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4月11日，港股保險板塊全線拉升，新晉上市險企陽光保險（HK:06963）領漲行業(yè)，盤中最高上漲逾6%。眾安在線、中國再保險等跟漲。

【資料圖】

目前，二季度已開啟，港股保險板塊乃至香港資本市場呈現(xiàn)出新動向，多家券商機構(gòu)集中發(fā)布研報稱，二季度港股市場或迎來全年最佳行情，是做多港股的窗口期。

回望今年一季度市場表現(xiàn)，年初到春節(jié)前，防疫政策的優(yōu)化、穩(wěn)增長政策的持續(xù)推出以及較強的基本面復蘇預期帶動港股持續(xù)上漲；而春節(jié)后至3月下旬，對中美關(guān)系擔憂再起、海外貨幣緊縮預期以及對歐美銀行體系流動性風險的擔憂再度拖累港股表現(xiàn)。年初至3月末，恒生指數(shù)小幅上漲2.7%。

從多方分析來看，市場回調(diào)是階段性表現(xiàn)，鑒于國內(nèi)經(jīng)濟仍處于向上修復當中，總體下行風險較小，因此二季度港股市場預期樂觀。

國泰君安研報指出，二季度國內(nèi)經(jīng)濟預期企穩(wěn)向上、政策端或有更多積極催化，疊加美元美債或再度進入下行通道，將顯著利好港股成長板塊。

中信證券研報同樣認為，在國內(nèi)外利好因素影響下，市場情緒轉(zhuǎn)暖，也將帶動估值抬升。結(jié)合當前港股較強的相對估值優(yōu)勢以及仍在持續(xù)上修的2023年盈利增速預期，判斷二季度港股市場或迎來全年最佳行情。

中金證券則從港股自身具有的較強的抵御外部風險能力維度入手，認為港股市場有相對充裕的下行保護空間，并且尾部風險大體消除，以及伴隨越來越多的政策利好信號持續(xù)釋放，港股的結(jié)構(gòu)性機會依然可期。

那么在具體配置策略方面，機構(gòu)的觀點又如何呢？梳理來看，具備良好成長性、估值被低估的板塊更為值得投資者關(guān)注。

比如保險板塊，在國泰君安看來是值得增持的板塊。“從年報和調(diào)研情況來看，普惠型保險對商業(yè)保險需求端替代的負面影響已經(jīng)過去，同時各家保險公司堅持走增長更為確定的優(yōu)質(zhì)代理人發(fā)展道路，使得2023年保險復蘇的確定性大幅提升?！?/p>

的確，從剛剛公布的上市險企年報信息來看，盡管行業(yè)仍在深度調(diào)整，但轉(zhuǎn)型成效已愈發(fā)明顯。

從代理人隊伍來看，雖然上市險企仍在減少代理人數(shù)量，但整體減幅已趨緩，不僅如此，中國太平還實現(xiàn)代理人規(guī)模正增長，達到39.1萬人，為行業(yè)企穩(wěn)釋放更多積極信號。

另一方面，代理人隊伍質(zhì)態(tài)改善顯著，產(chǎn)能大幅提升。比如平安人壽新增人力中“優(yōu)+”高素質(zhì)代理人占比同比提升14.1個百分點，代理人人均新業(yè)務價值同比增長22.1%；陽光人壽達到MDRT標準的人數(shù)同比增長31.4%，人均產(chǎn)能同比提升13.9%至1.4萬元。

在傳統(tǒng)的代理人渠道之外，各家險企也不斷構(gòu)建其他渠道優(yōu)勢，形成多元協(xié)同發(fā)展。較為典型的如陽光保險在團險、融客、網(wǎng)銷、經(jīng)代等渠道也在加快發(fā)展步伐，優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，探索創(chuàng)新發(fā)展模式，提升價值發(fā)展能力，滿足不同場景下客戶需求。

財險方面，行業(yè)持續(xù)維持高景氣度。上市險企車險保費收入普遍實現(xiàn)穩(wěn)健增長，夯實基本盤；同時，非車業(yè)務大幅提升，成長為增長新引擎。

在業(yè)內(nèi)分析師看來，保險業(yè)整體仍然處于歷史最低估值區(qū)間，但伴隨著基本面復蘇，2023年或是保險板塊走出新一輪行情的起點。優(yōu)質(zhì)潛力、低估值、高分紅，這也正是券商機構(gòu)看好保險股的根本邏輯。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）