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Z鏈資料整理｜胡昌偉 編輯｜LZ

中簡科技碳纖維“ZT”系列均用于航空航天，它的客戶以“主要客戶A、客戶Q、客戶B、客戶V、客戶P”替代。中簡科技在2021年度報(bào)告中稱，產(chǎn)品主要用于航空航天領(lǐng)域，碳纖維產(chǎn)品性能參數(shù)經(jīng)過長時(shí)間實(shí)驗(yàn)論證，在客戶產(chǎn)品定型之時(shí)既已確定，產(chǎn)品均按照客戶訂單的要求設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，即訂單驅(qū)動(dòng)式生產(chǎn)模式?！?】

【資料圖】

收入與高毛利率保證：

中簡科技是高性能碳纖維【2】供應(yīng)商，規(guī)?；a(chǎn)ZT7系列高性能碳纖維產(chǎn)品，應(yīng)用航空航領(lǐng)域。

客戶來自國內(nèi)大型航空航天企業(yè)集團(tuán)，客戶明確且集中度高。2019-2021年，前五大客戶收入占總收入的99.85%、99.61%、99.26%?！?】

銷售軍用碳纖維，毛利率保持較高水平，2019-2021年毛利率分別為82.35%、83.89%、77.08%。ZT7系列碳纖維在航空航天產(chǎn)品中應(yīng)用對可靠性和穩(wěn)定性的要求極高，導(dǎo)致航空航天高端碳纖維領(lǐng)域的競爭相對起點(diǎn)較高。2021年毛利率下降主要是因?yàn)檐娪锰祭w維價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)。

碳纖維產(chǎn)品供應(yīng)情況：

中簡科技具備高強(qiáng)型ZT7系列（高于T700級【4】）、ZT8 系列（T800級）、ZT9 系列（T1000/T1100 級）和高模型 ZM40J（M40J級【5】）石墨纖維工程產(chǎn)業(yè)化能力，其中ZT7系列產(chǎn)品已被批量穩(wěn)定應(yīng)用于我國航空航天八大型號。

2008年至2011年，中簡科技完成ZT7系列碳纖維工程產(chǎn)業(yè)化；2012年至2014，ZT7系列碳纖維經(jīng)過航空航天權(quán)威單位近三年的摸底、穩(wěn)定性、許用值、工程應(yīng)用等多個(gè)階段多個(gè)批次的嚴(yán)格評價(jià)，各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到航空航天要求，綜合性能優(yōu)于日本東麗T700級碳纖維，正式進(jìn)入批量生產(chǎn)階段年；2014年至今，ZT7 系列碳纖維進(jìn)入穩(wěn)定供貨階段，并進(jìn)行更高性能碳纖維的研發(fā)。

ZT8系列碳纖維于2012年6月實(shí)現(xiàn)維穩(wěn)定生產(chǎn)，并率先通過科技部現(xiàn)場取樣評價(jià)，產(chǎn)品性能達(dá)到科技部“863”項(xiàng)目指標(biāo)。已完成客戶驗(yàn)證流程。

ZT9系列高強(qiáng)中模型碳纖維于2015年8月研制出來，通過北京航空航天大學(xué)的檢測，性能相當(dāng)于T1000級碳纖維，拉伸模量超過T1100級碳纖維，可作為自主設(shè)計(jì)的換代碳纖維材料滿足航空航天新一代型號應(yīng)用需求。產(chǎn)品正在進(jìn)行航空積木式驗(yàn)證流程，預(yù)驗(yàn)證預(yù)計(jì)耗時(shí)2-3年?！?】

高模型ZM40J（M40J級）石墨纖維于2013年4月研制成功，拉伸強(qiáng)度遠(yuǎn)高于同級別進(jìn)口M40J石墨纖維，并實(shí)現(xiàn)工程化穩(wěn)定制備，已完成客戶驗(yàn)證流程。

