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【資料圖】

今日A股全天震蕩下跌，午后跌勢擴大，滬指跌破前低并收于年內(nèi)次低點。截至收盤，上證指數(shù)跌2.25%報2915.93點，創(chuàng)年內(nèi)次低點；深證成指跌3.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.71%。量能上，北向資金凈賣出20.32億元，本周累計減倉127億元。盤面上，工業(yè)母機、港股科技、新能源車、游戲、養(yǎng)殖等板塊下跌較多；煤炭、黃金相對跌幅較窄。

鋼鐵ETF（515210）下跌4.24%

下跌原因分析：全球鋼鐵需求擔憂加劇，鐵礦石價格創(chuàng)2020年以來新低，鋼材現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌+“金九銀十”行情不及預期、下游需求依舊疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù)。

全球鋼鐵需求擔憂加劇，鐵礦石價格創(chuàng)2020年以來新低，鋼材現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。10月27日，新加坡的鐵礦石價格下跌到每噸82.45美元，為2020年5月以來的最低水平，價格較3月份的峰值下跌了50%以上；鋼材現(xiàn)貨價格也持續(xù)下跌，行業(yè)業(yè)績承壓。

“金九銀十”行情不及預期、下游需求依舊疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù)。目前，中國的鋼鐵庫存再次擴大，而冬季產(chǎn)量限制、歐洲能源危機以及國內(nèi)地產(chǎn)仍疲軟使得下游生產(chǎn)需求端承壓，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈負反饋持續(xù)。截至10月23日，鋼廠高爐開工率持續(xù)下降，為91.68%，環(huán)比下降1.93個百分點；高爐產(chǎn)能利用率為94.13%，環(huán)比下降1.66個百分點；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.24萬噸，環(huán)比下降3.97萬噸。

后市展望：

短期來看，進入四季度后需求端開始有所好轉(zhuǎn)，疊加11月份季節(jié)性冬儲對于需求的提振，需求具有持續(xù)性恢復的能力。而供應端彈性較小，后續(xù)維持庫存去化態(tài)勢，鋼材總庫存有望長期維持歷年來同期的低位水平，企業(yè)盈利能力有望小幅恢復。

中長期來看，供給方面，22年限產(chǎn)與鋼廠主動減產(chǎn)并行，23年限產(chǎn)政策大概率繼續(xù)執(zhí)行，粗鋼產(chǎn)量或進一步下行。需求方面，22年地產(chǎn)景氣下行需求表現(xiàn)不佳，但隨著9月下旬以來相關(guān)地產(chǎn)放松政策的出臺， 23年地產(chǎn)行業(yè)需求有望小幅恢復，小幅拉動粗鋼需求。供需雙弱下，粗鋼供需基本維持平衡，鋼價雖難有明顯上行動力，但下行風險或可控。此外可關(guān)注能源轉(zhuǎn)型背景下，火電靈活性改造及新建核電項目相關(guān)需求帶來的管材等細分子板塊的投資機會。