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南方財(cái)經(jīng)全媒體見(jiàn)習(xí)記者曹媛深圳報(bào)道近日，人民銀行廣州分行披露“跨境理財(cái)通”數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財(cái)通”個(gè)人投資者合計(jì)超3萬(wàn)人，其中包括港澳投資者20906人，內(nèi)地投資者9945人，涉及相關(guān)資金跨境匯劃11232筆，金額11.11億元。

(資料圖片)

2021年，來(lái)自深圳市前海合作區(qū)的齊軒，體驗(yàn)了“跨境理財(cái)通”的“南向通”業(yè)務(wù)，在工作人員的協(xié)助下，他匯出6萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)香港存款產(chǎn)品，從簽約到申購(gòu)用時(shí)1小時(shí)。而陶方是澳門(mén)居民，她利用珠海市橫琴合作區(qū)的金融服務(wù)，體驗(yàn)了“北向通”業(yè)務(wù)，簽約并匯入5萬(wàn)元，購(gòu)買(mǎi)了內(nèi)地銀行理財(cái)產(chǎn)品。

“跨境理財(cái)通”填補(bǔ)了居民個(gè)人跨境購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的政策空白，是繼債券通、滬深港通之后又一項(xiàng)金融互聯(lián)互通機(jī)制?！翱缇忱碡?cái)通”業(yè)務(wù)包含“北向通”和“南向通”。去年10月，“跨境理財(cái)通”首批試點(diǎn)銀行名單公布。

“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)開(kāi)展至今已有8個(gè)多月。南方財(cái)經(jīng)全媒體記者梳理發(fā)現(xiàn)，“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)在投資者、投資地區(qū)、試點(diǎn)銀行方面目前呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)。投資主體：參與主體廣，南北向交易略有差異

從投資者角度看，“跨境理財(cái)通”的參與主體廣，且港澳居民業(yè)務(wù)辦理更加積極。此外，南北向投資者對(duì)投資產(chǎn)品的偏好也略有差異，南向通投資者較青睞存款，而北向通投資者較青睞理財(cái)產(chǎn)品。

參與主體的廣泛凸顯出三地居民對(duì)多樣化跨境投資理財(cái)?shù)男枨?。截?022年6月末，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財(cái)通”個(gè)人投資者合計(jì)超3萬(wàn)人，涉及相關(guān)資金跨境匯劃11232筆，金額11.11億元。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，粵港澳大灣區(qū)居民彼此聯(lián)系密切，存在著多地居住、多地工作、購(gòu)置房產(chǎn)、多類(lèi)型薪酬結(jié)構(gòu)等情況，并且香港也是離岸人民幣的主要交易市場(chǎng)，因此粵港澳大灣區(qū)會(huì)形成一個(gè)人流、資金流和物流的閉環(huán)，那么必須要給在大灣區(qū)工作生活的居民，提供多樣化的投資理財(cái)通道。其次也是為滿(mǎn)足大灣區(qū)居民本外幣資產(chǎn)多樣化的訴求。

對(duì)比投資者數(shù)量，北向交易更為活躍。截至目前，“跨境理財(cái)通”個(gè)人投資者包括港澳投資者20906人，占比67.76%；內(nèi)地投資者9945人，占比32.24%。

北京市金杜(深圳)律師事務(wù)所合伙人牟牧律師指出，對(duì)比香港市場(chǎng)，內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品的收益回報(bào)率普遍較高，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍以穩(wěn)健為主。此外，人民幣匯率此前也處于上行通道，都使得內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品對(duì)港澳投資者具有相對(duì)更強(qiáng)的吸引力。

董登新也表示，希望內(nèi)地可以成為港澳居民投資理財(cái)?shù)淖罴堰x擇，甚至是避風(fēng)港，吸引他們來(lái)內(nèi)地發(fā)展、投資、創(chuàng)業(yè)等。

而從內(nèi)地投資者角度看，香港中文大學(xué)(深圳)高等金融研究院研究員吳海峰指出，港澳投資者在跨境投資理財(cái)方面更多元化，內(nèi)地投資者較缺乏外幣資產(chǎn)投資的機(jī)會(huì)，對(duì)境外理財(cái)產(chǎn)品的熟悉程度較低。

南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)此前發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)報(bào)告2020》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)也認(rèn)為，開(kāi)通初期“北向通”交易較為活躍，但考慮到香港金融產(chǎn)品更多元，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看“南向通”也將日趨活躍。