M55J是新一代高模型石墨纖維，目前國內(nèi)僅公司與光威復(fù)材具有產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力，主要應(yīng)用于對剛度有極高要求的航天領(lǐng)域。2017年4月中簡科技突破了M55J的制備技術(shù)，2018年5月通過科技部組織的課題驗(yàn)收，并取得了北京航空航天大學(xué)和北京化工大學(xué)性能測試報(bào)告，顯示各項(xiàng)性能達(dá)標(biāo)?？蛻趄?yàn)證工作尚未開始?！?】

核心客戶對產(chǎn)品評價(jià)：

ZT7系列碳纖維的綜合性能優(yōu)于日本東麗T700S級碳纖維。

客戶A：與進(jìn)口東麗T700S碳纖維相比：ZT7H碳纖維拉伸強(qiáng)度、拉伸模量及斷裂伸長率等性能方面均表現(xiàn)出了低離散系數(shù)，具有較高的質(zhì)量穩(wěn)定性，同時(shí)，ZT7H碳纖維毛絲控制良好，具有優(yōu)異的工藝性，ZT7H碳纖維復(fù)合材料的90°拉伸強(qiáng)度、0°壓縮強(qiáng)度、0°彎曲強(qiáng)度、層間剪切強(qiáng)度、沖擊后壓縮CAI等性能均優(yōu)于同級別的進(jìn)口T700S復(fù)合材料。

客戶B：與東麗T700S碳纖維、G0827單向碳布、G0814平紋碳布、T700-12K預(yù)浸料和T700-12K經(jīng)編織物相比：ZT7系列碳纖維復(fù)絲拉伸強(qiáng)度、拉伸模量、斷裂伸長率以及面密度等性能參數(shù)及其離散性的綜合結(jié)果優(yōu)于進(jìn)口T700S。ZT7系列碳纖維與國產(chǎn)樹脂基體復(fù)合性良好，其加工工藝、復(fù)合材料等綜合性能優(yōu)于進(jìn)口T700S?！?】

主要客戶訂單情況：

中簡科技自上市以來，與軍方簽署訂單累計(jì)金額341416.87億元。

據(jù)2019年年報(bào)披露，2019年公司與主要客戶簽訂金額為34369.36萬元的《產(chǎn)品訂貨合同》?！?】

2020年5月13日，中簡科技與A客戶簽署碳纖維訂貨合同，總金額26465.80萬元，占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入的112.88%，合同履行期限一年?？蛻鬉為國有大型航空航天企業(yè)，與公司保持長期的合作關(guān)系，具備履約能力?！?0】

2021年7月14日，與A客戶簽訂碳纖維合同63645.06萬元，占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入的163.40%，合同履行期限2021年至2022年?！?0】

2022年3月16日，與客戶A簽訂碳纖維訂貨合同216936.65萬元，占公司2020年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的556.94%，合同履行期限2022年至2023年。【10】

注釋及參考：

【1】來自中簡科技2021年年度報(bào)告

【2】碳纖維：是由有機(jī)纖維在高溫環(huán)境下裂解碳化形成碳主鏈機(jī)構(gòu)的無機(jī)纖維，是一種含碳量高于 90%的無機(jī)纖維

【3】數(shù)據(jù)來源：2019年至2021年中簡科技年度報(bào)告

【4】T：表示碳纖維拉伸強(qiáng)度，有 T300、T700、T800、T1000 等、數(shù)量越大代表強(qiáng)度越高

【5】M：表示高模量性能的碳纖維，如 M40、M60等

【6】《關(guān)于中簡科技股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票發(fā)行注冊環(huán)節(jié)反饋意見落實(shí)函的回復(fù)》，來源：巨潮資訊

【7】《關(guān)于中簡科技股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票的審核問詢函回復(fù)》，來源：巨潮資訊

【8】《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》，來源：巨潮資訊

【9】《中簡科技：高景氣、高彈性的碳纖維稀缺龍頭》，來源：信達(dá)證券，作者：張潤毅

【10】2020至2022年《中簡科技：關(guān)于簽訂重大銷售合同的公告》

【11】部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于同花順iFinD

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來源：藍(lán)籌企業(yè)評論（ID:bluechip808）