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公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會定于2023年5月12日上午9時召開2023年第22次審議會議。本次會議審議的發(fā)行人為浙江豪聲電子科技股份有限公司(以下簡稱“豪聲電子”)，保薦人為申萬宏源證券。

豪聲電子的主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件以及音響類電聲產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

截至招股說明書簽署日，瑞亨投資直接持有公司32.77%股份，系公司控股股東；徐瑞根、陳美林夫婦合計直接持有公司39.19%股份并通過瑞亨投資、美合投資和美興投資間接控制公司41.90%股份，因此徐瑞根、陳美林夫婦合計控制公司81.09%的股份，系公司實際控制人。

(資料圖片僅供參考)

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募集的資金主要用于擴建年產(chǎn)3500萬只微型受話器、2500萬只微型揚聲器、5500萬只微型揚聲器集成模組項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

綜合毛利率低于同行均值

報告期內(nèi)，豪聲電子實現(xiàn)營收分別為6.24億元、7.67億元、6.69億元，凈利潤分別為3852.89萬元、3777.91萬元、6537.16萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期各期，公司綜合毛利率分別為16.58%、15.99%、18.55%，呈先下降后上升趨勢，低于可比公司均值。

可比公司毛利率比較分析，圖片來源：招股書

眾所周知，公司的微型電聲元器件產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手表等消費電子領(lǐng)域，由于公司下游的消費類電子產(chǎn)品ODM制造商客戶、品牌制造商客戶面向全球銷售，公司產(chǎn)品的市場需求與全球消費類電子產(chǎn)品的市場需求密切相關(guān)。

受高通脹、大宗商品價格上漲、美聯(lián)儲持續(xù)加息、地緣政治沖突、國際物流受限及公共衛(wèi)生事件等多種全球宏觀經(jīng)濟因素的疊加影響，市場整體消費信心和意愿不足，2022年以來智能手機、平板電腦、筆記本電腦等下游消費類電子產(chǎn)品的出貨量有所下滑，導(dǎo)致消費電子行業(yè)短期內(nèi)面臨一定的去庫存壓力。而受下游行業(yè)需求下滑的影響，公司微型電聲元器件產(chǎn)品的銷售收入由2021年度的6.01億元下降至2022年度的 5.12億元。

主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品或服務(wù)分類，圖片來源：招股書

報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)銷售區(qū)域以內(nèi)銷為主，占比分別為82.73%、80.74%、79.81%，內(nèi)銷產(chǎn)品主要為微型電聲元器件產(chǎn)品，銷售地區(qū)以珠三角地區(qū)為主，主要原因系公司微型電聲元器件下游產(chǎn)業(yè)鏈主要集中在珠三角地區(qū)。

主營業(yè)務(wù)收入按銷售區(qū)域分類，圖片來源：招股書

同時，報告期各期，公司外銷占比分別為17.27%、19.26%、20.19%，外銷產(chǎn)品主要為音響類電聲產(chǎn)品，境外銷售國家或地區(qū)主要包括美國、阿聯(lián)酋、澳大利亞、日本等。截至2023年3月末發(fā)行人音響類電聲業(yè)務(wù)的在手訂單為4060.27萬元，相較于2021年末在手訂單6512.87萬元有所下滑，公司存在境外銷售增長無法持續(xù)的風(fēng)險。

客戶集中度較高

報告期內(nèi)，豪聲電子對前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重均超六成，其中，對第一大客戶華勤技術(shù)的銷售收入占比分別為22.12%、29.68%、25.45%，客戶集中度較高，存在客戶相對集中的風(fēng)險。

例如，報告期內(nèi)，公司對主要客戶聞泰科技的銷售金額存在持續(xù)大幅下降的情況，其中，公司2021年對聞泰科技銷售收入較2020年減少4203.71萬元，下降53.44%，占 2021年公司營業(yè)收入比例為-5.48%；公司2022年對聞泰科技銷售收入較2021年減少 2654.57萬元，下降72.48%，占2022年公司營業(yè)收入比例為-3.97%。

公司對聞泰科技銷售情況，圖片來源：招股書

同時，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.85億元、2.42億元、1.52億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為49.36%、50.13%、29.70%。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款金額可能進一步擴大。

公司應(yīng)收賬款金額及其變動情況，圖片來源：招股書

為了適應(yīng)下游品牌制造商客戶的新品推出需求，保持競爭力，電聲元器件行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)每年都會投入較多的資源用于新產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)以及生產(chǎn)工藝的升級改造。報告期各期，公司的研發(fā)投入金額分別為2214.07萬元、2678.35萬元、2509.54萬元，研發(fā)費用率均低于同行業(yè)可比公司均值。

研發(fā)費用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書

此外，為了應(yīng)對業(yè)務(wù)規(guī)模大幅擴張，提高產(chǎn)能調(diào)整與生產(chǎn)組織的靈活性，公司將部分工作采用勞務(wù)外包的方式進行，報告期內(nèi)，公司勞務(wù)外包采購額占同期主營業(yè)務(wù)成本中直接人工成本的比重分別為49.89%、52.72%、38.26%，占比較大。

結(jié)語

整體來說，通過本次募投擴產(chǎn)項目的實施，豪聲電子一方面將擴大微型電聲元器件產(chǎn)品產(chǎn)能，解決當(dāng)前的產(chǎn)能瓶頸，另一方面將充分發(fā)揮規(guī)?；a(chǎn)的效應(yīng)，從而降低微型電聲元器件產(chǎn)品的單位成本，提高利潤率。 同時，在技術(shù)研發(fā)方面，公司也將繼續(xù)通過持續(xù)的研發(fā)投入，進一步提升產(chǎn)品設(shè)計能力、產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，并結(jié)合微型電聲元器件及其下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)更新迭代情況，開發(fā)出與下游客戶需求相適應(yīng)的新產(chǎn)品。