數(shù)據(jù)顯示，南北向投資者對(duì)投資產(chǎn)品的偏好略有差異。南向通投資者較青睞存款，而北向通投資者較青睞理財(cái)產(chǎn)品。試點(diǎn)涵蓋主要的中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，包括存款類(lèi)產(chǎn)品、基金類(lèi)產(chǎn)品、債券類(lèi)產(chǎn)品等。

截至2022年6月末，參與“跨境理財(cái)通”的個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)投資產(chǎn)品市值余額為3.72億元。其中，北向通項(xiàng)下，港澳個(gè)人投資者持有境內(nèi)投資產(chǎn)品市值余額為2.19億元，包含理財(cái)產(chǎn)品1.66億元、基金產(chǎn)品0.53億元；南向通項(xiàng)下，內(nèi)地個(gè)人投資者持有港澳投資產(chǎn)品市值余額為1.53億元，包含存款1.35億元、投資基金0.17億元、債券0.01億元。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，可見(jiàn)粵港澳三地理財(cái)風(fēng)格各異。根據(jù)上述《報(bào)告》，港澳居民缺乏穩(wěn)定可靠的固定收益類(lèi)投資品，導(dǎo)致此類(lèi)產(chǎn)品頗為緊俏。

董登新表示，內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品多樣，較為穩(wěn)健。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品平均兌付收益率為4.334%。而內(nèi)地投資理念更為“穩(wěn)健”，以存款、銀行理財(cái)為主，內(nèi)地居民如果能購(gòu)買(mǎi)港澳銀行的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上非常有助于分散幣種和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

而在過(guò)去幾年間，粵港澳大灣區(qū)居民的投資理財(cái)心態(tài)也趨于穩(wěn)健和保守。2021年，管理咨詢(xún)公司奧緯咨詢(xún)及世界經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)合發(fā)表的調(diào)查報(bào)告顯示，近70%粵港澳大灣區(qū)投資者傾向買(mǎi)賣(mài)跨境投資產(chǎn)品，但其首要目標(biāo)是分散風(fēng)險(xiǎn)并長(zhǎng)線持有，其次才是提高回報(bào)，對(duì)境外投資回報(bào)的預(yù)期低于境內(nèi)。投資地區(qū)：港深穗珠等城市參與積極性較高

從投資地區(qū)觀察，粵港澳大灣區(qū)“9+2”城市群的業(yè)務(wù)往來(lái)情況各異。

首先，內(nèi)地與香港業(yè)務(wù)往來(lái)較多。截至2022年6月末，內(nèi)地與香港間往來(lái)的“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)筆數(shù)5838筆，跨境匯劃金額8.37億元，占匯劃總額的75.34%；內(nèi)地與澳門(mén)間往來(lái)的“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)筆數(shù)5394筆，金額2.74億元，占匯劃總額的24.66%。

“從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資本市場(chǎng)活躍程度、理財(cái)產(chǎn)品的豐富度等方面來(lái)看，香港顯然更受投資者青睞?！眳呛７灞硎尽＝鼛啄?，香港資產(chǎn)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)總規(guī)模在持續(xù)增長(zhǎng)。香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《2021年資產(chǎn)及財(cái)富管理活動(dòng)調(diào)查》顯示，從2018年的23.96萬(wàn)億港元到2021年的35.55萬(wàn)億港元，三年增幅接近50%。

其次，在大灣區(qū)九市中，深圳、廣州、珠海三市投資者參與南向通積極性較高。截至2022年6月30日，三市合計(jì)的“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)匯劃金額占比高于70%。上述《報(bào)告》也指出，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模同地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平緊密相關(guān)。

細(xì)分來(lái)看，根據(jù)各地2021年統(tǒng)計(jì)局調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在廣東省21個(gè)城市中，深圳市以70847元居民人均可支配收入排名第一，廣州市位列第二，東莞、佛山、珠海市人均可支配收入均超6萬(wàn)元。以珠海為例，截至2022年6月末，珠海橫琴合作區(qū)跨境理財(cái)通跨境收支達(dá)3020萬(wàn)元，其中對(duì)澳往來(lái)收支占九成以上。試點(diǎn)銀行：超60家試點(diǎn)，國(guó)有銀行資金匯劃量最大

截至2022年6月末，國(guó)有銀行辦理“跨境理財(cái)通”資金匯劃量最大，占比為49.5%；股份制銀行占39.7%；外資銀行占10.8%。

牟牧認(rèn)為，上述銀行占比差異也與獲客基數(shù)有關(guān)。銀行機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展較不平衡，如國(guó)有大行在粵港澳大灣區(qū)均設(shè)有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，雙向客戶(hù)基數(shù)較大，境內(nèi)外產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售能力也更均衡。在“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)開(kāi)展前，業(yè)內(nèi)便預(yù)測(cè)，在境內(nèi)外均設(shè)有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)，能通過(guò)本行內(nèi)部客戶(hù)轉(zhuǎn)介，以跨境聯(lián)動(dòng)的方式獲客，將會(huì)在“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)中占得先機(jī)。

