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最新發(fā)布的金融數(shù)據(jù)傳遞出濃濃暖意。

10月11日，人民銀行發(fā)布最新的金融和社會融資數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國新增信貸、社融規(guī)?？捎^，9月份新增信貸、社融規(guī)模超預(yù)期上升。分析人士認(rèn)為，9月新增信貸、社融、M2數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

那么，9月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期具體體現(xiàn)在哪些方面?專家對后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢如何看?

社融新增規(guī)模顯著回升

10月11日，中國人民銀行發(fā)布9月份金融數(shù)據(jù)及社融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月份，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。

9月，社會融資規(guī)模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元，高于市場預(yù)期的2.72萬億元。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，新增信貸和政府債券融資是社融的最大貢獻(xiàn)項，在政策性開發(fā)性金融工具發(fā)力下，新增委托貸款增加1500多億元，仍維持在較高水平。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，前三季度社融同比多增，主要是由于新增人民幣貸款、政府債券融資同比大幅多增，以及信托貸款同比少減所致，這體現(xiàn)了金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。與此同時，金融在支持基建投資、制造業(yè)投資過程中，貸款投放力度加大，尤其是對企業(yè)部門中長期貸款同比多增，導(dǎo)致新增人民幣貸款投放加大。

M2同比增速則延續(xù)高位。9月末，M2余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點(diǎn)，比上年同期高3.8個百分點(diǎn)。

對于M2增速延續(xù)快速回升，溫彬表示，這背后是市場流動性繼續(xù)保持合理充裕。一方面，增量政策持續(xù)發(fā)力下，信貸投放超預(yù)期放量，存款派生效應(yīng)大幅提升;另一方面，9月財政支出力度較大和減稅降費(fèi)推動財政存款向M2轉(zhuǎn)移，有助于市場流動性改善;此外，非標(biāo)融資超季節(jié)性增長，也對M2形成支撐。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，社融、M2數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求在回暖，貨幣供應(yīng)充足。

政策效能顯現(xiàn)

繼8月數(shù)據(jù)有所回暖后，9月份新增信貸和社融增量均出現(xiàn)超預(yù)期回升。其中，9月新增人民幣貸款同比多增8108億元，顯著高于8月的390億元;社融增量由8月的同比少增轉(zhuǎn)為同比多增6245億元。今年前三季度，人民幣貸款與社融增量分別累計同比多增1.36萬億元和3.01萬億元。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，9月金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，是近期多項政策形成合力的綜合體現(xiàn)。同時，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行動能的修復(fù)，正常的融資需求也得到相應(yīng)恢復(fù)。

溫彬指出，9月居民貸款新增規(guī)模較上月繼續(xù)增加1923億元，其中短期貸款增加3038億元，在上月增長基礎(chǔ)上繼續(xù)改善，表明居民消費(fèi)信心持續(xù)恢復(fù)。同時，在降息、減稅和房地產(chǎn)市場供需兩端政策進(jìn)一步加碼下，市場信心逐步修復(fù)，房地產(chǎn)銷售邊際改善，提振居民按揭貸款需求，居民中長期貸款增加3456億元。

9月企(事)業(yè)單位貸款大幅增加1.92萬億元，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟指出，企業(yè)貸款的增加主要是國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進(jìn)出口銀行基本完成了6000億元政策性金融工具投放，在支持國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項目、通過穩(wěn)投資以穩(wěn)增長之余，也拉動了企業(yè)中長期貸款增長。

溫彬也表示，在政策性開發(fā)性金融工具不斷加碼，引導(dǎo)加大制造業(yè)中長期貸款投放和創(chuàng)設(shè)設(shè)備更新改造專項再貸款等拉動下，9月企業(yè)中長期貸款大幅增加近1.35萬億元，成為信貸增長重要支撐。值得注意的是，9月票據(jù)融資同比減少827億元，為今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，信貸結(jié)構(gòu)顯著改善。

9月社融增量同樣實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，從分項來看，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款為主要拉動力量，政府債券融資同比則繼續(xù)大幅少增。政府債券融資的同比少增或與5000多億元專項債結(jié)存限額在9月尚未全面開閘發(fā)行有關(guān)。當(dāng)前，貸款已經(jīng)接力政府債券成為推動寬信用的主引擎。

張旭表示，當(dāng)前宏觀調(diào)控的大目標(biāo)明確，即保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。因此，在當(dāng)前時間窗口，宏觀調(diào)控部門必然會繼續(xù)發(fā)揮政策的組合效應(yīng)，擴(kuò)大有效需求，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價穩(wěn)預(yù)期，積極保障和改善民生。專家：基建等領(lǐng)域?qū)⒊尚刨J支持重點(diǎn)

在9月新增人民幣貸款超預(yù)期增長的同時，多位專家預(yù)計，基建、制造業(yè)、小微等領(lǐng)域?qū)⑹撬募径刃刨J支持重點(diǎn)。

近期穩(wěn)增長促投資舉措密集落地，政策性開發(fā)性金融工具已投放6000億元，5000多億元專項債地方結(jié)存限額在10月底前發(fā)行完畢，將對重大基礎(chǔ)設(shè)施資金供給形成支撐。專家認(rèn)為，這能撬動更多銀行配套融資跟進(jìn)。

澳門國際銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理任濤表示，一些在三、四季度開工的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重點(diǎn)項目預(yù)計后續(xù)建設(shè)力度會繼續(xù)加大，并帶來比較可觀的持續(xù)性融資需求。四季度為配合基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等方面的需求，能源保供與交通物流領(lǐng)域的潛在信貸需求亦會有所擴(kuò)張。

制造業(yè)、普惠小微、綠色信貸等重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放也有望保持高增長態(tài)勢。光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，在全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤政策導(dǎo)向下，重點(diǎn)領(lǐng)域信貸仍將維持較強(qiáng)支持力度。

任濤表示，考慮到目前人民銀行已明確提供2000億元以上設(shè)備更新改造專項再貸款額度支持，意味著制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個體工商戶等的設(shè)備更新改造帶來的中長期貸款需求會得到一定程度釋放。

此外，消費(fèi)需求預(yù)計將繼續(xù)恢復(fù)。中泰證券集中調(diào)研13家上市銀行結(jié)果顯示，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，目前消費(fèi)需求呈現(xiàn)邊際提升趨勢，優(yōu)質(zhì)客戶消費(fèi)貸利率已經(jīng)下行至較低水平，將提振一部分消費(fèi)貸需求。同時，個人經(jīng)營貸也是各家銀行零售信貸投放的重點(diǎn)，部分城商行、農(nóng)商行正通過信用貸等多種方式拓展獲客渠道，發(fā)力個人經(jīng)營類貸款。