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干式變壓器在電網(wǎng)和新能源領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，酸酐固化劑需求或?qū)@著增長(zhǎng)——化工新材料行業(yè)周報(bào)-20220912

1、本周(2022.09.05-2022.09.09，下同)行情回顧

新材料指數(shù)上漲3.13%，表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。OLED材料漲2.1%，半導(dǎo)體材料漲2.56%，膜材料漲2.52%，添加劑跌0.26%，碳纖維漲4.38%，尾氣治理漲1.64%。漲幅前五為濮陽(yáng)惠成（300481）、雅克科技（002409）、海優(yōu)新材、聯(lián)泓新科（003022）、彤程新材（603650）；跌幅前五為沃特股份（002886）、斯迪克（300806）、凱賽生物、容大感光（300576）、瑞聯(lián)新材。

2、新材料周觀察：干式變壓器應(yīng)用廣泛，酸酐固化劑需求或?qū)@著增長(zhǎng)

我國(guó)干式變壓器主要應(yīng)用于住宅、建筑室內(nèi)配電，光伏、風(fēng)電變電，火電廠、水電廠、核電廠、低壓廠用電系統(tǒng)，城市軌道交通領(lǐng)域以及工礦企業(yè)等領(lǐng)域。目前，變壓器繞組澆注用的固化劑基本上都是異構(gòu)化甲基四氫(六氫)苯酐，這種固化劑粘度低、揮發(fā)分低澆注工藝性優(yōu)良，固化后的固化體電氣化性能和機(jī)械性能良好。電網(wǎng)投資和光伏、風(fēng)電等可再生能源快速增長(zhǎng)，干式變壓器及酸酐固化劑需求有望快速提升。我們預(yù)計(jì)，在電網(wǎng)方面，2022年干式變壓器產(chǎn)量將新增0.79億kVA，對(duì)應(yīng)酸酐固化劑需求增量約為3288.3噸；在光伏方面，據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到100GW左右，對(duì)應(yīng)酸酐需求量增加1872.5噸；在風(fēng)電方面，新增干式變壓器需求相較2021年增長(zhǎng)764.7萬(wàn)kVA，對(duì)應(yīng)酸酐需求量為317.4噸；疊加風(fēng)電葉片對(duì)酸酐固化劑需求，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)酸酐固化劑消耗增量約為2.12萬(wàn)噸，酸酐固化劑或?qū)⒐┎粦?yīng)求。濮陽(yáng)惠成通過(guò)新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品異構(gòu)化研究，成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線最齊全的順酐酸酐衍生物國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)。2021年公司順酐酸酐衍生物產(chǎn)能為5.1萬(wàn)噸，另有2萬(wàn)噸甲基四氫苯酐擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于2022年7月進(jìn)入試生產(chǎn)階段。另外，公司古雷基地項(xiàng)目順利進(jìn)行，預(yù)計(jì)將建成5萬(wàn)噸順酐酸酐衍生物產(chǎn)能，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年濮陽(yáng)惠成將貢獻(xiàn)全球順酐酸酐衍生物主要產(chǎn)能增量。受益標(biāo)的：濮陽(yáng)惠成。

3、重要公司公告及行業(yè)資訊

【國(guó)風(fēng)新材（000859）】項(xiàng)目投資：公司擬自籌資金14.51億元投資建設(shè)年產(chǎn)10億平米光學(xué)級(jí)聚酯基膜項(xiàng)目，建設(shè)周期為4年。其中，MLCC用光學(xué)級(jí)聚酯基膜生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能6億平米/年；新型顯示用聚酯離?；どa(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能2億平米/年；PET偏光片支撐膜生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能2億平米/年。

4、受益標(biāo)的

我們看好產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移背景下功能膜材料的廣闊市場(chǎng)，看好高端電子材料國(guó)產(chǎn)替代從0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新機(jī)遇。受益標(biāo)的：昊華科技（600378）、瑞聯(lián)新材、宏柏新材（605366）、利安隆（300596）、濮陽(yáng)惠成、阿科力（603722）、黑貓股份（002068）、普利特（002324）、斯迪克、彤程新材、東材科技（601208）、長(zhǎng)陽(yáng)科技、潔美科技（002859）、藍(lán)曉科技（300487）、松井股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)突破不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)等。