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分析師：新興市場匯率波動降低提振套利交易 高收益外匯仍具吸引力
發(fā)布時間：2025-09-26 11:13:12 文章來源：智通財經(jīng)
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智通財經(jīng)APP獲悉，瑞穗和高盛的分析師表示，降低貨幣波動性有助于減少風險，從而為新興市場的套利交易提供了新的支撐。據(jù)摩根大通公司的數(shù)據(jù)，新興市場貨幣波動率本季度下降了約 1.3 個百分點，降幅高于追蹤七國集團(G7)貨幣的同類指標。上周，這兩個指數(shù)之間的比率降至 2013 年以來的最低水平，且這一趨勢可能會持續(xù)下去，因為美元的波動將保持在一定區(qū)間內(nèi)。

外匯波動率的下降正值關鍵時刻，由于美元匯率趨于穩(wěn)定，以美元計價的新興市場套利交易的收益已經(jīng)有所下降。央行的干預措施也幫助控制了市場的波動。因為套利交易(即借入低收益資產(chǎn)以投資于高收益資產(chǎn))極易受到短期外匯波動的影響，市場更加平穩(wěn)就能降低風險。

瑞穗銀行首席交易策略師Shoki Omori表示：“較低的外匯波動率有利于新興市場套利交易，因為其收益風險比更具優(yōu)勢。新興市場的外匯交易量正在放緩，這是因為已實現(xiàn)的外匯波動區(qū)間(尤其是亞洲地區(qū)的)已經(jīng)縮小，而中國、印度、印度尼西亞和韓國的央行則通過積極調(diào)整即期外匯匯率以控制波動并穩(wěn)定匯率來應對這一情況?！?/p>

一項以美元為資金來源的八種新興市場套利交易在第三季度的表現(xiàn)有所下滑，回報率約為 1.4%。而今年前兩個季度的回報率則超過 4%。高收益的新興市場貨幣依然頗具吸引力，墨西哥、巴西和哥倫比亞的三個月期遠期隱含收益率均在 7%或更高。由于外匯波動有所緩解，投資者更加確信即期匯率的波動不會侵蝕這些收益。

包括Kamakshya Trivedi和Danny Suwanapruti在內(nèi)的高盛策略師于周三的一份報告中寫道，“各類資產(chǎn)的波動率定價普遍下降”這一現(xiàn)象對新興市場利差表現(xiàn)是有利的。

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