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2月12日，德邦證券發(fā)布一篇電子行業(yè)的研究報告，報告指出，電子迎周期復蘇和新應用滲透機遇。

報告具體內(nèi)容如下：

半導體：積極關注存儲IC觸底反彈機會。近期DRAM現(xiàn)貨價格環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，且部分產(chǎn)品價格跌破上兩輪周期低點，預計后續(xù)下跌空間有限。據(jù)TrendForce，NAND晶圓成本已近現(xiàn)金成本，而我們跟蹤兆易、旺宏NORFlash渠道價格近期表現(xiàn)穩(wěn)定。近期美光、海力士等大廠紛紛削減2023年資本開支，預計將有利于庫存去化。建議關注：東芯股份：NAND國內(nèi)龍頭，NORFlash快速發(fā)展，有望導入國際客戶，遠期發(fā)展DRAM。普冉股份：中小容量NOR龍頭，MCU+大容量NOR并行發(fā)展。兆易創(chuàng)新（603986）：NOR+MCU+利基DRAM三輪馬車發(fā)展。

汽車電子：禾賽美股上市，關注特斯拉宏圖第三篇章。禾賽美股上市市值達28億美金（截至2月12日），上市是禾賽星辰大海的起點，后續(xù)擴產(chǎn)、研發(fā)有了融資渠道，激光雷達龍頭優(yōu)勢凸顯。近期理想L7MAX上市定價37.98萬（標配激光雷達），有望沖擊BBA圍城。期待激光雷達進一步下探到20萬以上車型，產(chǎn)業(yè)走向1到N階段。繼續(xù)看好激光雷達產(chǎn)業(yè)鏈，關注禾賽（美股）/長光華芯/炬光科技/永新光學（603297）。馬斯克宣布將于3月1日（特斯拉投資者日）推出特斯拉宏圖計劃第三篇章，預期特斯拉將公布一系列創(chuàng)新增量，關注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈瑞可達/東山精密（002384）/聯(lián)創(chuàng)電子（002036）。

消費電子：持續(xù)推薦蘋果MR鏈。蘋果MR作為消費電子終端產(chǎn)品層面的“劃時代”重要創(chuàng)新，有望在操作系統(tǒng)、光學顯示、傳感、交互等多個維度為XR產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供方向指引。當前，蘋果MR產(chǎn)業(yè)鏈或將進入拉貨周期，投資機會明確，持續(xù)推薦：立訊精密（002475）、長盈精密（300115）、兆威機電（003021）、華興源創(chuàng)等。

PCB：關注AIGC應用帶來的電路板龍頭機會。微軟、百度、抖音等巨頭紛紛入局ChatGPT帶來的AIGC熱潮。AI需要海量算力和更強的數(shù)據(jù)傳輸能力配合，而HPC服務器中連接處理器和內(nèi)存的主板PCB、加速卡用PCB也需要使用更高規(guī)格PCB以減少損耗。深南電路（002916）等國內(nèi)廠商憑借在傳統(tǒng)領域的技術積累，快速拓展數(shù)據(jù)中心、人工智能等領域，擁抱AIGC發(fā)展浪潮。建議關注顯卡PCB供應商勝宏科技（300476），高性能服務器主板PCB供應商滬電股份（002463）、深南電路。

被動元器件：量價齊升帶來巨大彈性。經(jīng)過較長時間的庫存消化，目前終端客戶庫存遠低于正常水位，渠道庫存也低于正常水平，原廠庫存約為正常水位。目前汽車、網(wǎng)通、云計算等領域訂單較好，消費電子和手機類需求尚未明朗。23年手機等產(chǎn)品銷量若持續(xù)回暖，終端客戶拉庫存意愿將會明顯增強。建議關注三環(huán)集團（300408）/風華高科（000636）。

投資建議：建議關注存儲IC的東芯股份/普冉股份/兆易創(chuàng)新等；繼續(xù)看好激光雷達產(chǎn)業(yè)鏈，關注禾賽（美股）/長光華芯/炬光科技/永新光學，關注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈瑞可達/東山精密/聯(lián)創(chuàng)電子；消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的立訊精密/長盈精密/兆威機電/華興源創(chuàng)等；PCB板塊中的勝宏科技/滬電股份/深南電路；被動元件中三環(huán)集團/風華高科。

風險提示：下游需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風險。

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