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9月26日，上海紫燕食品股份有限公司(以下簡稱“紫燕食品”）登陸滬市主板，保薦人為廣發(fā)證券，本次發(fā)行價為15.15元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率（36.76倍）和可比上市公司2021年靜態(tài)市盈率平均值（44.54倍）。截至到發(fā)稿時間，其股價大漲超44%，最新市值89億元。

(資料圖片)

紫燕食品是國內(nèi)規(guī)?；柠u制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品，應(yīng)用場景以佐餐消費(fèi)為主、休 閑消費(fèi)為輔，主要品牌為“紫燕”。報告期末，公司在全國的終端門店數(shù)量已超過5100家門店。

截至招股說明書簽署日，公司無控股股東。鐘懷軍直接持有公司18.50%的股份并通過上海懷燕、寧國筑巢、寧國銜泥和寧國織錦間接持有公司2.28%的股份，合計持有公司20.77%的股份并控制公司23.37%的表決權(quán)，鐘懷軍的配偶鄧惠玲直接持有公司15.90%的股份，鐘懷軍與鄧惠玲的兒女鐘勤川、鐘勤沁通過 寧國川沁、寧國勤溯合計持有公司43.08%的股份，鐘勤沁的配偶戈吳超直接持有公司6.23%的股份。鐘懷軍、鄧惠玲、鐘勤沁、戈吳超、鐘勤川合計持有公司85.98%的股份并控制公司88.58%的表決權(quán)，并已簽署一致行動協(xié)議，是公司的共同實(shí)際控制人。

本次IPO擬募資的資金主要用于寧國食品生產(chǎn)基地二期、榮昌食品生產(chǎn)基地二期、倉儲基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)檢測中心建設(shè)項(xiàng)目、信息中心建設(shè)項(xiàng)目、品牌建設(shè)及市場推廣項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，紫燕食品實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為 24.35億元、26.13億元、30.92億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.34億元、3.10億元、2.72億元，出現(xiàn)一定的波動。

基本面情況，圖片來源：招股書

按產(chǎn)品劃分的營業(yè)收入情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率（剔除運(yùn)費(fèi)影響）分別為 25.46%、30.45%、26.06%，不及可比公司的均值。

公司綜合毛利率與同行業(yè)可比上市公司比較情況，圖片來源：招股書

可以發(fā)現(xiàn)，紫燕食品的收入主要來自鮮貨產(chǎn)品，包括夫妻肺片、整禽產(chǎn)品、香辣休閑產(chǎn)品等，公司原材料占其主營業(yè)務(wù)成本 80%以上，其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、 豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50%以上，上述主要原材料的價格波動將影響其毛利率和盈利能力。

報告期內(nèi)，公司在華東地區(qū)的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 75.23%、74.81%和73.51%，銷售區(qū)域較為集中。新門店開設(shè)和銷售區(qū)域開拓是公司業(yè)務(wù)增長的重要驅(qū)動力之一，未來公司擬向其他區(qū)域市場進(jìn)一步拓展。而對于新開拓的銷售渠道，公司在短期內(nèi)的投入較大，但其投資回報周期存在一定不確定性。

紫燕食品的主要業(yè)務(wù)涉及食品加工及銷售，食品質(zhì)量及食品安全是公司日常經(jīng)營的重中之重。公司的鹵制食品以鮮貨產(chǎn)品為主，保質(zhì)期較短，產(chǎn)品質(zhì)量控制要求相較于包裝產(chǎn)品更為嚴(yán)格，對原材料供應(yīng)、加工生產(chǎn)、運(yùn)輸及存儲條件、終端銷售等環(huán)節(jié)均提出了更高的要求。如果未來公司運(yùn)營過程中任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽而引致食品質(zhì)量或食品安全問題，或?qū)ζ淦放菩蜗蠛徒?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

紫燕食品預(yù)計2022年1-9月可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.10億元至28.20億元，較上年同期增長14.14%至18.77%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤1.81億元至1.97億元，較上一年同期下降22.24%至28.56%。