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剛剛過去的11月，又有多家銀行啟動定增“補血”計劃。其中，部分農(nóng)商行在定向發(fā)行股份的同時，還要求認購股份的投資人購買不良資產(chǎn)。

這種方案是否合理，能否達到化解風險的目的?

剛剛過去的11月，有11家中小銀行在證監(jiān)會網(wǎng)站披露定向發(fā)行計劃書。值得注意的是，這11家中小銀行均為農(nóng)商行，包括1家上市銀行——吉林九臺農(nóng)村商業(yè)銀行。

從地域來看，安徽省和廣西各有3家農(nóng)商行定增補充資本，山東省、湖南省、浙江省、廣東省、吉林省各有1家農(nóng)商行發(fā)布定增計劃。

農(nóng)商行定增不斷

近日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露的定向發(fā)行書顯示，九臺農(nóng)商行擬定向發(fā)行2億至4億股內(nèi)資股及1.518億股H股。

具體來看，內(nèi)資股方面，根據(jù)九臺農(nóng)商行股東大會的相關(guān)授權(quán)，九臺農(nóng)商行確定本次內(nèi)資股定向發(fā)行價格不低于3.98元/股，不高于4.10元/股。本次定向發(fā)行的股份數(shù)量為2億至4億股，約占本次定向發(fā)行完成后九臺農(nóng)商行內(nèi)資股股數(shù)的5.08%至9.68%。實際發(fā)行數(shù)量以監(jiān)管機構(gòu)批復為準。本次定向發(fā)行將采用向不超過10名特定對象非公開定向發(fā)行股票的方式進行。

H股方面，九臺農(nóng)商行的定向發(fā)行說明書顯示，本次非公開發(fā)行H股股份數(shù)量不超過1.518億股。實際發(fā)行數(shù)量根據(jù)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對發(fā)行方案的審批情況、市場情況及本行實際情況決定。本次非公開發(fā)行H股的發(fā)行對象應(yīng)具有認購本行H股股份的資格，發(fā)行對象數(shù)量為10名(含)以內(nèi)，具體發(fā)行對象根據(jù)市場情況及本行情況決定。

募集資金用途方面，九臺農(nóng)商行表示，本次定向發(fā)行募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后的凈額將全部用于補充該行核心一級資本。

據(jù)了解，九臺農(nóng)商行前身是九臺農(nóng)村信用合作聯(lián)社。2008年12月，正式改制為農(nóng)商銀行。2017年1月12日，九臺農(nóng)商行在港交所主板上市交易，成為第二家成功登陸H股的內(nèi)地農(nóng)商銀行，也是東北地區(qū)首家在香港上市的農(nóng)商銀行。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不僅11月發(fā)布定增計劃的都是農(nóng)商行，今年以來，在證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布定增計劃的銀行大多數(shù)為農(nóng)商行。

如何看待農(nóng)商行頻頻通過定向增發(fā)補充資本?國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，一方面，因為農(nóng)商行增長空間潛力還挺大，保持增長速度靠利潤留存的積累可能滿足不了核心一級資本的需求，所以需要通過定增的方式來進行核心一級資本的補充;另一方面，從市場來看，農(nóng)商行其實估值還不錯，成長性好，市場給了一些溢價，用定增的方式補充核心一級資本的意愿比大型銀行要強一些。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，這還反映出農(nóng)商行資本補充渠道比較狹窄的問題。

“盡管這兩年監(jiān)管部門強調(diào)拓展中小銀行資本補充渠道，如創(chuàng)新資本補充工具，優(yōu)先股也降低了一些門檻，但這些新的資本補充工具農(nóng)商行很難用到。不僅如此，原來一些農(nóng)商行常用的資本補充資本工具，比如二級資本債也面臨新的困難。包商銀行事件之后，信用分層在中小銀行之間更加明顯。”董希淼解釋稱。

董希淼表示，對農(nóng)商行來說，在資本壓力補充比較大的情況下，要探索發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)，比如零售業(yè)務(wù)、財務(wù)管理業(yè)務(wù)。

“一些農(nóng)商行發(fā)展比較粗放，農(nóng)商行一定要有減少資本消耗的理念。在資本約束加大的情況下，資本是很寶貴的資源，業(yè)務(wù)發(fā)展不光是要有存款，也要有資本。對于農(nóng)商行來說，一定要深刻認識到這個問題。”董希淼稱。

7家農(nóng)商行定增搭售不良

此外，中小銀行定增搭售不良持續(xù)常態(tài)化。

11月，7家農(nóng)商行的定向發(fā)行書顯示，定增的同時搭售一定的不良資產(chǎn)。這7家農(nóng)商行為：山東榮成農(nóng)商銀行、廣西羅城農(nóng)商銀行、廣西東興農(nóng)商銀行、湖南邵陽農(nóng)商銀行、安徽銅陵農(nóng)商銀行、廣東蕉嶺農(nóng)商銀行、廣西隆安農(nóng)商銀行。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，部分銀行通過定增搭售不良資產(chǎn)方式，反映部分中小銀行補充資本，不良處置壓力大、渠道少，監(jiān)管達標壓力大等，希望通過定增搭售不良方式，補充資本同時，盡快處置不良資產(chǎn)，以達到資本充足率和不良率等達到監(jiān)管要求。短期看，這種方式有助于部分銀行快速補充資本和不良資產(chǎn)處置，但這種處置方式，不良資產(chǎn)風險仍在金融體系內(nèi)累積;但從中長期看，治本之策需要這部分加快銀行完善內(nèi)部治理，提升風險與經(jīng)營能力，增強自身造血能力。

董希淼表示，銀行定增加入認購不良資產(chǎn)選項，拓寬了中小銀行不良資產(chǎn)處置的渠道和方式。商業(yè)銀行一方面要采取多種措施加快存量不良資產(chǎn)的處置;另一方面要堅持標準，嚴格把關(guān)，嚴控新的不良資產(chǎn)產(chǎn)生。監(jiān)管部門要繼續(xù)采取針對性措施，支持商業(yè)銀行尤其是中小銀行多渠道、高效率地處置不良資產(chǎn)。 (陳佩珍)