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(資料圖)

2月12日，東莞證券發(fā)布一篇國防軍工行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，博弈事件升溫。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

行情回顧：截至2023年2月10日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌0.41%，跑贏滬深300指數(shù)0.45個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第21名；申萬國防軍工行業(yè)在本月上漲0.44%，跑贏滬深300指數(shù)1.65個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第17名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲6.92%，跑贏滬深300指數(shù)0.86個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第17名。 截至2023年2月10日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。航海裝備板塊上漲1.94%，軍工電子板塊上漲1.82%，地面兵裝板塊上漲0.87%，航天裝備板塊上漲0.23%，航空裝備板塊下跌3.06%。 國防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：本周國資委黨委會(huì)議上提到，爭做服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的主力軍，積極推進(jìn)重點(diǎn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)合作，加大國防軍工、糧食能源資源、骨干網(wǎng)絡(luò)等重點(diǎn)安全領(lǐng)域布局，提升支撐保障能力，預(yù)計(jì)未來對國防方面投入將持續(xù)增加。進(jìn)入二月中旬，市場進(jìn)入業(yè)績真空期，可持續(xù)關(guān)注國際事件對軍工行業(yè)的刺激情況，包括俄烏戰(zhàn)爭惡化下各國對武器裝備投入增加的情況；本周，美國再次擊落兩個(gè)高空氣球，關(guān)注事件后續(xù)情況。截至2月10日，申萬國防軍工行業(yè)PE（剔除負(fù)數(shù)）為52.14倍，處于歷史13.87%分位水平，行業(yè)當(dāng)前估值處于較低水平，可適度關(guān)注行業(yè)在后續(xù)政策催化下，以及軍工國企改革不斷推進(jìn)帶來的收復(fù)機(jī)會(huì)。 國防與安全將是2023年全球需共同面對的話題。面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強(qiáng)自身軍備或上調(diào)國防預(yù)算，新一輪軍備競賽已經(jīng)打響，預(yù)計(jì)國內(nèi)與國外的采購訂單都會(huì)大幅增加。軍機(jī)方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來越多國產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。另一方面，軍隊(duì)作戰(zhàn)會(huì)逐步向信息化和無人化發(fā)展，國防信息化建設(shè)自主可控和國產(chǎn)替代將成為另一主線，無人機(jī)在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。優(yōu)先選擇高景氣，同時(shí)兼具國產(chǎn)化滲透率不斷提升的飛機(jī)制造、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、無人機(jī)、軍用信息化四個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)。建議關(guān)注：中航西飛（000768）（000768）、航天彩虹（002389）（002389）、中直股份（600038）（600038）、中國船舶（600150）（600150）。 風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。

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