)，此后對(duì)鎳價(jià)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

不過值得注意的是，印尼開采鎳的碳排放很高，屬于能源密集型行業(yè)，而煤炭則是該國(guó)能源結(jié)構(gòu)的核心組成部分，這就意味著在全球能源轉(zhuǎn)型之際，人們對(duì)印尼開采環(huán)節(jié)和社會(huì)影響將越來越嚴(yán)格，從而對(duì)鎳開采產(chǎn)生一定的壓力。