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難以想象，距離《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》等游戲的發(fā)行，也只不過是十年前的事。

昔日成功發(fā)行推出這些游戲的創(chuàng)夢天地(01119)，正在變成一家綜合性的數(shù)字娛樂平臺。相較原先單一的游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，如今的創(chuàng)夢天地已將業(yè)務(wù)版圖延伸至1.游戲及信息服務(wù)(樂逗游戲);2.SaaS業(yè)務(wù);3.線下“一起玩”三大板塊。除游戲發(fā)行外，公司基本完成了自研體系搭建，并旨在以賽事落地的方式打通線上線下生態(tài)。

在這三條曲線的打造之下，一個更為清晰的價值增長戰(zhàn)略顯露雛形：

圍繞核心能力優(yōu)勢，構(gòu)建大MAU用戶生態(tài)，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和用戶之間，形成立體、多維度的反復(fù)，多頻次、長時間的互動模式。在構(gòu)建“線上、線下24小時娛樂生活圈”的流量閉環(huán)中，MAU價值將呈螺旋上升態(tài)勢。

2021年，可被看作是創(chuàng)夢天地證明自身的關(guān)鍵時點，在公司所構(gòu)建的新戰(zhàn)略框架下，創(chuàng)夢天地將迎來一個怎樣的自己?

潮玩生態(tài)打開全新空間

創(chuàng)夢天地的三個業(yè)務(wù)中，最為吸睛的是線下娛樂“一起玩”業(yè)務(wù)，這是收入占比最少卻增長最快的業(yè)務(wù)。

智通財經(jīng)APP了解到，“?起玩”為創(chuàng)夢天地與騰訊、任天堂及Sony等全球知名游戲公司聯(lián)?打造的中國首個體驗式娛樂零售街區(qū)。今年3月，隨著“一起玩”業(yè)務(wù)獲得“QQfamily”IP授權(quán)，公司線下業(yè)務(wù)正式確立了“騰訊視頻好時光”、“QQfamily”雙品牌運營策略。

截至8月30日，創(chuàng)夢天地“?起玩”業(yè)務(wù)已開設(shè)10家直營店，包括9家騰訊視頻好時光店，1家QQfamily旗艦店。相較于以往的騰訊視頻好時光，QQfamily疊加了潮玩業(yè)務(wù)。

疊加潮玩生態(tài)后，“一起玩”業(yè)務(wù)推演了全新的商業(yè)模型，新的模型下，創(chuàng)夢天地“?起玩”標(biāo)準(zhǔn)店單店收入可達(dá)到79萬，綜合毛利率接近45%水平，月平效為2600元，已實現(xiàn)了一個不錯的財務(wù)表現(xiàn)。

將新模型的業(yè)務(wù)單元分拆，可以發(fā)現(xiàn)更大的增長空間。

在300平米規(guī)格的“一起玩”標(biāo)準(zhǔn)店模型中，主機(jī)體驗和零售業(yè)務(wù)月收入達(dá)到28萬元，毛利率可達(dá)到63%，月坪效可達(dá)1600元;而在潮玩業(yè)務(wù)方面，單月收入可達(dá)近50萬，坪效可以達(dá)到4000元以上，毛利水平為35%左右。

與主機(jī)體驗和零售業(yè)務(wù)相比，潮玩業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點相當(dāng)明顯。潮玩坪效更高，單位面積能實現(xiàn)更高的收入;但潮玩業(yè)務(wù)的缺點是毛利率相對較低，僅約35%，相當(dāng)于主機(jī)體驗和零售業(yè)務(wù)的一半，也遠(yuǎn)低于同行業(yè)潮玩公司毛利率，要知道，行業(yè)潮玩業(yè)務(wù)毛利率能達(dá)到65%。

不難發(fā)現(xiàn)，這是因為創(chuàng)夢天地潮玩業(yè)務(wù)集中在行業(yè)下游導(dǎo)致的。目前，創(chuàng)夢天地潮玩業(yè)務(wù)仍以渠道建設(shè)為中心。隨著公司向上延長潮玩業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，線下業(yè)務(wù)未來會有更大的想象空間。

業(yè)績會上，創(chuàng)夢天地管理層也表示，公司也將依托自身和股東的IP資源積極布局潮玩中上游產(chǎn)業(yè)鏈，下半年，創(chuàng)夢天地計劃將連接設(shè)計師及潮玩界有一定影響力的人才，打造從設(shè)計到生產(chǎn)工藝構(gòu)建團(tuán)隊能力。

展望下一步，考慮到疫情帶來的不確定性影響，公司將2021年線下直營店開設(shè)目標(biāo)調(diào)整為新增至20家。QQfamily線下標(biāo)準(zhǔn)店于今年將著重在廣深及周邊地區(qū)開拓新店，并且已經(jīng)籌備全國性擴(kuò)張計劃。

夯實自研能力

游戲依舊是創(chuàng)夢天地支撐業(yè)務(wù)，是所有業(yè)務(wù)單元中收入最高的一項。2020年，創(chuàng)夢天地確游戲業(yè)務(wù)的核心策略是自主研發(fā)消除及競技類游戲，中重度游戲發(fā)行方式是手游化海外精品主機(jī)及PC游戲或投資、定制產(chǎn)品。

基于核心策略，創(chuàng)夢天地終止運營了不符合戰(zhàn)略的游戲，這也是公司2021年營收同比下滑的主要原因。

在核心戰(zhàn)略的支撐下，創(chuàng)夢天地夯實自研能力，自研體系投入被提到了公司戰(zhàn)略中一個極高的位置。

2021上半年，創(chuàng)夢天地銷售及營銷開支、一般及行政開支、研發(fā)開支各項費用分別同比增長8.27%、5.46%、45.44%，其中研發(fā)費用同比增長近半，資源投入向研發(fā)傾斜趨勢顯著。

