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商報(bào)訊(記者葉曉珺)“10萬(wàn)本金一年損失4500元，銀行理財(cái)虧出一口老血?！北贾y行理財(cái)產(chǎn)品“保本、穩(wěn)定”而去的余先生，等到理財(cái)?shù)狡谮H回一看，不僅一分收益都沒(méi)有，還虧了幾千塊本金。與他遭遇相同的人還不在少數(shù)，大家都切身體會(huì)到，即便是再低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，也有“虧本”的可能。

進(jìn)入2023年，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期的結(jié)束，徹底打破剛性兌付，銀行理財(cái)產(chǎn)品也告別了“零風(fēng)險(xiǎn)”，迎來(lái)全面凈值化時(shí)代。那么，銀行理財(cái)還能投嗎？具體應(yīng)該怎么投？

(資料圖)

不再“滿血復(fù)活”的銀行理財(cái)

“老話是‘你不理財(cái)，財(cái)不理你’，現(xiàn)在要改成‘你不理財(cái)，財(cái)就不會(huì)離開(kāi)你’?！毙麓号笥褌兙墼谝黄鹫{(diào)侃，討論的話題總是離不開(kāi)理財(cái)。今年究竟該不該理財(cái)，怎么才能理好財(cái)？

買了五年銀行理財(cái)?shù)鸟T肖，手里的一款穩(wěn)健型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率較前幾個(gè)月已有所上升，但和2022年10月中旬的巔峰時(shí)刻相比，收益率已砍半?！按蛩愕鹊?月底再看看，如果收益率還這么差，到期我立刻全取出來(lái)?！?/p>

截至1月28日，她算了下，收益率較春節(jié)放假前的2.22%微漲至2.76%?！白詈玫臅r(shí)候，收益率能有4.5%，后來(lái)行情急轉(zhuǎn)直下，最差時(shí)跌到只剩1%左右?！?/p>

一直以穩(wěn)健見(jiàn)長(zhǎng)的銀行固收類理財(cái)產(chǎn)品，怎么會(huì)三天虧掉三個(gè)月的收益？最后竟然連銀行理財(cái)產(chǎn)品同樣未能幸免。

2023年2月，朱女士手中的北京銀行“京華遠(yuǎn)見(jiàn)易淘金”產(chǎn)品將要到期，雖然近七日年收益率已漲到2.75%，但跟之前超4%的收益相比，落差還是太大。她表示，日后應(yīng)該不會(huì)再購(gòu)買定期銀行理財(cái)產(chǎn)品，可能會(huì)選相對(duì)靈活的活期理財(cái)產(chǎn)品。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至2022年四季度，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模約為26.65萬(wàn)億，回落至2022年1季度水平，其中全國(guó)性理財(cái)公司(含全國(guó)性銀行及其理財(cái)子公司)理財(cái)存續(xù)規(guī)模環(huán)比下降超過(guò)了1.8萬(wàn)億，是導(dǎo)致銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模下降的最重要因素。

在普益標(biāo)準(zhǔn)看來(lái)，2022年11月的銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈潮”，及12月封閉式產(chǎn)品到期規(guī)模的增加是導(dǎo)致銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模下降的主要原因。

在行業(yè)人士看來(lái)，債市在經(jīng)歷過(guò)去兩年的上漲后，已經(jīng)處在相對(duì)高的位置，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)，債券投資的性價(jià)比也在下降。而且，選擇銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者們，往往是為了“求穩(wěn)”，對(duì)于短期波動(dòng)的容忍度較低，也容易引發(fā)贖回行為。當(dāng)理財(cái)和基金拋售壓力較大時(shí)，又會(huì)引發(fā)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，繼而進(jìn)一步影響凈值，繼續(xù)引發(fā)贖回壓力，形成和股票市場(chǎng)回撤時(shí)類似的“踩踏效應(yīng)”。

2023年首月，投資者對(duì)銀行理財(cái)?shù)膽B(tài)度依舊冷漠。即便在春節(jié)期間，也沒(méi)能等來(lái)“滿血復(fù)活”。

徹底告別“保本”時(shí)代？

“市場(chǎng)上沒(méi)什么東西是只漲不跌的。”對(duì)于銀行理財(cái)不再保本的現(xiàn)狀，行業(yè)內(nèi)一名從業(yè)人員如是說(shuō)。

實(shí)際上，進(jìn)入2023年，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期的結(jié)束，徹底打破剛性兌付，銀行理財(cái)產(chǎn)品也告別了“零風(fēng)險(xiǎn)”，迎來(lái)了全面凈值化時(shí)代。

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?022年2月發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2021年底，保本理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)壓降至0。在此背景下，銀行理財(cái)?shù)摹捌苾舫薄北粯I(yè)內(nèi)人士視為產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后的正?，F(xiàn)象，同時(shí)也深刻改變著中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)。

未來(lái)的銀行理財(cái)，業(yè)內(nèi)更多思考的是，如何在兼顧產(chǎn)品規(guī)模的同時(shí)，平衡好投資者的持有體驗(yàn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員認(rèn)為，全面凈值化時(shí)代，在多變的市場(chǎng)環(huán)境中，銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展主要面臨三方面的挑戰(zhàn)：一是機(jī)構(gòu)如何平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，二是如何增強(qiáng)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，三是如何增強(qiáng)投研能力。

投研不足一直以來(lái)是銀行理財(cái)公司的通病。當(dāng)前，銀行理財(cái)子公司資產(chǎn)配置品種仍以固定收益類和現(xiàn)金管理類為主。如何優(yōu)化配置產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是擺在銀行理財(cái)公司面前的新考題。畢竟對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，固收類基金固然是擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)，但權(quán)益類基金是業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好與否的關(guān)鍵。

“理財(cái)公司要強(qiáng)化投研能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與能力的再匹配。進(jìn)一步豐富多元化的資產(chǎn)配置手段和建立全天候大類資產(chǎn)配置能力；積極向監(jiān)管申請(qǐng)相關(guān)投資牌照，通過(guò)衍生品對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”南銀理財(cái)表示。

與此同時(shí)，對(duì)投資者的教育也必不可少。“過(guò)去幾年銀行及理財(cái)公司一直在加強(qiáng)投資者教育工作，但是效果并不是很理想，投資者對(duì)于凈值波動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品接受程度仍然不高，投資者教育工作依然任重道遠(yuǎn)?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，即便是再低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，也有“虧本”的可能，這是全面凈值化時(shí)代每個(gè)投資者的必修課。