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12月15日，寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：星源卓鎂）于創(chuàng)業(yè)板上市，其發(fā)行價(jià)格為34.40元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為59.74倍，低于可比公司平均靜態(tài)市盈率60.87倍，但高于行業(yè)平均靜態(tài)市盈率23.35倍。

【資料圖】

（可比上市公司的市盈率情況，WIND數(shù)據(jù)，截至2022年11月30日（T-4日））

上市首日，星源卓鎂（301398.SZ）股價(jià)有所波動(dòng)，截至發(fā)稿報(bào)41元/股，較發(fā)行價(jià)上漲19.19%，最新總市值約32.8億元。

本次發(fā)行上市，公司募資凈額約5.96億元，主要用于高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件生產(chǎn)項(xiàng)目、高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

星源卓鎂成立于2003年，截至發(fā)行前，公司的控股股東為源星雄，其持有公司80.55%的股權(quán)；實(shí)際控制人為邱卓雄和陸滿芬，兩人除通過(guò)源星雄持有公司80.55%的股權(quán)外，邱卓雄直接持有公司4.475%的股權(quán)，持有睿之越 0.1848%出資份額，陸滿芬持有睿之越16.225%出資份額，睿之越持有公司4%的股權(quán)。

（發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書）

公司主要從事鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有主要壓鑄產(chǎn)品包括汽車車燈散熱支架、汽車座椅扶手結(jié)構(gòu)件、汽車顯示器支架、汽車變速器殼體、汽車揚(yáng)聲器殼體、汽車腳踏板骨架等汽車類壓鑄件以及電動(dòng)自行車功能件及結(jié)構(gòu)件、園林機(jī)械零配件等非汽車類壓鑄件。

2019年至2022年1-6月各報(bào)告期，星源卓鎂的營(yíng)業(yè)收入分別為1.47億元、1.74億元、2.19億元和1.27億元，相應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為4918.83萬(wàn)元、6019.92萬(wàn)元、5364.56萬(wàn)元和2878.70萬(wàn)元，公司的營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，但利潤(rùn)波動(dòng)較大，2021年以來(lái)增速疲軟。

（主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)，招股書）

分產(chǎn)品來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源為鎂合金和鋁合金壓鑄件產(chǎn)品，其中鎂合金壓鑄件的收入占比超過(guò)50%。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為53.45%、54.58%、41.65%和37.07%，呈現(xiàn)波動(dòng)下降的態(tài)勢(shì)，整體高于可比上市公司平均水平。

（主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與可比公司的對(duì)比情況，招股書）

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為3955.59萬(wàn)元、4685.08萬(wàn)元、6629.89萬(wàn)元和9674.36萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.69、3.78、3.64 和2.93，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，存在因應(yīng)收賬款回收不及時(shí)導(dǎo)致對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)測(cè)算，2022年公司營(yíng)收預(yù)計(jì)為2.86億元至2.93億元，較上年增長(zhǎng)30.38%至33.58%，增長(zhǎng)主要源于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及量產(chǎn)；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為6061.35萬(wàn)元至6191.35萬(wàn)元，較上年上升12.99%至15.41%。

鎂合金作為目前商用最輕的金屬結(jié)構(gòu)材料，在汽車輕量化領(lǐng)域的應(yīng)用快速增長(zhǎng)，越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入鎂合金壓鑄行業(yè)，現(xiàn)有鎂合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)也不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，如宜安科技、巢湖宜安云海科技有限公司于2016年新建輕合金精密壓鑄件項(xiàng)目，云海金屬子公司重慶博奧于2019年新建鎂鋁合金中大型汽車零部件項(xiàng)目，未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)?huì)加劇。