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記者 王瑜 于娜 北京報(bào)道

隨著新冠核酸檢測常態(tài)化，相關(guān)企業(yè)的收入增長勢頭還在持續(xù)。從新冠核酸檢測企業(yè)三季度財(cái)報(bào)來看，其凈利潤基本翻倍。其中增長最快的明德生物（002932），今年前三季度凈利潤增長高達(dá)281.76%，增速最低的金域醫(yī)學(xué)（603882）也較去年同期有46.41%的增長。

雖然業(yè)績亮眼，但相關(guān)企業(yè)股價(jià)自2021年新冠概念爆發(fā)后，近1年時(shí)間里持續(xù)低迷。在統(tǒng)計(jì)的35家新冠肺炎檢測成分股中，年初至今股價(jià)上漲的僅有9家，其余均有不同程度下跌。

【資料圖】

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡告訴《》記者，除了相關(guān)檢測業(yè)務(wù)缺乏持續(xù)性之外，新冠核酸檢測企業(yè)普遍高企的應(yīng)收賬款也成為在資本市場受冷遇的主要原因。

盈利向上

新冠肺炎持續(xù)傳播給核酸檢測企業(yè)帶來了大量的檢測需求。今年前三季度，新冠核酸檢測企業(yè)凈利潤仍保持高速增長。

其中，主營業(yè)務(wù)收入前三名的分別是迪安診斷（300244）、金域醫(yī)學(xué)、達(dá)安基因（002030）。這三家公司主營業(yè)務(wù)收入分別為156.30億元、122.08億元、93.36億元。其中最賺錢的是達(dá)安基因，前三季度凈利潤為49.24億元；明德生物前三季度凈利潤為39.86億元；迪安診斷為28.68億元；金域醫(yī)學(xué)為25.35億元。

而從凈利潤增長率來看，增長最為迅猛的是明德生物，其凈利潤增長率高達(dá)281.76%；迪安診斷凈利潤增長率為96.94%；達(dá)安基因?yàn)?4.52%；金域醫(yī)學(xué)為46.41%。金域醫(yī)學(xué)在經(jīng)歷了2020年高增長后，今年上半年增速放緩。2020年至今，金域醫(yī)學(xué)凈利潤增速分別為275%、47%、55%、46.41%。

而從整個(gè)醫(yī)療板塊來看，新冠核酸檢測的吸金能力也是一流。在478家醫(yī)療企業(yè)中，從營業(yè)收入來看，迪安診斷以156.30億元排名第21位，僅次于恒瑞醫(yī)藥（600276）；金域醫(yī)學(xué)以122億元排名第27位；達(dá)安基因以93.36億元排名第39位；明德醫(yī)療以74.70億元排名第51位。

而從凈利潤而言，達(dá)安基因以49.46億元排名第6，僅次于智飛生物（300122）；明德生物以39.86億元排名第8；迪安診斷以28.68億元排名15，略低于恒瑞醫(yī)藥、長春高新（000661）這樣的醫(yī)藥企業(yè)，排名甚至高于復(fù)星醫(yī)藥（600196）；金域醫(yī)學(xué)以25.35億元排名20，僅次于愛爾眼科（300015），高于中藥龍頭云南白藥（000538）。

而在整個(gè)新冠檢測板塊中，風(fēng)頭最勁的是九安醫(yī)療（002432）。九安醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是新冠“抗原”檢測，且國外銷售額超過其總營收的98%。今年前三季度，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收245.89億元，同比增長3010%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤160億元，同比增長31,918.64% 。而其凈利潤、凈利潤增長率都在醫(yī)療板塊中排名第一。同樣是生產(chǎn)銷售新冠抗原的安旭生物，其凈利潤增速也在1003%，排名第五。

