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正文：

昨晚美股銀行呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，繼續(xù)朝著局部性風(fēng)險(xiǎn)演化，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率持續(xù)下降。

而今天A股在創(chuàng)業(yè)板連續(xù)反彈之后呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，這也是一個(gè)正常的表現(xiàn)，現(xiàn)階段隨著外圍影響逐步減弱，A股將逐步回歸內(nèi)部邏輯。

(資料圖)

當(dāng)前A股的內(nèi)部邏輯，我們之前已經(jīng)說(shuō)了很多，主要三方面：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性寬松以及zc端轉(zhuǎn)向。

這段時(shí)間A股的調(diào)整其實(shí)更多是受到外部邏輯的影響，內(nèi)部邏輯從宏觀層面來(lái)說(shuō)，持續(xù)有數(shù)據(jù)在驗(yàn)證。

從最近的反彈來(lái)看，其實(shí)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性熱度還是非常不錯(cuò)的，ChatGPT帶火的人工智能板塊已經(jīng)出現(xiàn)了大量的“妖股”，只不過(guò)這些結(jié)構(gòu)性行情的推動(dòng)是概念，而不是業(yè)績(jī)。

那么，現(xiàn)在時(shí)間進(jìn)入到年報(bào)、一季報(bào)披露期，市場(chǎng)將重回冷靜，以業(yè)績(jī)的準(zhǔn)則來(lái)審視當(dāng)前市場(chǎng)的性價(jià)比。

所以，這也是為什么我不擔(dān)心創(chuàng)新藥近期的調(diào)整，因?yàn)閺男詢r(jià)比的角度來(lái)說(shuō)，我們重點(diǎn)關(guān)注的一些方向其韌性還是很好的。

昨晚復(fù)星公布了2022年報(bào)，其實(shí)這份年報(bào)還是非常不錯(cuò)的，四季度環(huán)比重回增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，mRNA的影響在逐步減弱，公司創(chuàng)新藥增長(zhǎng)依舊迅猛，占比達(dá)到了30%。

接下來(lái)隨著yq影響的逐步減弱，集采影響的逐步減弱，創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)更好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這個(gè)情況在傳統(tǒng)仿制藥轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥的企業(yè)中，大家已經(jīng)逐步都調(diào)整到了這個(gè)狀態(tài)。

另外，純創(chuàng)新藥企，他們的創(chuàng)新藥持續(xù)增長(zhǎng)除了受醫(yī)保談判的暫時(shí)影響，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)的確定性也是非常高的。

所以，總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新藥這個(gè)方向基本上是沒有bug的，再加上現(xiàn)在zc端也開始重視創(chuàng)新藥，昨天科技部說(shuō)要大力發(fā)展AI應(yīng)用，首先提到的就是藥物研發(fā)、基因研究這兩個(gè)方向。

所以，外面雖然熱鬧，但是對(duì)于我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，我們會(huì)一直堅(jiān)守，但這也有個(gè)前提，就是估值沒有出現(xiàn)明顯的高估，至少?gòu)奈覀兡壳暗挠^察來(lái)看，創(chuàng)新藥還是在合理偏低估的范疇，CXO低估的就更厲害，所以，目前我們不會(huì)有什么策略上的改變。

當(dāng)然，ChatGPT、人工智能這塊，我認(rèn)為也確實(shí)是顛覆性的，但我們的操作模式不是炒概念，而是找到實(shí)實(shí)在在受益于這個(gè)智能化滲透率提升的標(biāo)的，這個(gè)方向我們還在研究，我們應(yīng)該還有時(shí)間去做研究，當(dāng)?shù)谝惠喐拍罨醋髌茰缰?，我們更樂于去做有業(yè)績(jī)支撐的第二波。

今晚還有一份重要的CXO年報(bào)會(huì)公布，就是泰格的年報(bào)，泰格最近的表現(xiàn)大幅強(qiáng)于行業(yè)平均水平，其主要原因就是泰格今年的增長(zhǎng)是不受去年高基數(shù)影響的，因?yàn)樘└竦男鹿跇I(yè)務(wù)非常少。

所以，泰格的業(yè)績(jī)無(wú)論是對(duì)行業(yè)還是對(duì)其自身來(lái)說(shuō)，都會(huì)是一個(gè)信心的提振，當(dāng)然前提是業(yè)績(jī)是符合預(yù)期甚至是超預(yù)期的。

以藥明對(duì)今年業(yè)務(wù)刨除新冠增長(zhǎng)30%的預(yù)期來(lái)看，泰格肯定也不會(huì)差，所以，我們靜待今晚的好消息，屆時(shí)我也會(huì)在圈里第一時(shí)間做出解讀，有興趣的朋友可以加入。

希望建立一套行之有效的系統(tǒng)、策略去參與市場(chǎng)，提升投資能力、估值水平，挖掘性價(jià)比標(biāo)的的朋友歡迎加入黃老板的圈子，相信我們可以幫到你。

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：