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2月27日，鋼鐵股開盤后異動拉升，本鋼板材（000761）快速封板，包鋼股份（600010）、廣大特材等紛紛跟漲。鋼企股價(jià)經(jīng)歷長達(dá)一年的跌勢后，今年會不會一飛沖天？

鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇邏輯將貫穿全年

從供需方面來講，華創(chuàng)證券認(rèn)為，行業(yè)目前出于供需雙升階段。供給端的增長主要來自于前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，目前五大品種產(chǎn)量已經(jīng)略超去年同期水平。但全年來看，我們認(rèn)為粗鋼控產(chǎn)量政策具有政策的連續(xù)性。如果按照2023 年粗鋼產(chǎn)量平控判斷，后續(xù)產(chǎn)量短期會隨著盈利恢復(fù)有所提升，但全年產(chǎn)量天花板仍在。而需求端，目前仍以復(fù)工項(xiàng)目釋放需求，而全年新項(xiàng)目開工及制造業(yè)需求尚未恢復(fù)明顯。因此，仍維持之前判斷，未來需求端釋放空間大于供給端。

(相關(guān)資料圖)

國泰君安(601211)則表示，今年的鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇邏輯將貫穿全年，無論是自上而下的宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，還是自下而上鋼廠的基建需求與特鋼反饋的制造業(yè)訂單，都指向兩個字，復(fù)蘇。從行業(yè)數(shù)據(jù)上看，鋼鐵表觀消費(fèi)量是逐步修復(fù)的，庫存的累積速度是放緩的，伴隨金三銀四旺季的到來，需求與價(jià)格將伴隨市場交易復(fù)蘇的主線，同股價(jià)形成共振。需求一旦從數(shù)據(jù)端開始驗(yàn)證，板塊的投資機(jī)會將出現(xiàn)擴(kuò)散，普漲格局與板塊彈性兼有。

板塊進(jìn)入黃金配置階段

年后首度去庫，需求復(fù)蘇超預(yù)期。上周全國高爐產(chǎn)能利用率、電爐產(chǎn)能利用率以及鋼材產(chǎn)量持續(xù)增加，國內(nèi)247家鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率為87.0%，環(huán)比+1.2pct，同比+9.4pct；91家電弧爐產(chǎn)能利用率為51.3%，環(huán)比+2.7pct，同比+3.6pct，五大品種鋼材周產(chǎn)量為932.1萬噸，環(huán)比+1.7%，同比+0.8%。

粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比增長，建筑項(xiàng)目勞務(wù)到崗率同比轉(zhuǎn)正。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)209.28萬噸，環(huán)比增長1.49%；生鐵日產(chǎn)189.67萬噸，環(huán)比增長0.28%；鋼材日產(chǎn)205.41萬噸，環(huán)比增長6.24%。

國盛證券表示，需求加速好轉(zhuǎn)，建筑鋼材成交活躍，當(dāng)前鋼鐵板塊正在經(jīng)歷2022年業(yè)績回落的消納階段，鋼企股價(jià)經(jīng)歷長達(dá)一年的跌勢后，估值水平位于階段性底部水平，多數(shù)龍頭企業(yè)pb不足0.8倍，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到充分釋放，年后需求形勢轉(zhuǎn)暖有望帶來噸鋼盈利的持續(xù)修復(fù)，同時焦煤供給端的擾動也為冶煉環(huán)節(jié)提供利潤擴(kuò)張空間，行業(yè)估值向上修復(fù)空間打開。

機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊六大細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

民生證券認(rèn)為逆周期調(diào)節(jié)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，鋼材需求季節(jié)性回暖有序推進(jìn)，疊加供應(yīng)端鋼材產(chǎn)出釋放增速受制于成本高企逐步放緩，鋼材基本面延續(xù)邊際向好態(tài)勢。建議關(guān)注：

1）普鋼板塊：包鋼股份、本鋼板材；

2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；

3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；

4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；

5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；

6）高股息標(biāo)的：方大特鋼（600507）、南鋼股份（600282）、三鋼閩光（002110）。