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(資料圖)

11月28日，國(guó)海證券發(fā)布一篇輕工制造行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，政策提振家居估值修復(fù)，靜待消費(fèi)需求復(fù)蘇。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

家居估值修復(fù)可期，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向龍頭集中。隨著政策逐步推進(jìn)，地產(chǎn)后周期板塊的估值先行修復(fù)；公司積極拓展優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)客戶，工程業(yè)務(wù)接單及轉(zhuǎn)化有望邊際改善，降低對(duì)整體經(jīng)營(yíng)的不利影響。零售業(yè)務(wù)方面通過(guò)積極布局家裝、整裝等前端流量入口，有望全方位打開(kāi)獲客流量來(lái)源，頭部企業(yè)逆勢(shì)中有望獲得更多份額。

造紙板塊靜待需求端改善，包裝成本端改善有望帶動(dòng)盈利回升。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)存在較強(qiáng)的觀望情緒，需求端相對(duì)偏弱，導(dǎo)致漿價(jià)高位震蕩但成交有限，若漿價(jià)下行有望釋放盈利彈性，靜待成品紙需求端改善。包裝方面，需求端短期存在一定壓力，馬口鐵、鋁等原材料價(jià)格改善有望帶動(dòng)盈利提升。

消費(fèi)類輕工線下消費(fèi)場(chǎng)景有望修復(fù)，出口產(chǎn)業(yè)鏈品類表現(xiàn)存在差異。隨著疫情防控政策的逐漸調(diào)整，前期受疫情沖擊較為明顯的線下消費(fèi)場(chǎng)景有望邊際修復(fù)，細(xì)分龍頭在多方面沖擊下可穩(wěn)定并提升份額。出口產(chǎn)業(yè)鏈方面，家具類整體降幅略有擴(kuò)大，從細(xì)分品類存在一定的差異化表現(xiàn)，彈簧床墊、塑料餐具類實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：首次覆蓋，給予輕工行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議以“家居低估值龍頭+成本改善+消費(fèi)類個(gè)股修復(fù)”作為本周配置主線。

建議關(guān)注個(gè)股：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、志邦家居（603801）、喜臨門（603008）、敏華控股、太陽(yáng)紙業(yè)（002078）、晨光股份（603899）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)銷售修復(fù)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫情擾動(dòng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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