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平了！12日，歐元兌美元匯率短線下挫一度至1。

(資料圖)

歐元“貴”過美元，這一近20年來市場主體的普遍認知正被顛覆。

國際風(fēng)云變幻，貨幣市場亦在經(jīng)歷新的“排列組合”。歐元匯率走勢就是生動“速寫”。年初以來，歐元對美元貶值幅度接近11%。

專家表示，歐央行11年以來首次加息開啟在即，疊加能源沖擊、供應(yīng)鏈沖擊步步緊逼，歐元繼續(xù)走軟已是大概率事件。

高通脹還懸而未決，能源沖擊又平添煩惱，歐洲市場眼下陷入了鬧心的“滯脹危機”。

時隔20年再現(xiàn)平價

歐元向下，美元向上，時隔20年，歐元對美元再現(xiàn)平價。

7月12日盤中，歐元兌美元突破1.0000關(guān)口，刷新近20年新低。

與此同時，美元指數(shù)上破108，創(chuàng)2002年來新高。

能源危機是制約近期歐元走勢的主要因素?！皻W洲天然氣斷供的風(fēng)險是歐元破位走低的直接導(dǎo)火索?！敝薪鸸狙芯吭和鈪R專家李劉陽表示，如果歐洲無法獲得足夠的天然氣儲備，能源價格的上漲可能會對歐洲經(jīng)濟和國際收支產(chǎn)生破壞性的影響。

烏克蘭危機還在持續(xù)，歐洲市場不斷遭遇能源沖擊。中金公司研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月單月，荷蘭天然氣期貨標準合約大漲近80%，這對嚴重依賴俄羅斯能源進口的歐洲經(jīng)濟形成巨大利空，歐元因而承壓走低。

歐洲經(jīng)濟正承受巨大壓力。數(shù)據(jù)顯示，6月份，歐洲制造業(yè)PMI為52.4%，連續(xù)5個月環(huán)比下降，較上月下降1.7個百分點，降幅有所擴大，創(chuàng)出今年以來新低?！皻W元區(qū)經(jīng)濟衰退看來不可避免?！奔问⒓瘓F資深分析師Fawad Razaqzada表示，烏克蘭危機帶來創(chuàng)紀錄的通脹數(shù)據(jù)，造成天然氣供應(yīng)不足，嚴重阻礙歐元區(qū)經(jīng)濟增長。

由經(jīng)濟衰退引發(fā)的避險情緒飆升，也令歐元匯率今后面臨持續(xù)下行壓力。“短期內(nèi)，歐元對美元將面臨跌至平價以下的風(fēng)險。”招行金融市場部市場研究員丁木橋說。

經(jīng)濟前景是貨幣走勢關(guān)鍵指引

近20年來，歐元“貴”過美元這一現(xiàn)象主導(dǎo)著外匯市場。2008年，歐元對美元一度達到1:1.6的歷史高點。

而隨著歐元對美元跌破平價，歐元“貴”過美元的慣例將被打破。

情形扭轉(zhuǎn)并非“一日之寒”。年初以來，同樣面對高熱的通脹態(tài)勢，歐元與美元就呈現(xiàn)出迥異的走勢。其中，歐元對美元持續(xù)下跌，今年以來跌幅近11%；美元指數(shù)卻昂首站上20年來高位，今年以來上漲約12%。

截然不同的走勢背后，是包括經(jīng)濟前景在內(nèi)的多重因素共同作用的結(jié)果。業(yè)內(nèi)認為，當(dāng)前，相比于美國，歐洲陷入滯脹的風(fēng)險更大。同時，能源供應(yīng)的惡化及其對歐洲經(jīng)濟所帶來的影響，也令市場開始擔(dān)憂歐央行的貨幣政策緊縮前景?！皻W元區(qū)正在衰退的懸崖邊搖搖欲墜，這可能繼續(xù)利空歐元?！奔问⒓瘓F資深分析師Fiona Cincotta表示。

另一邊，此前叫嚷著通脹“鬧心”的美國，似乎已看到“曙光”。美國勞工部8日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月，美國非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為37.2萬，顯著高于市場預(yù)期的27萬，說明美國經(jīng)濟下行壓力減少，為其進一步加息提供支撐。

