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這個(gè)春節(jié)，關(guān)于B站的動(dòng)畫(huà)《中國(guó)奇譚》依然是觀眾茶余飯后的談點(diǎn)。

作為國(guó)創(chuàng)動(dòng)畫(huà)的開(kāi)年紅，自2023年元旦首映以來(lái)，截至2023年1月26日，B站數(shù)據(jù)顯示，該動(dòng)畫(huà)評(píng)分9.9，播放量達(dá)1.5億。

?B站起源于二次元，近幾年，B站已演變成一個(gè)龐大的ACG(漫畫(huà)、動(dòng)畫(huà)、游戲)綜合平臺(tái)，其聚攏了最龐大的年輕群體。

(相關(guān)資料圖)

引人深思的是，視頻帶來(lái)的強(qiáng)大流量似乎并沒(méi)有賦予B站對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。過(guò)去三年，B站凈虧損累計(jì)已超百億元，基于持續(xù)多年的“流血”經(jīng)營(yíng)，2023年初，公司發(fā)股償債以降低公司長(zhǎng)期負(fù)債水平，試圖隨著未來(lái)盈利能力回升，進(jìn)而降低公司的現(xiàn)金流壓力。

持續(xù)發(fā)力國(guó)創(chuàng)動(dòng)畫(huà)板塊

近期，在各大影視專注于劇場(chǎng)模式的布局時(shí)，B站持續(xù)大手筆發(fā)力動(dòng)畫(huà)板塊。

除了《中國(guó)奇譚》爆火，《三體》動(dòng)畫(huà)于2022年12月10日在B站開(kāi)播，這是三體IP首部面世的影視化作品。數(shù)據(jù)顯示，2022年播放量最高的視頻是由B站主要出品的動(dòng)畫(huà)《三體》第一集，12月10日獨(dú)家開(kāi)播，播放量超6000萬(wàn)。

借《三體》動(dòng)畫(huà)東風(fēng)，Choice數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)合出品方之一的嗶哩嗶哩在前一周(12月5日至12月9日)股價(jià)大漲，累計(jì)漲幅高達(dá)47.19%。

在2022-2023國(guó)創(chuàng)動(dòng)畫(huà)作品發(fā)布會(huì)上，B站共發(fā)布了49部動(dòng)畫(huà)，其中除了打響三體宇宙“頭槍”的《三體》動(dòng)畫(huà)外，還有有妖氣的頭部IP《鎮(zhèn)魂街第三季》等重磅續(xù)作的最新PV。B站副董事長(zhǎng)兼COO李旎在這場(chǎng)國(guó)創(chuàng)發(fā)布會(huì)上表示，B站和國(guó)內(nèi)90%能夠做出高質(zhì)量動(dòng)畫(huà)的120多家公司展開(kāi)了深度合作。

陸續(xù)上線的動(dòng)畫(huà)助推嗶哩嗶哩總流量提升，李妮預(yù)計(jì)，2022年國(guó)創(chuàng)作品收入將超過(guò)20億元。

這些頭部IP在B站內(nèi)容生態(tài)中獲得多元化呈現(xiàn)的同時(shí)，B站計(jì)劃開(kāi)展全球共創(chuàng)計(jì)劃，包含線下實(shí)體周邊和虛擬產(chǎn)品，同時(shí)全面布局線上衍生形象;游戲開(kāi)發(fā)等IP開(kāi)發(fā)形態(tài)也在其計(jì)劃之內(nèi)。

不可忽視的是，B站的內(nèi)容生態(tài)持續(xù)豐富，帶來(lái)了用戶的大增長(zhǎng)。公司于2018年美股上市后，從2018年第二季度的8500萬(wàn)MAU發(fā)展到2022年第三季度的3.33億，付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)2850萬(wàn)，第12個(gè)月留存率連續(xù)4年超80%，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長(zhǎng)。

而問(wèn)題在于，保持用戶高活躍度的代價(jià)，是營(yíng)業(yè)成本投入增加。

2022年第三季度B站營(yíng)業(yè)成本為47億元，同比增長(zhǎng)13%。從財(cái)報(bào)來(lái)看，此增加主要是因?yàn)槭杖敕殖沙杀炯皟?nèi)容成本增加。其中，收入分成成本(營(yíng)業(yè)成本的重要組成部分)為24億元，同比增加11%。

成本增加也導(dǎo)致公司在2022年前9個(gè)月的凈營(yíng)業(yè)額同比增加15.8%至157.57億元的情況下，凈虧損反而同比擴(kuò)大27.5%至60.11億元。

