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作者：泰羅，編輯：小市妹

【資料圖】

11月9日晚間，百濟神州發(fā)布了第三季度業(yè)績公告，期內(nèi)營收26.59億元，同比增長99.1%；歸母凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，由去年同期的30.07億元擴大至37.7億元，歸母扣非凈利潤從去年的虧損32.18億元擴大至38.71億元。

今年前三季度，公司營收同比增加10.3%來到68.69億元，但歸母凈利潤從去年的虧損55億元擴大至104.33億元，營業(yè)利潤從去年的虧損53.16億元擴大至103.49億元。

而近一個月來，百濟神州在科創(chuàng)板的股價表現(xiàn)相當亮眼，期間累計漲幅超過50%。

雖然目前仍為虧損狀態(tài)，但美股財報顯示，截至三季度末，百濟神州現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資為51億美元，資產(chǎn)流動性充足。

在集采大棒之下，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展邏輯已然發(fā)生重大變化，藥企的分化早已是大勢所趨。醫(yī)藥行業(yè)下半場的主要看點，無疑是優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司。

目前，中國醫(yī)藥市場仍以仿制藥為主，但根據(jù)機構(gòu)預測，2019年-2029年，中國創(chuàng)新藥銷售規(guī)模將由1000億大幅增長到8000億，年化復合增速超過20%，同期仿制藥將由9000億元減少至4000億元。

除了國內(nèi)市場之外，創(chuàng)新藥出海近年來也開始爆發(fā)，成為國內(nèi)藥企新的增長極。2020年，以License out（對外授權(quán)）形式“出海”的創(chuàng)新藥數(shù)量已經(jīng)高達39款。

BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼）是中國首個出海的創(chuàng)新藥。2021年海外市場銷售額已超過國內(nèi)市場，在海外市場越來越受到市場認可。今年第三季度該產(chǎn)品全球銷售額總計10.65億元，上年同期全球銷售額總計4.26億元。據(jù)了解，目前該產(chǎn)品在中國獲批的三項適應癥已全部進入國家醫(yī)保藥品目錄。

PD-1腫瘤藥百澤安（替雷利珠單抗）是百濟神州的另一款自研產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，該產(chǎn)品在中國的銷售額總計8.79億元，而上年同期中國市場銷售額總計4.98億元。

創(chuàng)新藥是典型的研發(fā)驅(qū)動型行業(yè)，耗時長、投資大，行業(yè)門檻極高。企業(yè)要在長期競爭中勝出，研發(fā)投入和管線布局是最重要的參考指標。

而在研發(fā)上百濟神州是非常舍得花錢的創(chuàng)新藥公司。美股財報顯示，前三季度百濟神州研發(fā)投入為4.26億美元，去年同期研發(fā)費用為3.52億美元。在國內(nèi)創(chuàng)新藥公司中一枝獨秀。

作為以研發(fā)為主營創(chuàng)新藥新銳，百濟神州仍然處于發(fā)展的早期階段，雖然公司目前仍處于虧損狀態(tài)，但其在研發(fā)上的巨大投入，使其在中國的創(chuàng)新藥未來競爭中，無疑將擁有一席之地。

隨著醫(yī)藥集采進入深水區(qū)，創(chuàng)新藥行業(yè)加速發(fā)展，巨頭或許在未來幾年就會出現(xiàn)。

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