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疫情陰霾持續(xù)籠罩之下，2021年航空運輸業(yè)的日子依舊十分艱難。

時至3月底，三大國有航司相繼發(fā)布2021年度業(yè)績報告，“全面告虧”是主要關(guān)鍵詞，且凈虧損額同比2020年均有所增加。

具體來看，位居虧損榜單之首的中國國航（601111），2021年凈虧損為166.4億元，2020年同期虧損144.1億元；于此同時，2021年中國東航（600115）和南方航空（600029）分別虧損122.14億元及121.03億元，2020年同期兩者虧損118.35億元及108.42億元。

“疫情對全球航空業(yè)帶來了前所未有的巨大沖擊。受疫情影響，中國航空業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)，盡管2021年國內(nèi)航空旅客運輸量較2020年有所回升，但受海外疫情持續(xù)高發(fā)及國際旅行限制政策的影響，國際航空客運需求持續(xù)處于低位。此外，燃油價格的持續(xù)上漲，加重了航空公司的成本負擔(dān)?！薄丁酚浾咦⒁獾?，對于業(yè)績巨額虧損的解釋，在三大航司的年報表述中，均可找到類似的表述。

合計虧損超400億元

3月30日晚間，中國國航披露財報稱，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入745.32億元，同比增長7.23%；凈虧損166.4億元，相比2020年增長22.33億元，虧損同比擴大15.50%。其中，2021年第四季度公司實現(xiàn)營收170.74億元，凈虧損達63.21億元。

“2021年是新冠肺炎疫情在全球蔓延的第二年，國際航線投入持續(xù)受限，國內(nèi)客運市場流量大幅波動，公司經(jīng)營效益改善難度日益加大。油價攀升，匯率波動等因素進一步增大公司經(jīng)營難度，同時主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)亦受到嚴重影響?！痹诖饲暗臉I(yè)績預(yù)虧中，中國國航就曾如是解釋道。

虧損最為慘重的中國國航，在國內(nèi)飛往歐洲和北美等主流國際航線上具有領(lǐng)先的市場份額，因此其所受沖擊也更為直接。

根據(jù)財報，2021年中國國航實現(xiàn)客運收入583.17億元，其中中國內(nèi)地創(chuàng)收539.74億元，營收占比由2020年的81.30%攀升至2021年的92.56%。相比之下，歐洲、北美、日本及韓國、亞太地區(qū)及其他等地區(qū)的客運收入均出現(xiàn)一定程度的下滑，特別是日本及韓國的客運收入由2020年的13.45億元下降至2021年3.45億元，降幅高達74.37%。

除此之外，2021年，中國國航的各項運輸指標亦不盡如人意。2021年，該公司客運業(yè)務(wù)的運力投入（可利用座公里）和客座率于2021年分別下降2.23%和1.75%。其中，2021年其可利用座公里與2019年相比分別下降47.03%，客座率亦由2019年的81.02%下降至2021年的68.63%。

中國東航與南方航空也不例外，雖營收均出現(xiàn)增長，但是這兩大國有航司亦未走出業(yè)績虧損的泥潭。南方航空2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1016.44億元，同比增長9.81%。相同報告期內(nèi)，中國東航實現(xiàn)營業(yè)收入671.3億元，同比增長14.5%。

根據(jù)財報，2021年，中國東航客運收入為541.05億元，同比增長10.13%，占公司航空運輸收入的83.84%。其中國內(nèi)航線收入為506.11億元，同比增長25.59%，占客運收入的93.54%。相比之下，國際航線收入為31.98億元，同比下降62.03%。

對于虧損的原因，中國東航在年報中指出，2021年，全球經(jīng)濟仍在復(fù)蘇進程中，受德爾塔、奧密克戎等變異病毒蔓延擴散的影響，復(fù)蘇動力減弱。由于疫苗接種、特效藥物研發(fā)，以及政策支持有效性的差異，各國經(jīng)濟復(fù)蘇有所分化。我國總體疫情形勢保持相對平穩(wěn)，但仍呈現(xiàn)局部聚集和多點散發(fā)態(tài)勢。我國經(jīng)濟發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位，經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有改變，但面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

“疫情對全球航空業(yè)的沖擊仍在持續(xù)。根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(IATA)2021年10月發(fā)布的報告，全球航空業(yè)2021年預(yù)計凈虧損將達到518億美元。疫情持續(xù)演變、不斷反復(fù)，對中國民航業(yè)影響的深度和持續(xù)性超出預(yù)期?！敝袊鴸|航進一步表示。

航油成本不斷攀升

值得一提的是，在業(yè)績承壓之下，油價上漲更加劇這一行業(yè)的經(jīng)營困境。

財報顯示，2021年，中國東航的營業(yè)收入雖突破600億元，但其營業(yè)成本同步增加13.05%至800.41億元。其中，報告期內(nèi)，該公司飛機燃油成本為205.93億元，同比增長48.79%，成本占比由2020年的19.55%上升至2021年的25.73%。

中國國航亦面臨相似處境。2021年，中國國航的營收規(guī)模達到745.32億元，但營業(yè)成本同步增加13.5%至858.44億元。而航空油料成本的占比則位居其營業(yè)成本榜首，占比為24.12%。中國國航在年報中稱，受航油價格及用油量上漲的綜合影響，公司2021年航空油料成本207.03億元，同比增加58.86億元，相較于2020年航油成本增加39.73%。

航油成本亦是南方航空最主要的成本支出。根據(jù)財報，2021年南方航空的航空業(yè)務(wù)成本高達1019.63億元，其中航油成本為255.05億元。南方航空在公告中坦言，國際原油價格波動以及國家發(fā)改委對國內(nèi)航油價格的調(diào)整，都會對其成本造成較大的影響，“雖然本集團已采用各種節(jié)油措施降低航油消耗量，但如果國際油價出現(xiàn)大幅波動，本集團的經(jīng)營業(yè)績?nèi)钥赡苁艿捷^大影響”。

根據(jù)財新援引同花順（300033）ifind數(shù)據(jù)，2021年1月至12月，國內(nèi)航空煤油出廠價由3202元/噸上漲至5325元/噸，漲幅高達66.3%。

“我們預(yù)計1Q22大航或仍錄得大幅虧損。收入端，受主要城市疫情反復(fù)影響，我們預(yù)計1Q22行業(yè)RPK同比或難見改善；成本端，1Q22布油均價同比大幅上行67%；同時低飛機利用率或推升單位非油成本。”3月底，中國國際金融在其研報中稱，“我們認為在持續(xù)低位運行下行業(yè)未來供需恢復(fù)確定性較強，我們預(yù)計行業(yè)2023年時供需關(guān)系有望恢復(fù)至疫情前水平；同時，國內(nèi)經(jīng)濟艙全價提升及國際線放開可能帶來的高票價彈性，均有望帶動航空盈利超預(yù)期。”