應(yīng)收高企，股價(jià)向下

在新冠核酸檢測常態(tài)化的背景下，新冠檢測企業(yè)的盈利能力似乎具有了持續(xù)性，但在投資市場上并未得到追捧。

以蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)（301060）為例，在其三季報(bào)披露當(dāng)天，股價(jià)下跌3.3%。事實(shí)上自2021年9月公司頂著新冠核酸檢測概念上市，其股價(jià)沖高至60元/股后就持續(xù)下跌，截至11月3日收盤僅為23.56元/股，市值已跌去僅6成，最近動(dòng)態(tài)市盈率僅有11倍。

其他核酸檢測企業(yè)股價(jià)走勢都是在2021年三季度迎來市場炒作巔峰后，就開啟長達(dá)一年半的跌勢。數(shù)據(jù)顯示，新冠肺炎檢測至少年初至今下降15.80%，在統(tǒng)計(jì)的35家新冠肺炎檢測成分股中，年初至今股價(jià)上漲的僅有9家，其余均有不同程度下跌。

其中華大基因（300676）、譜尼測試（300887）、迪安診斷最新股價(jià)已經(jīng)與新冠爆發(fā)前相當(dāng)，單從股票市場的表現(xiàn)看，這些公司近兩年是賺了個(gè)寂寞。而從應(yīng)收賬款來看，新冠核酸檢測企業(yè)也存在不小的隱患。

今年前三季度，蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、凱普生物（300639）、達(dá)安基因、迪安診斷、金域醫(yī)學(xué)、譜尼測試這些企業(yè)的應(yīng)收賬款分別同比增長196.77%、146.32%、84.18%、76.65%、65.67%、27.16%。其中多數(shù)企業(yè)的應(yīng)收帳款超過歸母凈利潤，不少企業(yè)的應(yīng)收賬款與營業(yè)總收入相當(dāng)。

蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)前三季度應(yīng)收賬款為23.57億元，同比增長196.77%，蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)表示，公司應(yīng)收賬款增加，主要系報(bào)告期業(yè)務(wù)快速增長、大篩查核酸檢測業(yè)務(wù)回款期較長所致。迪安診斷的應(yīng)收賬款為107.54億元，同比增長71.02%；金域醫(yī)學(xué)為74.33億元，同比增長59%；達(dá)安基因應(yīng)收賬款為41.99億元，同比增長85.85%。

同時(shí)，一些新冠核酸檢測企業(yè)的現(xiàn)金流為負(fù)。蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)年初至今經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.45億元，同比下降366%；迪安診斷年初至今經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.53億元，同比下降88.90%；金域醫(yī)學(xué)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為13.30億元，同比增長24.75%。

迪安診斷表示，公司針對應(yīng)收賬款成立專項(xiàng)治理項(xiàng)目組，從集團(tuán)、大區(qū)、子公司層面，制定逐級行動(dòng)計(jì)劃，包括對渠道公司及檢驗(yàn)公司回款進(jìn)行系統(tǒng)化梳理和管理，優(yōu)化回款流程和制度，加大回款力度，最大化保障資金回籠。應(yīng)收賬款主要來自于醫(yī)療機(jī)構(gòu)和政府，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低，截至6月底2年以上應(yīng)收賬款占比低于2%。

隨著新冠疫情被控制，新冠核酸檢測的需求量會(huì)減少。未來這些企業(yè)該如何發(fā)展？華大基因表示，公司緊抓后疫情時(shí)代全球精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)服務(wù)體系建設(shè)擴(kuò)容的契機(jī)，目前在生育健康、腫瘤防控和感染防控領(lǐng)域，均獲得了多項(xiàng)海外準(zhǔn)入資質(zhì)：無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測產(chǎn)品獲印度準(zhǔn)入資質(zhì)，地中海貧血基因檢測試劑盒、鐮刀型細(xì)胞貧血病基因檢測試劑盒、腸癌篩查檢測產(chǎn)品均獲得了歐盟 CE 準(zhǔn)入資質(zhì)等。

對于核酸檢測企業(yè)而言，躺贏時(shí)代已經(jīng)過去，研發(fā)實(shí)力才是未來比拼的重點(diǎn)。