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蘇州昊帆生物股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“昊帆生物”)日前向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)書(shū)，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，民生證券為其保薦人。

昊帆生物前身昊帆有限成立于2003年12月，由朱勇、吳為忠共同出資設(shè)立。IPO前，朱勇直接持有公司63.2%的股份，并通過(guò)蘇州昊勤支配其3%的表決權(quán)股份，合計(jì)控制公司66.2%的表決權(quán)股份，為其控股股東、實(shí)際控制人。

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藥明康德為客戶

自成立以來(lái)，昊帆生物專(zhuān)注于多肽合成試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前已形成了以多肽合成試劑為主，通用型分子砌塊和蛋白質(zhì)試劑為輔的產(chǎn)品體系。

所謂的多肽合成試劑是多肽藥物、小分子化學(xué)藥物合成中，在構(gòu)建酰胺鍵1時(shí)發(fā)揮重要作用的專(zhuān)用化學(xué)試劑。

2015年-2020年，全球多肽合成試劑市場(chǎng)規(guī)模由47.30億元增長(zhǎng)至56.2億元，預(yù)計(jì)到2017年將增長(zhǎng)至91.5億元。其中，2020年中國(guó)市場(chǎng)占全球市場(chǎng)的30.78%，達(dá)17.30億元，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到32.90億元。

目前，昊帆生物可為下游客戶提供近150種結(jié)構(gòu)的多肽合成試劑產(chǎn)品;并開(kāi)發(fā)了50余類(lèi)通用型分子砌塊產(chǎn)品，細(xì)分產(chǎn)品超過(guò)350種;現(xiàn)有蛋白質(zhì)交聯(lián)劑細(xì)分產(chǎn)品60余種。、

2018年-2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入由1.42億元增長(zhǎng)至2.82億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為41.06%;相對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)震蕩上行，由2018年的3971.39萬(wàn)元增長(zhǎng)至2019年的5812.36萬(wàn)元，2020年因進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致利潤(rùn)下降至4040.21萬(wàn)元;扣非后歸母凈利潤(rùn)則持續(xù)上升，由3879萬(wàn)元增長(zhǎng)至8552萬(wàn)元。

毛利率水平維持在較高位置，增長(zhǎng)至2021年上半年的48.28%。

在公司下游客戶中，醫(yī)藥研發(fā)與生產(chǎn)的藥企銷(xiāo)售收入占據(jù)大頭，占比超過(guò)6成，其中不乏如藥明康德、凱萊英、藥石科技、BachemAG、Dottikon等公司。值得一提的是，自2018年以來(lái)，CRO龍頭藥明康德均位列公司前五大客戶之中，2019年之后一躍成為其第一大客戶，2021年上半年對(duì)其銷(xiāo)售收入金額達(dá)到2121.2萬(wàn)元，占銷(xiāo)售額比例13.26%。

除此之外，公司還向賽默飛、Sigma-Aldrich等試劑公司，清華大學(xué)、北京大學(xué)等各類(lèi)高等院校和科研機(jī)構(gòu)客戶提供產(chǎn)品。

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新增產(chǎn)能如何消化?

報(bào)告期內(nèi)，昊帆生物主要通過(guò)委外生產(chǎn)模式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)。其中，多肽合成試劑年產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，由2018年的404.91噸增長(zhǎng)至2020年的592.67噸;通用型分子砌快年產(chǎn)量由79.51噸增長(zhǎng)至155.48噸;蛋白質(zhì)試劑年產(chǎn)量不足5噸。

從產(chǎn)銷(xiāo)率來(lái)看，除了多肽合成試劑產(chǎn)銷(xiāo)率可以達(dá)到100%之外，通用型分子砌、蛋白質(zhì)試劑的產(chǎn)銷(xiāo)率在90%左右。

而目前，公司正逐步開(kāi)始自產(chǎn)模式。2018年9月，其投資設(shè)立安徽昊帆，安徽昊帆生產(chǎn)基地于2019年11月開(kāi)工建設(shè)，2021年6月安徽昊帆年產(chǎn)350噸項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)階段。不過(guò)，目前產(chǎn)能利用率較低，僅有16%。

此次上市，昊帆生物擬大幅擴(kuò)張自有產(chǎn)能建設(shè)。公司計(jì)劃募集約11.45億元，分別投向于蘇州昊帆生物股份有限公司100kg/年多肽、蛋白質(zhì)試劑研發(fā)與生產(chǎn)及總部建設(shè)項(xiàng)目(一期);年產(chǎn)1002噸多肽試劑及醫(yī)藥中間體建設(shè)項(xiàng)目;多肽及蛋白質(zhì)試劑研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目;補(bǔ)充流動(dòng)資金。

若順利投產(chǎn)后，公司將有超1000噸的多肽試劑產(chǎn)能，而相比于目前近600噸的產(chǎn)量足足擴(kuò)張了近1倍，但如此大幅擴(kuò)產(chǎn)，公司可能會(huì)面臨新增產(chǎn)能不能及時(shí)消化等風(fēng)險(xiǎn)，更將考驗(yàn)其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力及對(duì)外銷(xiāo)售能力。

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小結(jié)

整體來(lái)看，昊帆生物經(jīng)營(yíng)狀況較好，且擁有藥明康德、凱萊英等較強(qiáng)實(shí)力的客戶群體。當(dāng)前，公司正逐步從委外生產(chǎn)模式向自主生產(chǎn)模式過(guò)渡，隨著自建產(chǎn)能逐漸釋放，公司業(yè)績(jī)或?qū)⒗^續(xù)增長(zhǎng)，但值得注意的是，昊帆生物此番上市擴(kuò)產(chǎn)幅度較大，若不能及時(shí)消化，也將對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>