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(資料圖片僅供參考)

昨晚，上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超預(yù)期反彈至21.1萬(wàn)，創(chuàng)去年12月24日以來(lái)單周新高，扭轉(zhuǎn)三周連降勢(shì)頭，1月初以來(lái)八周內(nèi)首度人數(shù)回升到20萬(wàn)以上。

按說(shuō)這是一個(gè)市場(chǎng)利好信號(hào)，意味著加息步伐放緩，但是，昨晚美股又爆了另一個(gè)雷，硅谷銀行宣布，出售投資組合中的部分證券將導(dǎo)致18億美元的虧損，并尋求通過(guò)出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。

而這一行為，引發(fā)了m銀行股的全面下跌，因?yàn)楣韫茹y行是一家非常強(qiáng)大且運(yùn)營(yíng)良好的銀行，如果說(shuō)硅谷銀行都扛不住了，那么其他銀行的投資組合情況可能也不容樂(lè)觀。

這個(gè)事情其實(shí)提升了當(dāng)下對(duì)m系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提升的可能性，而始作俑者就是美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，后續(xù)還是要看經(jīng)濟(jì)基本面與通脹水平的博弈，目前來(lái)說(shuō)，美股的狀況還是非常不明朗，美股的這種不確定性，其實(shí)也在加劇對(duì)A股的影響。

但是，我們說(shuō)A股好就好在，其內(nèi)部邏輯還是非常順暢的，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+流動(dòng)性寬松”兩大邏輯目前來(lái)說(shuō)沒(méi)有根本性改變，近期調(diào)整的主因是zc端帶來(lái)的，但我認(rèn)為這是一個(gè)“誤會(huì)”，從實(shí)際層面來(lái)說(shuō)，我們已經(jīng)把發(fā)展經(jīng)濟(jì)當(dāng)做頭等大事，疊加今年的情況肯定是要比去年好，這個(gè)時(shí)候沒(méi)有理由悲觀。

我們看近幾天創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)跌回接近去年底的位置了，這在我看來(lái)是很可笑的，所以，我不會(huì)在意當(dāng)前市場(chǎng)的情緒，或者說(shuō)大資金怎么想，這種具備性?xún)r(jià)比的區(qū)間，就是應(yīng)該買(mǎi)入，沒(méi)有必要去猶豫。 

另外，今天社融和M2數(shù)據(jù)公布了，我們來(lái)看一下。

2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%。狹義貨幣(M1)余額65.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比上月末低0.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.1個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額10.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%。

從流動(dòng)性的角度來(lái)說(shuō)，2月份M2保持極高增速，創(chuàng)了7年新高，而另一方面，M1、M0改善仍不明顯，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目前還是處于一個(gè)偏弱的狀態(tài)，也符合我們對(duì)市場(chǎng)弱復(fù)蘇的預(yù)期。

2月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬(wàn)億元，預(yù)估為23000億元，前值為59840億元；人民幣貸款增加1.81萬(wàn)億元，預(yù)估為15000億元，前值為49000億元。

社融和人民幣貸款雙雙超預(yù)期，這個(gè)符合之前2月份PMI重回榮枯線上方的水平。

總體來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)復(fù)蘇之中，但仍是弱復(fù)蘇的狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)實(shí)體的預(yù)期也在變得樂(lè)觀，而另一方面，流動(dòng)性的核心指標(biāo)M2再創(chuàng)新高，也就說(shuō)明流動(dòng)性也是沒(méi)問(wèn)題。

現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性的兩大核心邏輯其實(shí)都沒(méi)問(wèn)題，現(xiàn)在缺的就是上市公司業(yè)績(jī)的具體數(shù)據(jù)，但我認(rèn)為這是板上釘釘?shù)氖拢徊贿^(guò)市場(chǎng)一向短視。

其實(shí)今天市場(chǎng)就有一例業(yè)績(jī)利好帶動(dòng)股價(jià)上行的案例。

寧德時(shí)代昨晚公布了年報(bào)，2022年?duì)I業(yè)收入3285.94億元，同比增長(zhǎng)152.07%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)307.29億元，同比增長(zhǎng)92.89%。

寧王的這個(gè)業(yè)績(jī)是接近于此前業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)上限的，所以這是一份典型的利好業(yè)績(jī)公告。

受此影響，寧王今天股價(jià)上漲2.21%，別小看這2點(diǎn)多的漲幅，要知道，現(xiàn)階段新能源車(chē)行業(yè)乃至整個(gè)汽車(chē)行業(yè)正在進(jìn)入存量搏殺的內(nèi)卷降價(jià)階段。

下游利潤(rùn)受阻，上游的日子也不會(huì)太好過(guò)，所以，其實(shí)寧王目前是伴隨著行業(yè)不確定性加劇的，但是，今天市場(chǎng)資金也因?yàn)闃I(yè)績(jī)利好出現(xiàn)了回流。

試想，如果是行業(yè)邏輯順暢的行業(yè)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)利好，那么市場(chǎng)會(huì)如何表現(xiàn)呢，從我目前關(guān)注的一些方向來(lái)看，創(chuàng)新藥和消費(fèi)的確定性還是比較高的。

CXO其實(shí)已經(jīng)處于行業(yè)利空后期了，主要的利空就是今年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，但是近期美?lián)儲(chǔ)加息，導(dǎo)致創(chuàng)新藥估值調(diào)整，所以又出現(xiàn)了一定程度反復(fù)，但是我們認(rèn)為隨著CXO行業(yè)成長(zhǎng)性的持續(xù)自證，疊加后期美聯(lián)邦基金利率進(jìn)入降息周期，當(dāng)前CXO其實(shí)還是不錯(cuò)的布局方向。

總的來(lái)說(shuō)，整體市場(chǎng)邏輯沒(méi)問(wèn)題，接下來(lái)就看公司業(yè)績(jī)自證，資金回歸市場(chǎng)只是時(shí)間問(wèn)題，可謂萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)，大家還是要珍惜這種稍縱即逝的低估區(qū)間。

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以下為市場(chǎng)評(píng)估表：