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【資料圖】

12月23日，青島雷神科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雷神科技”）登陸北交所，保薦人為國(guó)泰君安證券。本次發(fā)行價(jià)格25元/股，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值12億元。

雷神科技是一家專業(yè)化計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備商，主要產(chǎn)品包括筆記本電腦、臺(tái)式機(jī)、外設(shè)及周邊（包括顯示器、鍵盤、鼠標(biāo)、耳機(jī)等）。

截至招股說(shuō)明書簽署日，蘇州海新直接持有公司35.8043%的股份，為公司控股股東。蘇州海新為海爾集團(tuán)的全資子公司，同時(shí)海爾集團(tuán)還通過(guò)間接控制海立方舟持有公司 2.2238%的表決權(quán)，海爾集團(tuán)合計(jì)控制公司38.0281%的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

本次IPO擬募資的資金主要用于品牌升級(jí)及總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)及硬件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)項(xiàng)目、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來(lái)源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，雷神科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為20.91億元、22.54億元、26.42億元、11.75億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5678.08萬(wàn)元、6075.95萬(wàn)元、7773.43萬(wàn)元、2767.38萬(wàn)元；毛利率分別為10.66%、9.41%、12.26%、11.29%，存在一定的波動(dòng)。

基本面情況，圖片來(lái)源：招股書

值得注意的是，除2021年以來(lái)公司部分計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品開(kāi)始自產(chǎn)以外，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品的生產(chǎn)主要采用外協(xié)模式，合作的外協(xié)廠商包括廣達(dá)電腦、藍(lán)天電腦、同方信 息、和碩科技等多家計(jì)算機(jī)硬件代工商。以外協(xié)生產(chǎn)為主的模式可能導(dǎo)致公司面臨核心產(chǎn)品泄密、外協(xié)廠商產(chǎn)能無(wú)法滿足公司訂單規(guī)模、外協(xié)廠商生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、與外協(xié)廠商發(fā)生訴訟糾紛等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生消極影響。

報(bào)告期內(nèi)，雷神科技前五大客戶的銷售收入合計(jì)占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為70.48%、76.22%、84.70%、79.39%，客戶集中度較高。如果公司主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況惡化或主要客戶與公司合作關(guān)系發(fā)生變化，導(dǎo)致其向公司下達(dá)的訂單數(shù)量下降，可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。此外，如果公司無(wú)法維護(hù)與現(xiàn)有主要客戶的合作關(guān)系與合作規(guī)模、無(wú)法有效開(kāi)拓新客戶資源，也可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

此外，報(bào)告期各期，雷神科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為892.76萬(wàn)元、-1.95億元、-7.06億元、-3.59億元，考慮票據(jù)貼現(xiàn)收回貨款后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8486.21萬(wàn)元、-5272.29萬(wàn)元、-9038.01萬(wàn)元、-1.86億元，存在一定波動(dòng)。若公司不能有效加強(qiáng)資金管理，統(tǒng)籌安排項(xiàng)目資金的收付，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收，并合理利用商業(yè)信用進(jìn)行付款安排，可能造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的大幅波動(dòng)，給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。