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3月11日，大盤午后V型反彈，三大指數(shù)全線翻紅，創(chuàng)業(yè)板指領漲，于此同時，北向資金卻與國內資金背道而馳，今天賣出50多億，本周累計凈賣出更是超360億元，單周凈賣出額為歷史第三高。

360億元！北向單周凈賣出為歷史第三高

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，歷史上北向資金周累計凈賣出超過300億元的情況有4次，其中最高賣出金額為417.95億元，發(fā)生在2020年3月9日-3月13日國內疫情期間，其次是2015年7月6日-7月10日股災期間，而本周凈賣出363.2億已經(jīng)排到了歷史第三位。

具體來看，北向資金單周凈賣出超300億元的4次中，有3次上證指數(shù)當周均大幅收跌，且跌幅都在4%以上，可見外資的拋售對于A股的影響還是比較大的，不過從后續(xù)5日和20日來看，滬指表現(xiàn)漲跌不一，并無明顯規(guī)律。

北向資金周凈賣出創(chuàng)歷史第三高，那么是否意味著外資開始撤出？對此有市場分析人士表示，中期來看外資流入的趨勢不變，但短期A股的風險在增加。

高盛此前也提及，隨著中俄貿(mào)易額在過去5年翻了一番、外國投資者對中國股市的參與度穩(wěn)步上升，市場波動仍難免加劇，因而投資者在布局時需要更有針對性。

2月底時，在全球股市拋售的同時，中國股市的風險偏好已經(jīng)大幅下降。上述機構表示，首先，跨行業(yè)回報相關性已達到5個月高點，表明宏觀風險取代微觀因素成為驅動股市的主因;此外，北向資金今年年初一度流入勢頭強勁，但最近一周(2月底開始)已轉為凈流出。兩周前，高盛的離岸中國市場風險晴雨表(ERB)大幅跌至負值區(qū)域。

野村東方國際也表示海外市場情緒偏樂觀、風險偏好較高時，往往會帶來相對充裕的資金流入A股，因為新興市場在國際投資者心中是一個風險偏高的市場。2021年，全球央行釋放大量流動性，美股更是獲得了近20%的漲幅，全年北向資金凈流入也超過了4000億元的歷史新高。但進入2022年，上述支持因素都將有所消退，除了地緣政治因素，以美聯(lián)儲為主的央行將開始加息，流動性面臨收縮。

后市如何走？

對于后市走勢，華福證券指出，俄烏沖突已經(jīng)逐步被市場所預期，工業(yè)品、資源品價格也正逐步回歸理性；本月美聯(lián)儲加息將落地，國內貨幣政策仍可能有進一步寬松空間，市場對基本面、流動性的悲觀預期雙雙有望迎來階段性修正。關于后市，機構還是維持原判，建議相信國內“保供穩(wěn)價”的能力，和“以我為主”的穩(wěn)經(jīng)濟決心。

興業(yè)證券認為，從短期影響來看，俄烏沖突對A股的沖擊，傾向于3月上旬基本結束，或者說3月9日可能已經(jīng)見底，至少是未來數(shù)月的底。投資者短期已經(jīng)出現(xiàn)比較罕見的恐慌行為，顯然是對海外不確定性因素的過度反應。

中航信托則表示，“市場在連續(xù)大幅下跌后有恐慌盤拋出，盡管從全市場的增量資金角度看股市沒有太大的機會，但是短期連續(xù)大幅殺跌肯定有點過頭了，這種情況下抄底資金會進場，短期會有反彈，但是反彈后市場還得依賴增量資金和基本面?！?