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近日，銀行板塊連續(xù)多日現(xiàn)出大范圍的飄紅。4月1日，除農(nóng)業(yè)銀行股價持平外，銀行板塊41只個股全線飄紅。其中，齊魯銀行（601665）開盤后不久漲停；江陰銀行（002807）、杭州銀行（600926）、瑞豐銀行（601528）漲幅超過5%。

回望剛剛過去的市場大幅波動的3月份，前半個月銀行板塊遭受一輪重挫，申萬銀行指數(shù)區(qū)間跌幅達11.4%。那么此番銀行股是因何強勢？

過半銀行實現(xiàn)正增長

3月中下旬以來，銀行年報密集披露，絕大多數(shù)銀行交出了超預期的亮眼“成績單”，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)穩(wěn)中向好。數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，已有過半數(shù)銀行，共計23家披露了2021年年報，23家銀行歸母凈利潤均實現(xiàn)正增長。其中，招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、興業(yè)銀行（601166）等多家銀行營業(yè)收入與凈利潤雙雙實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

如平安銀行為例2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1693.83億元，同比增長10.3%；實現(xiàn)凈利潤363.36億元，同比大幅增長25.6%。不良貸款額、不良貸款率較2020年年末實現(xiàn)“雙降”，不良貸款額減少1.15億元，不良貸款率下降0.16個百分點至1.02%。撥備覆蓋率較2020年年末上升87.02個百分點，至288.42%。

招商銀行凈利增速創(chuàng)6年新高。2021年，該行實現(xiàn)歸母凈利潤1199.22億元，同比增長23.20%；歸屬于該行股東的平均總資產(chǎn)收益率和歸屬于該行普通股股東的平均凈資產(chǎn)收益率分別為1.36%和16.96%，同比分別上升0.13個和1.23個百分點。截至2021年年末，招商銀行資產(chǎn)總額92490.21億元，較2020年增長10.62%。

對于銀行板塊業(yè)績轉(zhuǎn)好，廣州萬隆首席研究員吳啟宏認為主要源于兩方面，“首先，‘穩(wěn)增長’政策逐步實施，加上銀行業(yè)加快速度向財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型提升，都有利于提高銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量;其次，從不良貸款率和撥備覆蓋率看，主要銀行撥備覆蓋率均環(huán)比回升，表明撥備更加夯實，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)好轉(zhuǎn)。后續(xù)隨著銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量潛在風險下降，具備進一步利潤釋放空間。”

銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善

與此同時，還有興業(yè)銀行、中信銀行（601998）在年報披露時宣布，擬派發(fā)上市以來最高比例現(xiàn)金分紅。截至3月31日，23家銀行披露了2021年的年報的銀行中，有20家銀行公布了分紅預案。

眾所周知，A股上市銀行的分紅在近年來一直屬于較高的水平。在2021年銀行業(yè)利潤整體走高的情況下，多家銀行分紅金額也再創(chuàng)新高。

據(jù)統(tǒng)計，以4月1日收盤價計算，A股上市銀行中有9家銀行股息率超過5%。股息率最高的是交通銀行（601328），2021年年度分紅股息率達6.93%。此外，中國銀行（601988）、工行、建行、中信等銀行股息率均超過6%。

一般而言股息率是上市公司年度派息與市價比率，股息率越高，意味著公司普通股東分紅越多，代表公司盈利能力強、業(yè)績好，未來具有較好成長性。

股息率超過5%，已經(jīng)普遍高于1年期存款利率、大部分國債收益率和多數(shù)理財產(chǎn)品收益率，這顯示出銀行股仍然具有較強的投資吸引力，尤其是對于準備中長期投資及穩(wěn)健型的投資者來說。

一位銀行業(yè)資深分析人士亦表示，對于3-5年的中長期投資而言，銀行股息率超過5%表現(xiàn)出較強的吸引力；但對于短期投資而言，股價波動也是需要考慮的因素。

多路資金積極加倉

數(shù)據(jù)顯示，今年以來北向資金持續(xù)布局部分銀行股，截至3月31日，按照區(qū)間成交均價和增持股數(shù)量估算，北向資金合計增持27只銀行股，合計凈額超227億元。

具體來看，招商銀行今年以來獲北向資金增持金額超89億元；興業(yè)銀行獲增持32億元排名第二；郵儲銀行（601658）、交通銀行、成都銀行（601838）、寧波銀行（002142）、江蘇銀行（600919）、中國銀行等個股增持金額在28億元至5.98億元之間。

此外，還有多家機構在四季度加倉銀行股。如中信證券卓越成長在2021年第四季度加倉了378.31萬股平安銀行，期末持股數(shù)量達5023.01萬股；南方金融主題C、南方中證500ETF分別加倉青島銀行（002948）1845.11萬股、63.42萬股，龐增匯聚25號私募證券投資基金也加倉青島銀行15.36萬股。

看好優(yōu)質(zhì)小型銀行

展望2022年二季度，平安證券研報認為，隨著穩(wěn)增長政策的發(fā)力以及地產(chǎn)政策的糾偏，銀行業(yè)仍將處于負面預期改善通道中，目前該板塊靜態(tài)估值水平僅0.63x，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分。

申萬宏源證券（000562）認為，雖然市場對銀行不良風險有隱憂，但2022年銀行資產(chǎn)質(zhì)量會延續(xù)向好趨勢，上市銀行風險消化能力更有預期差；房地產(chǎn)風險有星火但不會燎原。

上述機構判斷，“自去年四季度到3月金融委會議，各監(jiān)管部門均密集發(fā)聲維穩(wěn)房地產(chǎn)。我們梳理各家銀行對已出險房企的授、用信情況可以看到，國有大行盡管對房企授信規(guī)模較高，但風險更分散，用信規(guī)模占比也較小；股份行分化明顯，但部分優(yōu)秀銀行如招行、平安、興業(yè)等授信較少或退出及時，同時也充分披露房地產(chǎn)風險敞口及其不良率以回應市場關切。此外，處在優(yōu)質(zhì)區(qū)域、專注耕耘自身熟悉客群的部分城農(nóng)商行，其房地產(chǎn)風險敞口極為有限?！?/p>

國泰君安證券也表示，當前銀行板塊正處在從推進寬信用(預期)到實現(xiàn)經(jīng)濟企穩(wěn)(周期)的過渡階段，銀行板塊“進可攻退可守”。從全年來看，優(yōu)質(zhì)小銀行的景氣度最高。分階段來看，預計今年上半年銀行板塊內(nèi)部，城商行、農(nóng)商行更占優(yōu)。展望下半年，如果消費回暖、經(jīng)濟企穩(wěn)，全國性銀行尤其是股份行的景氣度將明顯回升。