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11月27日，東亞前海證券發(fā)布一篇光伏行業(yè)的研究報告，報告指出，10月光伏新增裝機量同比+50.4%，光伏電池+組件出口金額同比+18.4%。

【資料圖】

報告具體內容如下：

事件

11月22日，國家能源局發(fā)布1-10月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數據。截至10月底，全國發(fā)電裝機容量約25.0億千瓦，同比增長8.3%，其中，太陽能發(fā)電裝機容量約3.6億千瓦，同比增長29.2%。1-10月，光伏新增裝機量58.24GW，同比增長98.6%，其中，10月光伏新增裝機量5.64GW，同比增長50.4%，環(huán)比減少30.6%。1-10月份，全國主要太陽能發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1574億元，同比增長326.7%。

11月18日，海關總署發(fā)布10月出口主要商品量值表。1-10月，太陽能電池共計出口775萬噸，同比增長50.7%；共計出口400億美元，同比+75.6%。其中，10月太陽能電池共計出口65萬噸，同比增長2.0%，環(huán)比減少9.7%；共計出口35億美元，同比增長18.4%，環(huán)比減少7.3%。

點評

國內方面，10月光伏新增裝機量高達5.64GW，同比+50.4%，環(huán)比-30.6%。從發(fā)電裝機累計容量來看，截至10月底，光伏發(fā)電裝機總容量為3.6億千瓦，同比+29.2%；水電/火電/核電/風電裝機總容量分別為4.1/13.2/0.6/3.5億千瓦，分別同比+6.0%/+2.5%/+4.3%/+16.6%，光伏裝機總容量增速居各發(fā)電種類之首。從新增裝機容量來看，1-10月光伏新增裝機量為58.24GW，同比+98.6%；水電/火電/核電/風電新增裝機容量分別為17.74/27.33/2.28/21.14GW，分別同比+5.5%/-25.1%/-32.9%/+10.2%。單月來看，10月光伏新增裝機量為5.64GW，同比+50.4%，環(huán)比-30.6%。從完成投資額來看，光伏發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資額1574億元，同比+326.7%，投資額及增速均居各種類發(fā)電企業(yè)之首。以上數據均印證了光伏行業(yè)維持高景氣度，我們認為隨著上游硅料價格或將于2023年上半年迎來回落，被抑制的地面電站項目需求有望得到釋放，未來國內光伏裝機需求將持續(xù)景氣上行。

海外方面，10月光伏電池+組件出口35億美元，同比+18.4%，環(huán)比-7.3%。從出口量和出口值來看，1-10月，光伏電池+組件共計出口775萬噸，同比+50.7%，出口金額高達400億美元，同比+75.6%。單月來看，10月電池+組件共計出口65萬噸，同比+2.0%，環(huán)比-9.7%，出口金額高達35億美元，同比+18.4%，環(huán)比-7.3%。從出口均價來看，海外市場具有較高的價格接受度，2022年1-10月光伏電池+組件的出口值增速高于出口量增速，實現了量價齊升。綜合來看，我們認為在全球能源轉型浪潮下，海外裝機需求將持續(xù)高景氣，中國的光伏電池和組件出口值有望維持高增長。

投資建議

相關標的：1)產能、技術及成本行業(yè)領先的硅料龍頭通威股份（600438）、大全能源、協(xié)鑫科技；2)組件一體化龍頭隆基綠能（601012）、晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+儲能雙輪驅動的逆變器龍頭陽光電源（300274）、錦浪科技（300763）、固德威；4)受益于雙玻組件滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特（601865）、信義光能；5)供需格局緊俏的EVA膠膜龍頭福斯特（603806）、海優(yōu)新材；6)受益于分布式光伏占比提升的正泰電器（601877）、晶科科技（601778）。

風險提示

政策推進不及預期；疫情發(fā)展超預期。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。