根據(jù)德勤統(tǒng)計(jì)，截至2020年8月，共有21家銀行集團(tuán)在港澳地區(qū)、大灣區(qū)內(nèi)地城市提供銀行服務(wù)，其中16家在三地同時(shí)設(shè)有零售財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展跨境理財(cái)投資方面各有優(yōu)劣。吳海峰分析稱(chēng)，外資銀行的優(yōu)勢(shì)在于境外網(wǎng)點(diǎn)較多、客戶(hù)多，熟悉境外理財(cái)產(chǎn)品，但其內(nèi)地客戶(hù)較少，且拓客能力不強(qiáng)。上述《報(bào)告》也指出，內(nèi)地部分銀行在大灣區(qū)皆有廣泛業(yè)務(wù)，具備客戶(hù)資源稟賦，但資產(chǎn)配置稍顯不足，且僅幾家在香港開(kāi)展零售銀行業(yè)務(wù)；港澳地區(qū)銀行在財(cái)富管理等零售銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。

金杜律師團(tuán)隊(duì)觀察發(fā)現(xiàn)，在業(yè)務(wù)發(fā)展之初，銀行機(jī)構(gòu)主要在集團(tuán)內(nèi)部結(jié)成合作伙伴關(guān)系，等到市場(chǎng)運(yùn)行成熟，逐漸與其他銀行機(jī)構(gòu)展開(kāi)跨境合作，取長(zhǎng)補(bǔ)短、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。發(fā)展趨勢(shì)：以穩(wěn)妥起步，逐步降低門(mén)檻

2021年9月，《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細(xì)則》)印發(fā)，規(guī)定了投資產(chǎn)品范圍及中、低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資者資質(zhì)、試點(diǎn)銀行業(yè)務(wù)資格等內(nèi)容?！翱缇忱碡?cái)通”對(duì)業(yè)務(wù)總額度和單個(gè)投資者額度設(shè)置上限。

金杜律師事務(wù)所楊曉荃律師表示，跨境理財(cái)通額度可能會(huì)隨著跨境資金流動(dòng)形勢(shì)及市場(chǎng)變化進(jìn)行調(diào)整，舉例而言，若港股市場(chǎng)走強(qiáng)導(dǎo)致南向通業(yè)務(wù)更為火爆，投資人愿意通過(guò)理財(cái)通去接觸境外投資收益，南向通在安全可控的基礎(chǔ)上可能考慮將擴(kuò)寬額度。

目前，“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)涵蓋主要為中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，目前跨境理財(cái)通處于摸索積累經(jīng)驗(yàn)階段，其投資范圍比較有限，還無(wú)法充分滿(mǎn)足投資者多元化的投資需求，“基本上能夠入圍到這個(gè)產(chǎn)品籃子中的，大多屬于產(chǎn)品設(shè)計(jì)較規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏低或風(fēng)險(xiǎn)可控的產(chǎn)品?！倍S著試點(diǎn)工作的持續(xù)展開(kāi)，跨境理財(cái)通的投資者人數(shù)會(huì)逐漸增加、交易量擴(kuò)大，市場(chǎng)包容性提高、投資門(mén)檻會(huì)隨之降低。

隨著市場(chǎng)的成熟，董登新建議可以提供不同風(fēng)險(xiǎn)收益組合的產(chǎn)品，滿(mǎn)足各地居民多元化的理財(cái)需求，使大灣區(qū)跨境聯(lián)通更具吸引力。

但董登新也提醒投資者注意，一旦產(chǎn)品的豐富性提高，也意味著理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)范圍更廣，“那這就要求投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)更強(qiáng)，以及加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的了解。比如，跨境投資涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，那就需要投資者對(duì)匯率的走勢(shì)有一個(gè)基本判斷和預(yù)期。”

楊曉荃表示，投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)等?！叭绻霈F(xiàn)投資糾紛，目前遵循的是“業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)發(fā)生地”原則，爭(zhēng)議發(fā)生在哪里，就根據(jù)哪一側(cè)的投訴和爭(zhēng)議解決機(jī)制來(lái)處理。”《實(shí)施細(xì)則》第十二條也明確要求內(nèi)地代銷(xiāo)銀行建立“跨境理財(cái)通”投資者權(quán)益保護(hù)和投訴糾紛解決相關(guān)機(jī)制。

(作者：曹媛編輯：辛繼召)