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為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。央行于9月5日宣布，自9月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。如何看待央行此次對遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的上調(diào)?面對匯率波動，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)從哪些方面應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?

調(diào)節(jié)遠(yuǎn)期購匯需求

據(jù)了解，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進(jìn)而又會影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。

商務(wù)部研究院副研究員王是業(yè)在接受國際商報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了五次加息，年底前還將進(jìn)行一次加息，并將加息進(jìn)程延續(xù)至2023年，為40多年來最大力度的加息。受此影響，美元匯率大幅飆升，美元指數(shù)處于高位，多數(shù)幣種對美元快速貶值。目前，與全球部分主要經(jīng)濟(jì)體相比，盡管面臨復(fù)雜的環(huán)境，但中國受外部因素沖擊較小，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，相較于其他主要貨幣，人民幣對美元貶值幅度相對較小，也不具備長期大幅貶值的條件。

“盡管如此，市場情緒、投機(jī)行為一定程度上也可能推動人民幣的貶值，央行上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率提高了遠(yuǎn)期買入美元的成本，旨在調(diào)節(jié)遠(yuǎn)期購買美元需求，有助于外匯市場供需平衡。”王是業(yè)如是分析。

同時(shí)，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對國際商報(bào)記者分析道，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率上一次調(diào)整是在2020年，從20%調(diào)整到0，原因是人民幣面臨升值壓力。而此次從0上調(diào)至20%既是為了穩(wěn)定人民幣匯率，減緩人民幣貶值，也是將原來的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)整回來。“此次調(diào)高遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，是通過增加遠(yuǎn)期售匯成本的方式來減少售匯，以穩(wěn)定本幣。”

多措并舉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

9月27日召開的全國外匯市場自律機(jī)制電視會議指出，今年以來人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半;人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數(shù)強(qiáng)勢貨幣之一。

會議還強(qiáng)調(diào)，外匯市場事關(guān)重大，保持穩(wěn)定是第一要義。人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。相較于許多經(jīng)濟(jì)體面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，中國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，物價(jià)水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，隨著宏觀政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本盤將更加扎實(shí)。

基于此，面對當(dāng)前人民幣匯率的波動，外貿(mào)企業(yè)可從哪些方面規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?盤和林建議，外貿(mào)企業(yè)一方面可以嘗試通過人民幣結(jié)算來減少購匯需求。另一方面，因換匯成本有所提高，可減少在外投資或減少外匯需求量較大的投資。此外，可加大短期海外項(xiàng)目資金回收力度。

在王是業(yè)看來，外貿(mào)企業(yè)開展出口業(yè)務(wù)時(shí)，可探索在合同中鎖定匯率，避免因美元匯率可能的向上波動而提高遠(yuǎn)期支付成本。對于信用水平較高的境外貿(mào)易伙伴，可適度提高預(yù)付貨款的比例，在規(guī)避后續(xù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上爭取一定貨款折扣。在具備條件的情況下，進(jìn)口企業(yè)可積極推動境外貿(mào)易伙伴開展人民幣結(jié)算，規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。

王是業(yè)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，盡管美聯(lián)儲今年第五次加息力度空前，但并不會長期持續(xù)，美元匯率也不會長期單邊上行，待美國通脹率回歸合理區(qū)間后，美聯(lián)儲將減緩甚至停止加息，屆時(shí)美元或?qū)⒉饺胝{(diào)整周期。“基于此，外貿(mào)企業(yè)還應(yīng)關(guān)注美國通貨膨脹變化和美聯(lián)儲加息動態(tài)，避免貿(mào)然在合同安排和外匯交易中進(jìn)行長期看漲美元的操作。”(記者 魏 橋)