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【資料圖】

今日A股全天震蕩下跌，午后跌勢擴大，滬指跌破前低并收于年內次低點。截至收盤，上證指數(shù)跌2.25%報2915.93點，創(chuàng)年內次低點；深證成指跌3.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.71%。量能上，北向資金凈賣出20.32億元，本周累計減倉127億元。盤面上，工業(yè)母機、港股科技、新能源車、游戲、養(yǎng)殖等板塊下跌較多；煤炭、黃金相對跌幅較窄。

鋼鐵ETF（515210）下跌4.24%

下跌原因分析：全球鋼鐵需求擔憂加劇，鐵礦石價格創(chuàng)2020年以來新低，鋼材現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌+“金九銀十”行情不及預期、下游需求依舊疲軟，產業(yè)鏈負反饋持續(xù)。

全球鋼鐵需求擔憂加劇，鐵礦石價格創(chuàng)2020年以來新低，鋼材現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。10月27日，新加坡的鐵礦石價格下跌到每噸82.45美元，為2020年5月以來的最低水平，價格較3月份的峰值下跌了50%以上；鋼材現(xiàn)貨價格也持續(xù)下跌，行業(yè)業(yè)績承壓。

“金九銀十”行情不及預期、下游需求依舊疲軟，產業(yè)鏈負反饋持續(xù)。目前，中國的鋼鐵庫存再次擴大，而冬季產量限制、歐洲能源危機以及國內地產仍疲軟使得下游生產需求端承壓，行業(yè)產業(yè)鏈負反饋持續(xù)。截至10月23日，鋼廠高爐開工率持續(xù)下降，為91.68%，環(huán)比下降1.93個百分點；高爐產能利用率為94.13%，環(huán)比下降1.66個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產量為221.24萬噸，環(huán)比下降3.97萬噸。

后市展望：

短期來看，進入四季度后需求端開始有所好轉，疊加11月份季節(jié)性冬儲對于需求的提振，需求具有持續(xù)性恢復的能力。而供應端彈性較小，后續(xù)維持庫存去化態(tài)勢，鋼材總庫存有望長期維持歷年來同期的低位水平，企業(yè)盈利能力有望小幅恢復。

中長期來看，供給方面，22年限產與鋼廠主動減產并行，23年限產政策大概率繼續(xù)執(zhí)行，粗鋼產量或進一步下行。需求方面，22年地產景氣下行需求表現(xiàn)不佳，但隨著9月下旬以來相關地產放松政策的出臺， 23年地產行業(yè)需求有望小幅恢復，小幅拉動粗鋼需求。供需雙弱下，粗鋼供需基本維持平衡，鋼價雖難有明顯上行動力，但下行風險或可控。此外可關注能源轉型背景下，火電靈活性改造及新建核電項目相關需求帶來的管材等細分子板塊的投資機會。