此舉或?qū)⑿纬杉蛹邮称穯纹窇?zhàn)略的突破,對(duì)受制于區(qū)域品牌的快消上市企業(yè)的突圍帶來(lái)借鑒。
受擠壓的區(qū)域快速消費(fèi)品
“全球醬油廣東造”,在醬油產(chǎn)業(yè)的版圖上,廣東品牌約占全球65%左右的市場(chǎng)份額,其中全國(guó)性品牌如海天、李錦記、美味鮮等,但“中國(guó)醬油第一股”卻是來(lái)自湖南的加加食品。
然而,在行業(yè)進(jìn)入擠壓式增長(zhǎng)階段,大眾快速消費(fèi)品中小企業(yè)的成長(zhǎng)空間不斷受到行業(yè)龍頭的沖擊。
作為“中國(guó)醬油第一股”,加加食品上市后業(yè)績(jī)并不盡如人意,2012—2016年這5年時(shí)間里,加加食品總營(yíng)收增幅僅為13.89%,凈利潤(rùn)則下跌14.64%。盡管2017年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.12%,達(dá)1.59億元。
與之相應(yīng)的是,加加食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢。2014—2017年,占據(jù)該公司營(yíng)收半壁江山的醬油營(yíng)收分別是9.10億元、9.29億元、9.38億元、9.45億元。
加加食品財(cái)報(bào)顯示,從其按地區(qū)貢獻(xiàn)營(yíng)收規(guī)模來(lái)看,強(qiáng)勢(shì)區(qū)域主要集中在華中和華東區(qū)域。
作為公眾公司,加加食品面臨投資回報(bào)期待與行業(yè)龍頭擠壓的兩難。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,近年來(lái)加加食品主營(yíng)業(yè)務(wù)乏力、副業(yè)支撐不足,導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)緩慢。加加食品的整體發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)瓶頸期,急需通過(guò)新鮮血液注入來(lái)突破瓶頸。
差異化競(jìng)爭(zhēng)下的戰(zhàn)略并購(gòu)
為了提振主營(yíng)業(yè)務(wù)的低迷態(tài)勢(shì),近年來(lái)加加食品多次進(jìn)行跨界收購(gòu),嘗試新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
董秘彭杰對(duì)本報(bào)記者表示,上市后,加加食品希望通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)多品類發(fā)展和高端定位的決心,打破產(chǎn)品單一、發(fā)展受限的局面。
對(duì)于并購(gòu),公司高層認(rèn)為,主要是在相關(guān)多元化領(lǐng)域,對(duì)有市場(chǎng)前景和廣闊成長(zhǎng)空間的細(xì)分行業(yè)龍頭進(jìn)行戰(zhàn)略并購(gòu),與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。
上市當(dāng)年的2012年11月,加加食品就利用募集資金成功收購(gòu)四川王中王食品有限公司。
彼時(shí),公司實(shí)際控制人楊振的意圖是通過(guò)王中王公司的品牌、產(chǎn)能和渠道優(yōu)勢(shì),輻射西南和西北市場(chǎng)。王中王的食醋和醬料產(chǎn)品,有益補(bǔ)充了加加食品的產(chǎn)品線,至今給公司貢獻(xiàn)著不菲營(yíng)收。
不容回避的是,加加食品在其后的投資或收購(gòu)都不太順利。令投資者頗扼腕的是,2017年6月,加加食品曾收購(gòu)湖南辣妹子,希望通過(guò)其渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍餐飲行業(yè),逐步實(shí)現(xiàn)加加食品高端大食品領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。據(jù)悉,由于辣妹子大小股東訴求的差異,只能遺憾中止。
切入遠(yuǎn)洋漁業(yè)布局大食品時(shí)代
眼下,加加食品籌劃收購(gòu)金槍魚釣再次引發(fā)投資者的關(guān)注。據(jù)公告,預(yù)計(jì)金槍魚釣100%股權(quán)的價(jià)格約48億元。公告顯示,金槍魚釣主要從事遠(yuǎn)洋漁業(yè)捕撈、加工(限現(xiàn)場(chǎng)作業(yè))、銷售等業(yè)務(wù),是國(guó)內(nèi)最大的超低溫高端金槍魚延繩釣漁業(yè)公司,旗下產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于普通金槍魚,主要用于制作高檔生魚片,也是日本市場(chǎng)中來(lái)自中國(guó)最大的高端金槍魚供貨商。該公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.33億元,2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.44億元。
中國(guó)漁業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),中國(guó)的金槍魚市場(chǎng)需求在2018年將達(dá)到70億元規(guī)模,年復(fù)合增長(zhǎng)率大于30%。這為金槍魚市場(chǎng)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
彭杰稱,加加食品收購(gòu)金槍魚釣的目標(biāo)主要有兩個(gè),一個(gè)是將金槍魚產(chǎn)品與醬料類產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)性嫁接,增加醬料產(chǎn)品的附加值;另一方面是為了開(kāi)拓新的增長(zhǎng)品類,依靠生魚片和海鮮產(chǎn)品提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)生存能力。據(jù)悉,與加加食品重組后,雙方將在魚粉、魚油、金槍魚罐頭等方面進(jìn)行深加工合作。
交易完成后,金槍魚釣將成為加加食品的全資子公司,金槍魚釣董事長(zhǎng)勵(lì)振羽將直接和間接持有加加食品16.7%股權(quán)。
本次交易前,加加食品董事長(zhǎng)楊振及其家庭成員合計(jì)持有公司42.3%股權(quán),為公司的實(shí)際控制人。交易完成后,楊振及其家庭成員合計(jì)持股比例變更為25.06%,實(shí)控人地位保持不變,不構(gòu)成重組上市。
收購(gòu)金槍魚釣的交易完成后,金槍魚釣將成為加加食品的控股子公司,加加食品的業(yè)務(wù)范疇將從競(jìng)爭(zhēng)激烈的調(diào)味品領(lǐng)域擴(kuò)展至遠(yuǎn)洋捕撈行業(yè),在顯著提升盈利能力的同時(shí)大踏步邁入大食品時(shí)代。
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