999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

【資料圖】

隨著證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見，也意味著我國資本市場全面注冊制時代的開啟。事實上，目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等板塊均正在注冊制試點，只有滬深主板仍然實行核準制，但這一格局即將改變。從此次注冊制全面改革的相關內容看，個人以為，對滬深主板的定位值得肯定。

注冊制改革被稱為我國資本市場的“牛鼻子工程”。當初設立科創(chuàng)板時，也啟動了一系列的改革，包括新股發(fā)行試點注冊制，更加包容的上市條件，差異化交易制度等?？苿?chuàng)板的設立與一系列改革措施，也為今后在創(chuàng)業(yè)板開啟注冊制試點，以及北交所實行注冊制創(chuàng)造了條件，并進一步為資本市場全面實行注冊制打下了基礎。

此次全面實行股票發(fā)行注冊制改革的啟動，亦是資本市場不斷推進市場化的重要步驟。改革旨在把選擇權交給市場，以強化市場的約束作用，個中的積極意義亦是不言而喻的。

由于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制試點早已啟動，此次全面改革，對于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板而言，主要是在某些方面進行完善。改革的重點，毫無疑問是滬深主板市場。

滬深主板市場的改革，主要涉及多個方面的內容。包括板塊定位、上市條件、交易制度、融資融券，以及投資者適當性管理等方面。其中，對于滬深板塊的定位，個人以為是亮點，也非常值得肯定。

在設立科創(chuàng)板與北交所后，我國多層次資本市場的架構基本明朗。從板塊定位看，科創(chuàng)板主要突出“硬科技”特色，主要吸納高新技術產業(yè)與戰(zhàn)略性新興產業(yè)的企業(yè)上市；創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”企業(yè)上市融資；北交所則主要定位于創(chuàng)新型中小企業(yè)，重點支持“專（專業(yè)化）精（精細化）特（特色化）新（新穎化）”型中小企業(yè)的發(fā)展。此次改革，將滬深主板定位為主要為成熟期大型企業(yè)服務，重點支持業(yè)務模式成熟、經營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質企業(yè)。

從時間脈絡看，對于滬深市場的定位，經歷了不同的階段。資本市場剛誕生時，兩大交易所對于企業(yè)上市并沒有區(qū)別。此后，為了推出創(chuàng)業(yè)板，先行設立了中小板。此時，滬深交易所對于企業(yè)上市其實是有分工的。比如滬市主要吸納大型企業(yè)上市，這也是“中”字頭企業(yè)多在滬市掛牌的原因，而深市則主要吸納中小企業(yè)上市。隨著大型央企等企業(yè)上市資源的減少，滬深股市又開啟了另一輪吸引企業(yè)上市的競爭，也導致兩大交易所在吸納企業(yè)上市上呈現(xiàn)出“混亂”的一面。比如，滬市也開始有中小型企業(yè)掛牌，而深市也有總股本超過4億股的企業(yè)上市。

此次注冊制改革將滬深主板定位為成熟期大型企業(yè)服務，積極意義不容置疑。一方面，多層次資本市場的建立，根據(jù)板塊定位，不同行業(yè)、不同類型、不同規(guī)模、不同需求的企業(yè)，只要符合條件，都有相對應的上市場所，有利于相關板塊“專業(yè)化”市場的打造。

另一方面，滬深主板主要為成熟期大型企業(yè)服務，能夠將那些傳統(tǒng)型中小民營企業(yè)擋在門外。此前，創(chuàng)業(yè)板由于掛牌的民營企業(yè)居多，股份解禁后，發(fā)起人股東紛紛大肆減持股份，導致創(chuàng)業(yè)板蛻變?yōu)椤疤赚F(xiàn)板”，也遭遇廣泛的質疑與詬病，這一現(xiàn)象顯然不應在滬深主板重演。

此外，目前滬深市場掛牌企業(yè)已超過5000家，像滬深主板存在眾多的業(yè)績平平，或成長性不足的企業(yè)。這類企業(yè)傳統(tǒng)型企業(yè)居多，由于行業(yè)周期、市場環(huán)境等多方面的原因，既無法給予股東較好的回報，也無法在提升上市公司質量，提升市場投資價值上作出貢獻。而處于成熟期且經營業(yè)績穩(wěn)定的大型企業(yè)則明顯不一樣。像滬深市場中的銀行股，既是其中的典型代表。