研發(fā)投入的效果是明顯的。據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，公司?款?研的?代消除類游戲《?巫?記》已于2021年4?將海外發(fā)?代理權(quán)授予騰訊?！?巫?記》正等待國內(nèi)版號申請通過審批，預(yù)計將于2022年全球上線。

公司?研競技類游戲《?動物之星》于2021年5?13?正式上線，上線三?新增350萬??。經(jīng)過三個?的市場驗證，收獲玩家良好?碑，公司將在下?階段加?產(chǎn)能投?。

8月30日，公司宣布將自研競技游戲《卡拉比丘》手游、端游版中國大陸的發(fā)行權(quán)授予騰訊;此外，創(chuàng)夢天地聯(lián)合研發(fā)的競技類端游《永恒輪回》已進(jìn)入國內(nèi)版號審批程序。

公司?研ARPG產(chǎn)品《榮耀全明星》在測試期間表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，于2021年4?29?Android端正式上線，上線后?流?進(jìn)?爬升狀態(tài)，2021年8?上線iOS版本。

據(jù)公司在財報中提到，創(chuàng)夢天地已基于核心戰(zhàn)略儲備了3款自研游戲。其中兩款消除游戲分別為《國風(fēng)合成》、《團(tuán)子合成》，兩款游戲?qū)⒃谀陜?nèi)啟動測試。此外，由公司聯(lián)合發(fā)行的消除類游戲《夢幻餐廳》也預(yù)計將于今年四季度上線。

值得一提的是，隨著公司持續(xù)加大對競技產(chǎn)品的投入，從游戲上線到賽事舉辦，創(chuàng)夢天地也已邁出了競技品類從單一的內(nèi)容到賽事的突破。其中，公司首款自研RTS游戲《全球行動》已于武漢、西安及上海舉辦3場賽事，產(chǎn)品熱度及玩家活躍度得到極大拉升。

未來，《小動物之星》、《卡拉比丘》、《永恒輪回》等競技游戲也都將會借助電競賽事平臺，與玩家進(jìn)行更貼近的互動，并逐漸搭建起“游戲-電競-玩家”的流量生態(tài)循環(huán)。

而從上述整體表現(xiàn)來看，無論是游戲收入表現(xiàn)有所下滑，還是研發(fā)費用的大幅增長，均是公司完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期間所必經(jīng)的過程。短期內(nèi)雖會對財務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生?定影響，但在長期調(diào)整中則有助于公司在未來把握新機(jī)遇。

對此，海通證券也曾在一份7月的研報中有所預(yù)期，認(rèn)為公司聚焦消除和電競賽道，對其他類型游戲有所縮減或?qū)?dǎo)致其2021年游戲業(yè)務(wù)收入及毛利率有所下滑，但預(yù)計未來公司收入增長將得到修復(fù)，高毛利業(yè)務(wù)占比將持續(xù)提升。

SaaS業(yè)務(wù)成新增長曲線

SaaS是公司另外的亮點。在SaaS業(yè)務(wù)板塊，公司通過將多年來沉淀的中臺技術(shù)能力，轉(zhuǎn)化為互動產(chǎn)品全生命周期的企業(yè)級應(yīng)用業(yè)務(wù)。從開發(fā)早期至產(chǎn)品上線及后期運營，在AI大數(shù)據(jù)計算分析等方面，為內(nèi)容開發(fā)商提供全系統(tǒng)支持服務(wù)，為合作用戶降低初期啟動門檻。

另一方面，經(jīng)過近兩年的發(fā)展，公司廣告SaaS業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長活力，在游戲和電商領(lǐng)域已擁有近600家客戶，付費客戶超過50%。產(chǎn)品經(jīng)過百萬級數(shù)據(jù)考驗，GTV在近三個月增長7倍，呈指數(shù)級增長。今年5月，公司也與華為云達(dá)成了戰(zhàn)略合作，雙方攜手深度服務(wù)垂直類客戶。

據(jù)公司管理層表示，未來，創(chuàng)夢天地仍會繼續(xù)投入資源，從產(chǎn)品、研發(fā)、銷售拓展SaaS產(chǎn)品客戶群數(shù)量。以已有客戶作為錨點，基于現(xiàn)有客戶廣告服務(wù)場景向上下游拓展，提升客戶粘性和年復(fù)購率;同時，對細(xì)分領(lǐng)域如電商直播等進(jìn)行發(fā)力，服務(wù)更多行業(yè)客戶。

可以看到，從游戲研運一體化轉(zhuǎn)型、聚焦消除和電競，到提升中臺技術(shù)服務(wù)能力，再到線下“好時光”、“QQfamily”雙品牌運營策略，最終都指向了同一個方向，即圍繞電競生態(tài)的線上線下一體化娛樂體系構(gòu)建。

自2020年至今，創(chuàng)夢天地在完成業(yè)務(wù)梳理和戰(zhàn)略聚焦后正形成一個愈發(fā)清晰的發(fā)展路徑。隨著公司在消除類、競技類、中重度三個大品類上持續(xù)聚焦，研發(fā)上沿高確定性前進(jìn)，通過電競賽事等增強(qiáng)影響力，提升用戶LTV，“一起玩”線下店模型持續(xù)優(yōu)化，打造與用戶之間高頻、長時間、高粘性的互動模式，創(chuàng)夢天地后續(xù)將有望實現(xiàn)用戶數(shù)量與用戶價值共振式雙增。(作者： 林宥辰)