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本報記者 彭衍菘
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,10月份以來的前3個交易日(10月9日、10月10日、10月13日),債券型基金整體凈流出100.40億元,平安基金、工銀瑞信基金等10余家基金管理人因旗下債券型基金遭遇大額贖回,密集發(fā)布了提高凈值精度的公告。與之形成鮮明對比的是,股票型基金同期吸金近600億元。
針對這一情況,多位受訪人士認(rèn)為,這既折射出市場風(fēng)險偏好的切換,也考驗著基金管理人的流動性管理能力與投資者的資產(chǎn)配置智慧。
多只債基遭遇大額贖回
國慶假期后,多只債券型基金面臨大額贖回的流動性考驗。
10月14日,平安基金公告稱,平安中債1—3年國開債指數(shù)C于10月13日發(fā)生大額贖回,為確?;鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響,公司決定自10月13日起提高該基金凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位,小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。
同日,金鷹基金、華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司等基金管理人均發(fā)布類似公告,旗下金鷹添瑞中短債E、華泰紫金智盈債券E等均于近期發(fā)生大額贖回,計劃調(diào)整基金凈值精度。
據(jù)統(tǒng)計,10月份以來,截至10月14日,已有恒越基金、工銀瑞信基金、中歐基金等12家基金管理人先后宣布旗下債基遭遇大額贖回,提升凈值精度。
“大額贖回對債基的沖擊是多維度的?!鄙钲谑星昂E排啪W(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳向《證券日報》記者分析,大額贖回會導(dǎo)致債券型基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速縮小,為應(yīng)對贖回,基金管理人被迫出售流動性較好的利率債和二級資本債、永續(xù)債,這可能引發(fā)債券價格下跌,進(jìn)而導(dǎo)致基金凈值回撤,形成“贖回—拋售—凈值下跌—進(jìn)一步贖回”的不良循環(huán)。所以基金管理人在產(chǎn)品運(yùn)作上可能面臨流動性管理壓力增大、策略調(diào)整的難度增加和再投資的風(fēng)險等挑戰(zhàn)。
針對基金管理人調(diào)整凈值精度的操作,晨星(中國)基金研究中心高級分析師吳粵寧向《證券日報》記者表示,對投資者而言,基金管理人將基金凈值精度提高至小數(shù)點(diǎn)后八位,能更精準(zhǔn)反映大額贖回后基金資產(chǎn)的實(shí)際價值,減少因凈值計算精度不足導(dǎo)致的收益或損失偏差;對基金公司來說,調(diào)整凈值精度是應(yīng)對大額贖回的合規(guī)操作,能降低因凈值計算問題引發(fā)的投資者糾紛或合規(guī)風(fēng)險;同時,基金管理人通過公告明確大額贖回及凈值調(diào)整情況,可增強(qiáng)信息披露透明度。
股基債基資金流向分化
與債券型基金遭遇大額贖回形成鮮明對比的是,股票型基金正迎來資金的大量涌入。
Wind數(shù)據(jù)顯示,10月份以來的前3個交易日,股票型基金吸引資金凈流入達(dá)598.46億元,廣發(fā)國證新能源車電池ETF、匯添富中證電池主題ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF等14只股票型基金凈流入額均超10億元。
曾方芳表示,目前投資者對權(quán)益市場的信心增強(qiáng),更傾向于將資金從相對保守的債券型基金轉(zhuǎn)移至潛在收益更高的股票型基金。尤其是AI、人形機(jī)器人等科技板塊的持續(xù)走強(qiáng),進(jìn)一步提升了權(quán)益市場的吸引力。
“從股債性價比來看,不少投資者認(rèn)為當(dāng)前股市的配置價值更突出?!标兾骶挢S投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問陳宇恒補(bǔ)充說,近期A股市場在科技板塊帶動下走強(qiáng),而債市受資金流出影響波動加大,部分投資者選擇“棄債轉(zhuǎn)股”以追求更高回報。
盡管債市短期面臨贖回壓力,但多位業(yè)內(nèi)人士仍看好四季度債市機(jī)會。興華基金基金經(jīng)理呂智卓在接受《證券日報》記者采訪時表示,從政策視角來看,四季度央行對于銀行間流動性呵護(hù)的態(tài)度較為明顯,依舊對同業(yè)存單以及中短端利率債形成較為有力的支撐。
配置層面,呂智卓建議,隨著權(quán)益市場上漲,中證全指股息率已下降至2%左右,而30年期國債收益率普遍在2.2%以上,長債的配置價值或進(jìn)一步凸顯。
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