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于絕望中看到希望　

這段時間，無論是群里、網(wǎng)上，大家對于經(jīng)濟(jì)和股市普遍比較失望。無論是不斷加息的美國、“失去了30年的日本”還是戰(zhàn)爭中的俄羅斯股市表現(xiàn)都遠(yuǎn)好于A股。

(資料圖片僅供參考)

說好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呢？

去年疫情放開后，A股經(jīng)歷了一輪不錯的反彈，當(dāng)時，不少人認(rèn)為這是A股牛市的開端，原因很簡單，人們預(yù)計，美國不斷加息一定會加速經(jīng)濟(jì)的衰退，而我們的經(jīng)濟(jì)周期是復(fù)蘇向上。成也預(yù)期，敗也預(yù)期。

當(dāng)各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，人們開始對復(fù)蘇前景產(chǎn)生動搖，加之，面對慘淡的數(shù)據(jù)，市場并未盼來政府強(qiáng)力刺激政策的出臺，于是，我們看到各大指數(shù)走勢疲弱，深成指和創(chuàng)業(yè)板指的走勢均已破位。

破位走勢可能會迫使一些趨勢派投資者止損出局，最終加速行情的下跌。

然而，我們知道，股市是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如果我們等到知更鳥叫的時候，再來播種，那可能要錯過整個春天。

我經(jīng)常說的一句話是，如果在恐慌時，你比大眾更恐慌，貪婪時，你比大家更貪婪，那么，我們靠什么在這“七虧二平一賺”的市場中賺錢呢？

想想，2021年初被白酒大熱、2021年Q4被新能源吸引來的投資者，面對大眾狂熱，你的選擇如果是追漲，那么，你的優(yōu)勢何在？

投資大道至簡，就四個字“低買高賣”。

無論你怎么暢享新能源或者AI的星辰大海，只要出現(xiàn)泡沫，只要貴了，那就不值得參與。

那么，只要糟糕的預(yù)期已經(jīng)反映在了股價里，那么，便是值得參與的。這些行業(yè)包括但不限于新能源、醫(yī)藥以及軍工、港股。

我想，這時候再把估值貼上來，不少小伙伴可能又要說了，低了還可能更低，確實如此。我們無法判斷市場下一步的走勢。

一些粉絲留言問我，對后市怎么看，我也經(jīng)常坦言，無法預(yù)測。

當(dāng)市場絕望時，我們不妨給自己打打氣，而不是去尋找各種利空消息來證明自己的觀點(diǎn)。實際上，正是因為有這些消息，市場才被砸到了這樣的價格。

同時，我們也應(yīng)該于絕望中尋找一些希望。

首先，我們要堅信“均值回歸”。這其中有兩個方面值得一提。

一是從過往歷史來說，股市的收益率要遠(yuǎn)好于債券、黃金等資產(chǎn)；其次，過去這么些年，公募偏股型基金的走勢要遠(yuǎn)好于大盤，并且是低點(diǎn)不斷抬高的。

如果相信“均值回歸”，那么，現(xiàn)在的下跌便是給未來的上漲留有更多的空間。

其次，觸底孕育著反彈。根據(jù)廣發(fā)宏觀對股市2006到2022的復(fù)盤，PPI和WIND全A呈現(xiàn)出較高的同周期性。

下圖是近兩年P(guān)PI和全A的走勢。

如今PPI已經(jīng)觸底。放下焦躁，給市場和經(jīng)濟(jì)一些時間。

此外，從匯率來看，目前也處于對股市極為不利的位置。

我們看到，近五年來，比當(dāng)下位置更高的時間很短。而這樣的匯率水平利好出口，因此，在如今的出口形勢下，也不一定有動力讓匯率很快降下來。

而一旦匯率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，一些外資參與的資產(chǎn)，例如A股的大消費(fèi)新能源，港股，中概等便會有所起色。

經(jīng)濟(jì)的影響因素錯綜復(fù)雜，作為投資者，我們其實只要問自己幾個問題：

1.經(jīng)濟(jì)未來還會不會轉(zhuǎn)好？

2.目前的價格有沒有反映出了糟糕的情況，相較歷史，還有多大的下跌空間。

3.如果繼續(xù)下跌，我會怎么處理？

如果第一點(diǎn)，你不看好，那就沒必要配置A股了，因為投資最大的邏輯就是國運(yùn)。

第二點(diǎn)。貼一張圖，如今的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)和去年上海疫情的時候差不多了。

弱復(fù)蘇，那也是復(fù)蘇，而如今走出的是衰退的步伐。

此外，做好倉位管理，我們無法預(yù)測股市會下跌到什么程度，情緒是主觀的，所以，子彈不要打太快，拉開價差。

給經(jīng)濟(jì)一點(diǎn)時間，給股市一點(diǎn)時間，相信投資的“底層邏輯”，少一些抱怨，多一點(diǎn)耐心，該播種時播種，才能在下一輪行情中有所收獲。

that"s all.

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本文作者簡介：《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書的作者。如何選基？何時買入？何時賣出？更多基金投資知識、實戰(zhàn)技巧、知名基金經(jīng)理深度分析文章，歡迎關(guān)注微信公眾號：不在此山中