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作者：漣漪

“春江水暖鴨先知”

伴隨著中央經(jīng)濟工作會議對平臺經(jīng)濟的肯定及引導，這讓消費迎來新的發(fā)展動力，同時開啟了新一輪的增長。

(相關資料圖)

2022年12月19日，海外上市的平臺公司，早就已經(jīng)先一步開始上漲，與此同時，在美上市的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF基金，漲幅超過60%，天弘SHS線上消費主題指數(shù)（931481.CSI)也同時大幅上漲。

據(jù)國家統(tǒng)計局及騰訊《2019年Z世代消費力白皮書》，1995—2009年間出生的Z世代偏好線上消費，消費水平遠超全國人均，對于APP會員、游戲等有較高的付費率。

線上消費迎來新一輪增長

中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在北京舉行，會議指出，要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。

對此，上海社科院綠色數(shù)字化發(fā)展研究中心主任李易在媒體采訪當中公開表示，過去平臺經(jīng)濟從各個方面創(chuàng)造了新的就業(yè)、消費等各種場景，在新的形式下，還是要鼓勵他們繼續(xù)努力。

這跟平臺經(jīng)濟對中國數(shù)字經(jīng)濟的推動密不可分。

過去10年，我國數(shù)字經(jīng)濟生產(chǎn)總值從2012年的12萬億元，增長到2022年的50萬億元，預計2025年中國數(shù)字經(jīng)濟總量會突破60萬億元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值45%，成為中國國民經(jīng)濟的“定海神針”。

如今，在疫情防控放開之后，如何把經(jīng)濟快速做好，這同樣也需要平臺經(jīng)濟在此時果斷站出來，在擴大內(nèi)需、增加就業(yè)等多方面樹立榜樣。

“一個是要大力鼓勵和發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進平臺經(jīng)濟的發(fā)展。這次中央經(jīng)濟工作會議對平臺經(jīng)濟在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)，及在全球的國際競爭中取得的成績，給予了肯定。而且不僅是肯定，還要讓它百尺竿頭更進一步，這個信號是很重要的。

第二個是將發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟時的監(jiān)管定義為常態(tài)化監(jiān)管，這說明未來的監(jiān)管不是突擊式的，也不是出了問題才會監(jiān)管，相當于將管理前置化、常態(tài)化，這是對平臺經(jīng)濟的一種支持，是發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟的必然，也是實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的需要?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心副理事長、商務部原副部長魏建國公開表示。

從歐美等國家的發(fā)展經(jīng)驗來看，消費為在其GDP增速實現(xiàn)中樞下降之后，為其經(jīng)濟持續(xù)做出了重大貢獻，反而在中國，消費在GDP的貢獻一直占比較低，2020年，中國GDP的最終消費支出占比僅為54.3%，其中，居民消費僅為37.7%，而在美國，居民消費占比美國GDP的70%，二者對比差距明顯。

其實，早在“十四五”規(guī)劃中，國家就曾提出了“強大國內(nèi)市場，構建新發(fā)展格局”的戰(zhàn)略部署，明確提出將全面促進消費。

而在中國持續(xù)發(fā)展消費拉動經(jīng)濟的背景下，線上消費在Z世代的推動下增長明顯：

據(jù)國家統(tǒng)計局及騰訊《2019年Z世代消費力白皮書》2019年，Z世代月均可支配收入為3501元，遠高于全國人均2560元。同時報告還指數(shù)71.1%的Z世代人群每日線上娛樂時間超過3小時，對于APP會員、游戲等有較高的付費率；

而從2017年-2020年，線上消費總額占社會消費品零售總額占比從15%增長到24.9%，銷售額年復合增速21%，尤其在疫情嚴重的2020年，線上消費同比增速達到了14.80%，而對應的社會消費品零售總額下滑3.9%。

值得一提的是，線上消費不僅局限于通過傳統(tǒng)網(wǎng)購進行的居家消費內(nèi)容，而且還包括在顏值經(jīng)濟、悅己主義等新型消費主題，甚至包括游戲等虛擬服務及消費，在這些不同細分服務的帶動下，線上消費規(guī)模的不斷擴大——據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)應用可以分為基礎應用（即時通訊、搜索引擎、網(wǎng)絡新聞、遠程辦公）、商務交易（網(wǎng)絡購物、網(wǎng)上外賣、網(wǎng)絡支付、旅行預定）、網(wǎng)絡娛樂（游戲、音樂、文學、視頻、直播）和公共服務（網(wǎng)約車、在線教育、在線醫(yī)療）等四類。其中商務交易、網(wǎng)絡娛樂、公共服務等均可以歸納至線上消費的范疇。

