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周二市場沖高回落，三大指數(shù)繼續(xù)階段新低，近4000家個股下跌。

內(nèi)資、加杠桿的兩融資金繼續(xù)在被動平倉，多頭力量有限，不夠他們卷的。近3個交易日，融資余額減少了450億，都是帶血的籌碼。據(jù)了解，目前兩融的平均杠桿率已經(jīng)降至1.4，如果到了1.3的話，可能就會引發(fā)連鎖反應(yīng)。

現(xiàn)在的節(jié)點，要么gjd強援，扭轉(zhuǎn)市場，要么等待一個個靴子落地，市場自然見底，信心逐步回歸。而對投資者來說，要做的是：保持信心+耐心，有錢就分批加倉，動不了的就躺平。

繼續(xù)給大家按摩，我們以滬指為例，帶大家回溯下過去20年，A股的“至暗時刻”。2000年以后，A股有5次比較顯著的大跌，現(xiàn)在應(yīng)該是第6次了。下圖是這20年來滬指的月線圖：

第一次大跌：2001年6月14日--2005年6月6日。滬指從最高2245點，跌到最低998點。歷時4年，最大回撤近56%，腰斬有余。

2005年1月24日，國家調(diào)低印花稅，同時支持保險資金直接入市，形成“政策底”。2005年6月，市場觸底反彈。隨后在股權(quán)分置改革背景下，展開了波瀾壯闊的大牛市，也是迄今為止最大的。滬指最高點6124點，至今未破。

第二次大跌：2007年10月16日--2008年10月28日。滬指從最高6124點，一路跌至1664點。歷時1年，最大回撤73%。你們有誰是當(dāng)年5000點上方來站崗的？要是6000點，你可以拿來吹牛，你是牛市終結(jié)者！

記得當(dāng)年的報紙，也是在討論什么時候上一萬點。這波調(diào)整98.6%的公司都是下跌的，只有1.4%出現(xiàn)上漲，腰斬的股票超過80%。歷史最大的牛市，也是歷史最慘烈的一次熊市。

第三次大跌：2009年8月4日--2013年6月26日。滬指從最高3478點，跌至1849點。歷時4年，最大回撤47%。前一年半屬于高位震蕩，滬指單邊量能還能有1500億左右，后面兩年基本是重心下移，量能縮至千億以下。

這兩年被吹上天的白酒，在這波熊市差點就沒了。2012年11月，白酒行業(yè)爆發(fā)塑化劑危機，以及隨后的限制“三公消費”，茅臺、五糧液、洋河的股價跌到最低點時，基本都是腰斬。

第四次大跌：2015年6月12日--2016年1月27日。滬指從5178點，跌至2638點。歷時半年，最大回撤49%。

這波也是有名的“杠桿牛”，出現(xiàn)了不少經(jīng)典名場面，如千股跌停、千股停牌、千股漲停，開盤半小時直接休市的熔斷機制。那時互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞已經(jīng)比較快，所以很多人應(yīng)該都有記憶，不少85后可能也就是從那時候入場的。

第五次大跌，2018年1月29日--2019年1月4日，滬指從最高3587點，跌至最低2440點。歷時1年，最大回撤38%。

這一年黑天鵝滿天飛，中美摩擦，美聯(lián)儲加息，中興被制裁連續(xù)跌停，國內(nèi)去杠桿+供給側(cè)改革。在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制后，市場在2018年10月19日確立政策底，隨后在2019年1月4日確立市場底，然后就是這三年的結(jié)構(gòu)性行情。

這波結(jié)構(gòu)性行情主要也是以創(chuàng)指為主，所以其短短四個月時間，也已經(jīng)回撤39%，沒怎么表現(xiàn)的滬指，也回撤22%。但與18年區(qū)別是，今年的貨幣環(huán)境是寬松的，市場錢多，只不過大家沒信心而已。一旦信心有了，預(yù)計也會有波快反。

現(xiàn)在想想，每次大跌時，我們是不是都感覺風(fēng)險很大，擔(dān)憂底在哪？向下還有多少？更有甚者，想著先出局，后面再接回來，麻煩請細(xì)細(xì)回想，每次出局后，你是什么價位接回籌碼的，是不是比賣出的時候更高。

長期來看，A股砸出的坑，最終都會被填回來。雖然A股30年了，還在3000點蹦跶，但拉長時間線，滬指的年化回報率是有11%的。

這么多年來，我還得到一個經(jīng)驗，就是不要加杠桿，不要融資。往差了說，只要不退市，都會給你機會。更何況你拿的一些有基本面支撐的硬邏輯，就更不用擔(dān)心。錢可以補倉，時間也可以。