眾所周知，保證用戶的高活躍度，是B站長(zhǎng)期營(yíng)收增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，B站的收入主要來(lái)自四部分：移動(dòng)游戲、增值服務(wù)、廣告、電商及其他。其中，增值服務(wù)依然是B站營(yíng)收當(dāng)中的“扛把子”，2022年第三季度，B站增值服務(wù)的收入22億元，同比增幅達(dá)16%，高于B站整體營(yíng)收增幅，其占整體營(yíng)收的比重近四成，這對(duì)于B站的重要性顯而易見(jiàn)。

從財(cái)報(bào)得知，增值服務(wù)的收入主要與付費(fèi)用戶數(shù)量掛鉤，其中包括了大會(huì)員、直播服務(wù)及其他增值服務(wù)的付費(fèi)用戶等。

因此，對(duì)B站而言，既然用戶增長(zhǎng)不能停，用戶分成也勢(shì)必會(huì)繼續(xù)增加，要想盈虧平衡，只能在費(fèi)用端降本增效。

最新財(cái)報(bào)顯示，B 站降本增效開(kāi)始初顯成效。

公司用戶增長(zhǎng)重心由 MAU 轉(zhuǎn)為 DAU，銷售費(fèi)用將更為可控。2022年第三季度，公司市場(chǎng)和銷售費(fèi)用分別同比縮減25%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用率 50.1%，同比下降 5.5%，其中，銷售費(fèi)用率從2021年第三季度的31%降至21%，因此當(dāng)季凈虧損同比收窄36%至17億元。

此外，B站還在組織和人事方面努力減虧。2022年下半年，B站進(jìn)行了頻繁的人事和組織架構(gòu)變動(dòng)，涉及多位高管;2022年底，有關(guān)B站裁員的消息在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)了大量討論。

不過(guò)這些降本增效、組織結(jié)構(gòu)“去肥增瘦”的最終效果如何，還需等2023年一季度看到效果。

左手抓效率、右手急補(bǔ)血

2023年1月10日，B站擬以 26.65 美元/ADS 的價(jià)格發(fā)行 1534.4 萬(wàn)股美國(guó)存托股( ADS)，籌集資金 4.09億美元。

發(fā)行價(jià)較B站公告日美、港股收盤(pán)價(jià)均折價(jià)6%左右。該公告一出，B站美、港股股價(jià)均大跌。

本次發(fā)行ADS所得款項(xiàng)，主要用途包括：回購(gòu)公司2026年12月到期的可轉(zhuǎn)債，回購(gòu)票面價(jià)值總額3.85億美元;剩余所得款項(xiàng)將用于為公司2022年第四季度進(jìn)行的可轉(zhuǎn)債回購(gòu)再融資，以及充盈公司的營(yíng)運(yùn)資金。

2023年1月12日，嗶哩嗶哩宣布，發(fā)售已于2023年1月11日(美國(guó)東部時(shí)間)完成。

B站表示，本次交易是2023年來(lái)美股中概股第一單新股發(fā)行融資。交易完成后，將顯著改善B站的資產(chǎn)負(fù)債表，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。未來(lái)，B站能專注業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

融資補(bǔ)血的背后，2022年第二季度營(yíng)收增速首次調(diào)至個(gè)位數(shù)，2022年第三季度，嗶哩嗶哩業(yè)績(jī)?cè)鏊傺永m(xù)放緩，期內(nèi)，公司凈營(yíng)業(yè)額總額達(dá)人民幣58億元(814.5百萬(wàn)美元)，較2021年同期增加11%。

截至2022年9月30日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款及短期投資為人民幣239億元(34億美元)，其中現(xiàn)金及等價(jià)物 7.68 億美元。截止 2022年9月30日第三季度，公司借款及負(fù)債總額為 27.01 億美元，本次發(fā)股償債后，根據(jù)公司測(cè)算，借款及負(fù)債總額將降至19億美元。

值得一提的是，2022年10月3日，B站實(shí)現(xiàn)在港交所雙重主要上市，滿足國(guó)內(nèi)投資者投資的需要的同時(shí)，有利于增加股票的流動(dòng)性。從企業(yè)發(fā)展角度看，亦或帶來(lái)更多融資渠道的選擇。

B站的前景

二級(jí)市場(chǎng)上，自2021年2月中旬以來(lái)，嗶哩嗶哩港股股價(jià)震蕩下跌，更是在2022年10月末創(chuàng)下上市以來(lái)的新底。

如今的B站，似乎還沒(méi)有完全掌握盈虧平衡的方式和方法，需要外部資本的注入才能獲得成長(zhǎng)與發(fā)展。因而，擺在B站面前的難題是如何快速擺脫虧損。

從投資角度看，無(wú)論是押寶動(dòng)畫(huà)，還是推出新游戲，又或是直播與(P)UGV生態(tài)融合，內(nèi)容實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，眼下，B站或需要聚焦業(yè)務(wù)落地盈利，給資本市場(chǎng)更強(qiáng)的“強(qiáng)心劑”，以便為2023年開(kāi)個(gè)好頭。

（來(lái)源:界面AI）

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