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【資料圖】

受益于需求拉動，2022年上半年光伏板塊營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)高速增長。得益于全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及俄烏沖突背景下能源安全帶來的旺盛市場需求，66家光伏企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入5079.38億元，同比增長71.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤624.96億元，同比增長101.88%。其中，2022Q2，光伏板塊營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為2893.09億元、363.20億元，分別同比增長74.68%、113.48%，環(huán)比增長32.33%、38.75%。光伏板塊盈利能力回升，費用率下行，存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)均呈現(xiàn)加快跡象，經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅增長，產(chǎn)能擴(kuò)張周期資本開支擴(kuò)大。

細(xì)分子行業(yè)業(yè)績差異非常明顯，凈利潤主要集中在上游和一體化組件廠。2022年上半年，硅料（115.42%）、太陽能電池（112.43%）、硅片（104.17%）、光伏設(shè)備（71.54%）、焊帶（70.12%）和光伏組件（61.98%）營業(yè)總收入增速排名靠前；太陽能電池（1741.33%）、硅料（248.04%）、金剛線（80.27%）、光伏設(shè)備（75.49%）、硅片（75.32%）和光伏組件（71.00%）歸母凈利潤增速排名靠前。

龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。2022年上半年，光伏板塊九成的企業(yè)實現(xiàn)營收正增長，增速超過50%公司數(shù)量占比五成；七成的企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤同比正增長，增速超過50%公司數(shù)量占比五成。百億級別營業(yè)收入光伏公司達(dá)13家（主要集中在硅料、一體化組件廠、硅片和太陽能電池等主賽道），合計營業(yè)總收入3710.76億元，占比73.06%，同比增長83.98%；合計歸母凈利潤472.10億元，占比75.54%，同比增長135.72%。頭部企業(yè)在資本實力、融資渠道、產(chǎn)能擴(kuò)張力度、研發(fā)實力、銷售渠道和成本控制等方面更具備競爭優(yōu)勢，平均業(yè)績增速好于其他公司。光伏領(lǐng)域的競爭集中在頭部企業(yè)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢之一。

2022四季度和2023年，硅料產(chǎn)能將持續(xù)釋放，預(yù)計光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格將呈降低趨勢，從而提高電站投資內(nèi)部收益率，拉動裝機(jī)需求。目前光伏行業(yè)處于產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，市場滲透率加速提升，TOPCon/HJT電池產(chǎn)業(yè)化提升階段，行業(yè)遠(yuǎn)未到天花板。