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正文：

今天市場(chǎng)直接崩了，主板直接擊穿了3200，兩市下跌股數(shù)超4000家。

(相關(guān)資料圖)

原因大家也都知道了，還是pp事件所致，短期來說，這種不確定性的出現(xiàn)確實(shí)會(huì)加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩，但是我們做投資需要關(guān)注的并不是不確定的東西，而是從不確定性中把握住確定性。

那么什么是確定性的東西呢，我認(rèn)為還是要訴諸利益。

昨天的文章我們已經(jīng)分析過了，我們和M本質(zhì)上來說是利益共同體，所以大方向的“合”不會(huì)變，但是摩擦、沖突也不會(huì)少，特別是在當(dāng)下這個(gè)全球局勢(shì)比較混亂的局面下。

那么，在這樣的大背景下，我們?cè)偃ニ伎冀裉斓氖袌?chǎng)波動(dòng)，其實(shí)就能夠明白，這是短期的市場(chǎng)行為，而不是某一個(gè)趨勢(shì)開端，隨著事態(tài)歸于平穩(wěn)，市場(chǎng)也會(huì)快速去修復(fù)這些波動(dòng)。

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的表現(xiàn)來說，我們更重要的是做好自己的事。

昨天央行召開下半年工作會(huì)議，兩個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容：

第一，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。

第二，穩(wěn)步提升人民幣國(guó)際化水平。加強(qiáng)本外幣政策協(xié)同。夯實(shí)貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的市場(chǎng)基礎(chǔ)。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，穩(wěn)步推動(dòng)“互換通”啟動(dòng)工作，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。支持離岸人民幣市場(chǎng)健康有序發(fā)展。

首先，下半年流動(dòng)性合理充裕的表述沒有改變，其次，提升人民幣國(guó)際化水平，這是上半年工作重點(diǎn)中沒有提到的，那么為什么要在這個(gè)時(shí)候提人民幣國(guó)際化水平呢？

道理很簡(jiǎn)單，就是要給國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性一個(gè)出口，如果錢都堆積在國(guó)內(nèi)，那么通脹將不可避免，所以，這個(gè)信息從側(cè)面也反映出，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性確實(shí)是不差的，甚至某種程度上來說是過剩的。

所以，在流動(dòng)性充裕背景下，疊加我們看到7月份PMI再度疲軟，說明實(shí)體分流資金有限，那么相對(duì)來說，市場(chǎng)的水量就會(huì)更充沛，所以，我們對(duì)下半年的市場(chǎng)表現(xiàn)并不悲觀，具備性價(jià)比的標(biāo)的還是會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)主要還是由于不確定性事件所致，但我們認(rèn)為這個(gè)不確定性很快就會(huì)消除，對(duì)市場(chǎng)的影響有限，而如果波動(dòng)中出現(xiàn)錯(cuò)殺的情況，在具備性價(jià)比的背景下，我們認(rèn)為會(huì)是不錯(cuò)的布局時(shí)機(jī)。

關(guān)于市場(chǎng)就說這么多，下面再來看看我們比較關(guān)注的CXO、創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

最近CXO和創(chuàng)新藥的調(diào)整，也再度讓市場(chǎng)情緒變得悲觀起來。

對(duì)于，CXO和創(chuàng)新藥來說，一個(gè)先行指標(biāo)是生物醫(yī)藥相關(guān)的融資情況，還有一個(gè)就是我們關(guān)注的XBI指數(shù)情況。

XBI指數(shù)最近走勢(shì)相對(duì)疲軟，而從我跟蹤的一個(gè)醫(yī)療健康融資情況來說，7月份的全球融資情況相較6月份略有回落，但相較于3/4/5月份仍是大幅提升，而國(guó)內(nèi)的7月份的融資環(huán)比增長(zhǎng)了60%。

所以，從整個(gè)生物醫(yī)藥的融資情況來看，應(yīng)該來說還是處于一個(gè)比較明顯的回暖階段的，這對(duì)于CXO新增訂單，投資收益，以及創(chuàng)新藥估值來說均構(gòu)成利好。

我目前的觀點(diǎn)不變，現(xiàn)在CXO和創(chuàng)新藥依舊是具備性價(jià)比的階段，尤其創(chuàng)新藥是一個(gè)比較難度的歷史性機(jī)會(huì)。

現(xiàn)階段已經(jīng)過了一二季度的融資冰點(diǎn)，那是最悲觀的時(shí)候，現(xiàn)在的調(diào)整從技術(shù)面來說就是底部的二次確認(rèn)，理論上是右側(cè)布局的最佳時(shí)機(jī)。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點(diǎn)“在看”，下課！

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：