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【文章關(guān)鍵詞】

價值鏈盈虧開工企業(yè)運營

(資料圖)

【文章導(dǎo)語】

2022年丙烯及下游產(chǎn)品利潤萎縮明顯，下游工廠對原料的關(guān)注度逐漸提升。部分虧損嚴重的產(chǎn)品影響到行業(yè)開工，給相關(guān)企業(yè)運營帶來挑戰(zhàn)。丙烯行業(yè)價值鏈轉(zhuǎn)弱，市場參與者積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、拓寬購銷渠道，提升企業(yè)核心競爭力，以擴大企業(yè)創(chuàng)效空間，降低企業(yè)運營成本。

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2022年丙烯行業(yè)價值鏈轉(zhuǎn)弱明顯，丙烯利潤萎縮的同時，下游產(chǎn)品利潤同步下滑。尤其在7月份，化工類下游產(chǎn)品行情欠佳，部分產(chǎn)品價格跌幅明顯，導(dǎo)致多數(shù)丙烯下游產(chǎn)品價格跌至盈虧線，部分產(chǎn)品出現(xiàn)嚴重虧損。丙烯行業(yè)價值鏈持續(xù)轉(zhuǎn)弱，給上下游企業(yè)運營帶來挑戰(zhàn)，如何優(yōu)化企業(yè)價值鏈以實現(xiàn)盈利的最大化，成為每個企業(yè)亟待解決的問題。

行業(yè)價值鏈轉(zhuǎn)弱明顯，多數(shù)產(chǎn)品利潤倒掛

2022年因原材料價格高企疊加終端需求偏弱，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)產(chǎn)品行情欠佳，行業(yè)價值鏈持續(xù)轉(zhuǎn)弱。上半年不同工藝制丙烯多數(shù)陷入虧損狀態(tài)，主要工藝油制及PDH制丙烯利潤倒掛明顯。丙烯生產(chǎn)企業(yè)為維持資金運轉(zhuǎn)，多勉強維持開工狀態(tài)，部分企業(yè)通過降負或停工檢修來減少虧損，丙烯行業(yè)開工負荷同比下滑較為明顯。并且上半年丙烯下游衍生品利潤同步轉(zhuǎn)弱，主力下游聚丙烯利潤多數(shù)時間處于倒掛狀態(tài)，在化工類下游產(chǎn)品中利潤占比相對偏大的丙烯酸、丁辛醇及環(huán)氧丙烷利潤也呈現(xiàn)下滑趨勢，丙烯腈、酚酮利潤壓縮殆盡且逐漸陷入虧損，部分下游產(chǎn)品同樣因為利潤轉(zhuǎn)弱影響到行業(yè)開工，上半年丙烯產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下降明顯。

聚丙烯利潤欠佳，對丙烯影響最為明顯

聚丙烯作為丙烯的主要下游產(chǎn)品，其行業(yè)利潤及開工狀況直接影響丙烯需求。丙烯與聚丙烯價格相互制約，2022年聚丙烯行業(yè)利潤欠佳，粉料利潤多數(shù)時間處于倒掛狀態(tài)，行業(yè)開工負荷同比下滑。其中2022年5-6月份聚丙烯粉料利潤倒掛最為明顯，粉料最高時段虧損接近400元/噸，同期國內(nèi)聚丙烯粉料行業(yè)開工負荷下滑至43%左右，對丙烯需求影響較為明顯。

丙烯腈、酚酮虧損嚴重，對丙烯影響加劇

2022年丙烯化工類下游利潤同步下滑，其中丙烯腈、酚酮利潤逐漸倒掛。2022年丙烯腈產(chǎn)能快速擴張，上半年新增產(chǎn)能達到39萬噸，丙烯腈行業(yè)供大于求格局逐步顯現(xiàn)，行業(yè)利潤同比萎縮較為明顯。自2月份起丙烯腈利潤開始出現(xiàn)倒掛情況，上半年最高時段虧損超過1500元/噸。2022年上半年酚酮行業(yè)毛利微薄，高成本壓力下，二季度酚酮毛利由盈轉(zhuǎn)虧。尤其在7月中旬以后，酚酮工廠毛利虧損明顯放大，最大虧損高達2400元/噸以上。對于利潤倒掛較為明顯的丙烯腈以及酚酮行業(yè)來說，雖然二者體量在丙烯下游需求占比中相對偏小，但其盈利狀況已經(jīng)在一定程度上影響到行業(yè)開工。7月份丙烯腈及酚酮行業(yè)開工負荷均出現(xiàn)明顯下滑，拖累丙烯需求，此類下游利潤狀況應(yīng)加強關(guān)注。

PO、丁辛醇及丙烯酸利潤萎縮，對丙烯關(guān)注度提升

2022年P(guān)O、丁辛醇、丙烯酸等丙烯需求占比相對偏大的化工類下游產(chǎn)品利潤也出現(xiàn)同步下滑。雖然上半年環(huán)氧丙烷產(chǎn)能增速緩慢，但高成本壓力下，以往高盈利狀態(tài)的環(huán)氧丙烷行業(yè)毛利縮水明顯。上半年氯醇法環(huán)氧丙烷毛利同比下滑83%，部分時段價格接近成本線甚至出現(xiàn)小幅虧損。上半年丁辛醇和丙烯酸在丙烯下游中利潤占比份額相對偏大，但盈利同比也出現(xiàn)明顯下滑。6月下旬丁辛醇利潤下滑至1800-1900元/噸，處于年內(nèi)低點。7月份丙烯酸利潤出現(xiàn)明顯壓縮，8月初丙烯酸利潤已收縮至成本線。不過對于以上產(chǎn)品來說，利潤壓縮暫未導(dǎo)致行業(yè)開工出現(xiàn)明顯下降進而對丙烯需求形成影響，但因原料價格變化對其利潤影響逐漸明顯，以上產(chǎn)品對于原料丙烯的價格關(guān)注度較前期均出現(xiàn)了明顯提升。

行業(yè)價值鏈轉(zhuǎn)弱，市場參與者如何應(yīng)對？

丙烯及下游產(chǎn)能持續(xù)擴張，下半年仍有大量丙烯產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)丙烯供應(yīng)壓力不斷上升。下游產(chǎn)能同步擴張，聚丙烯、環(huán)氧丙烷、丙烯酸等行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過剩情況逐漸加劇，對行業(yè)自身以及相關(guān)企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)持續(xù)提升。在行業(yè)價值鏈轉(zhuǎn)弱背景下，越來越多的企業(yè)通過合理規(guī)劃產(chǎn)業(yè)鏈布局，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)的抗風險能力，通過擴大創(chuàng)效空間提升企業(yè)核心競爭力。部分企業(yè)通過加強對市場的緊密跟蹤來靈活調(diào)整裝置開工負荷及制定采銷計劃，降本增效。與此同時，市場參與者積極探索更多的購銷模式，上下游企業(yè)通過招標競價、直銷直采與貿(mào)易結(jié)合等多種方式拓寬購銷渠道，盡量降低采購成本，增加銷售利潤，以實現(xiàn)企業(yè)盈利的最大化。

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