全球匯市波瀾起伏資源國貨幣更強勢

俄羅斯盧布實現(xiàn)從暴跌到暴漲的“兩極反轉(zhuǎn)”，日元持續(xù)刷新20年新低，菲律賓比索跌至16年新低，韓元對美元跌至13年新低……

一段時間以來，通脹高企重創(chuàng)全球金融市場，主要經(jīng)濟體加息此起彼伏、市場“經(jīng)濟衰退”論調(diào)漸起，全球匯市因此波瀾不斷。而歐元對美元匯率跌破平價，也只是全球大變局中，主要國家貨幣幣值“重新排列組合”的一組典型例證。

“2021年下半年以來，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣和新興市場經(jīng)濟體貨幣走勢有所分化，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣相對美元的貶值速度更快。其中，資源國貨幣和貿(mào)易順差國貨幣相對表現(xiàn)更佳?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明總結(jié)近期全球匯市的主要變化時表示。

明明認為，在全球供需錯配疊加地緣政治沖突催化的背景下，大宗商品價格中樞顯著提升，資源國貨幣會更強勢。此外，在資源方面對外依存度較高的國家，貿(mào)易差額由順轉(zhuǎn)逆，經(jīng)常項目對于其本幣的支撐減弱，加劇了貨幣走軟。

俄羅斯在大宗商品市場的重要地位，成為盧布在烏克蘭危機爆發(fā)后反轉(zhuǎn)的重要支撐因素之一。而日元則因經(jīng)常項目對于本幣的支撐削弱以及寬松的貨幣政策，而快速走貶。

人民幣匯率保持定力

美元指數(shù)節(jié)節(jié)上破，非美貨幣大多步步敗退。但人民幣匯率走勢整體持穩(wěn)，韌性十足。

截至16時30分，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別跌0.38%、0.27%，日內(nèi)整體維持區(qū)間震蕩走勢。

實際上，一段時間以來，盡管全球主要經(jīng)濟體加息潮此起彼伏，但人民幣“耐受力”明顯增強，體現(xiàn)“抗跌”特質(zhì)。自6月中旬以來，人民幣匯率波動幅度便逐漸收窄，呈趨穩(wěn)之勢，并未受到美元指數(shù)快速上行的影響。

尤其是，上周，美元指數(shù)大幅走強，周內(nèi)升值約1.78%，離岸與在岸人民幣相較美元分別升值0.17%、0.10%，成為表現(xiàn)最強的亞洲貨幣。

人民幣對一籃子貨幣也凸顯穩(wěn)健。外匯交易中心最新數(shù)據(jù)顯示，CFETS人民幣匯率指數(shù)已自5月底的100.08升至7月8日的103.64。

“美元強勁中，人民幣保持了韌性，體現(xiàn)我國疫后經(jīng)濟修復(fù)的支撐，CFETS人民幣匯率指數(shù)也有回升。”浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超說。

在業(yè)內(nèi)人士看來，支撐人民幣韌性十足的因素，包括各類“穩(wěn)增長”政策的落地和實行，國內(nèi)基本面回暖、A股市場外資持續(xù)流入等。近期，受益于刺激政策密集出臺，資本市場情緒較好，資金流入態(tài)勢明顯。

此外，較大規(guī)模的貿(mào)易順差是人民幣匯率的“基石”。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，綜合進出口來看，當(dāng)前較大規(guī)模的貿(mào)易順差使得我國經(jīng)常項目保持大額順差，進而支撐人民幣保持堅挺。同時，海外加息潮通過資本流動渠道對人民幣造成的整體沖擊偏弱，但需警惕強美元給人民幣帶來的被動貶值壓力。

李超認為，預(yù)計三季度人民幣對美元匯率仍將雙向波動、個別階段呈現(xiàn)一定貶值壓力，但即便在美元進一步上行的背景下，人民幣貶值壓力仍可控。我國下半年經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，GDP同比增速持續(xù)上行與美國GDP走勢相反，基本面優(yōu)勢將支撐人民幣兌美元匯率。

“中長期看，未來8-10年，美元大周期下行、人民幣匯率將進入升值通道。”李超說。