由此可見，在政策肯定之后，在國家相關政策的引領下，在10.51億網(wǎng)民以及完善的云計算大數(shù)據(jù)及5G等數(shù)字基礎設施的支持下，可以清晰的預見，未來5年，中國將引領全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，其線上消費還有望將持續(xù)增長。

分享線上消費高速增長  天弘網(wǎng)購ETF在估值低位精準把握投資機會

在過去多年平臺經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的過程當中，為了抓住各個平臺的發(fā)展機遇，SHS線上消費主題指數(shù)（931481.CSI)應運而生。

據(jù)悉，SHS線上消費主題指數(shù)（931481.CSI)通過選取滬港通三地市場中傳媒、交通勻速、計算機、醫(yī)藥生物、生活社會服務等代表企業(yè)作為成分股，其中，港股占比約40%，充分反映了線上消費板塊的整體表現(xiàn)，而且還可以充分分享平臺經(jīng)濟的發(fā)展機遇。

SHS線上消費指數(shù)的行業(yè)分布

從業(yè)績上來說，該指數(shù)自從2014年12月31日推出之后，在過去6年的歷史上一直取得了不錯的業(yè)績，據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2015年-2020年，滬港深線上消費主題指數(shù)的業(yè)績分別為，58.29%、-22.40%、3.24%、-27.63%、24.47%、33.16%，其中，中證滬港深線上消費主題指數(shù)自2014年12月31日以來累計收益率約112%，同期滬深300為136%，可以說是歷史成績非常優(yōu)異。

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)

2022年，經(jīng)過市場的持續(xù)調(diào)整，處于估值低位的線上消費指數(shù)迎來入場的黃金時段。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，相比起2020年5月的歷史高位，SHS線上消費指數(shù)如今已經(jīng)回落65%，可以說僅有歷史估值的23.57%，尤其是港股科技龍頭的持續(xù)回調(diào)至絕對歷史地位，這使SHS線上消費指數(shù)進入是相對少有的黃金買入時間段，與此同時，其中長期投資機會也逐步顯現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)）

中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)顯示，跟蹤SHS線上消費指數(shù)的基金僅有2只，天弘基金旗下的網(wǎng)購ETF（517280）便是其中之一。

資料顯示，天弘網(wǎng)購ETF主要采取完全復制策略，即按照標的指數(shù)的成份股構成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調(diào)整。

而當預期成份股發(fā)生調(diào)整和成份股發(fā)生配股、增發(fā)、分紅等行為時，或因基金的申購和贖回等對天弘網(wǎng)購ETF跟蹤標的指數(shù)的效果可能帶來影響時，或因某些特殊情況（如流動性不足、成份股長期停牌、法律法規(guī)限制等）導致流動性不足時，或其他原因導致無法有效復制和跟蹤標的指數(shù)時，就可以對投資組合管理進行適當變通和調(diào)整，從而使得投資組合緊密地跟蹤標的指數(shù)。

與此同時，天弘網(wǎng)購ETF主要產(chǎn)品投資策略還包括債券投資策略、資產(chǎn)支持證券投資策略、股指期貨投資策略、港股投資策略、融資及轉融通投資策略、存托憑證投資策略。

天弘網(wǎng)購ETF現(xiàn)任基金經(jīng)理為林心龍，工學碩士，2019年8月加盟天弘基金,歷任高級研究員,現(xiàn)任基金經(jīng)理。截至2022年三季度末，總管理規(guī)模達到194.64億元。

此前，林心龍曾于2015年7月至2018年10月在南方基金擔任研究員;2018年10月至2019年8月在新華基金擔任基金經(jīng)理助理。

截至2022年12月19日，天天基金網(wǎng)根據(jù)管理規(guī)模、超額收益、跟蹤誤差、收益率、經(jīng)驗值5大項進行綜合評分，林心龍的綜合評分高達81.82分。

而自天弘網(wǎng)購ETF自從2014年成立以來，一共經(jīng)歷過2人、3人共同管理時期，近期最終由林心龍進行單獨管理，這體現(xiàn)出天弘基金內(nèi)部，對林心龍及其管理本只基金的管理能力的高度認可，經(jīng)得起市場的考驗。

優(yōu)秀基金經(jīng)理掌舵，巨大市場機遇下，天弘網(wǎng)購ETF實現(xiàn)可觀收益可謂水到渠成，未來值得期待。

（風險提示：文中觀點僅供參考，基金過往業(yè)績不代表未來。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。購買前請認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風險承受能力的產(chǎn)品。市場有風險投資需謹慎。）