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記者 朱萍 見習記者 林昀肖 北京報道 寵物食品是飼養(yǎng)寵物的剛性需求，基本貫穿寵物的生命周期，具備高復購、低價格敏感、強黏性等特點，也是我國寵物消費的第一大支出品類。德邦證券研報和《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》中數(shù)據(jù)顯示，近年來隨著消費升級，寵物消費的食品市場份額有所降低，但2021年占比仍超51%。從消費金額來看，我國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）食品市場規(guī)模從2012年的157億元擴張至2021年的1282億元，復合增速達26%。

在中國寵物食品頭部企業(yè)的營業(yè)收入中，國海證券研報介紹，海外業(yè)務是其營業(yè)收入主要來源。而近兩年，OEM/ODM受到匯率波動、海外產能受疫情影沖擊停工的影響，這些頭部企業(yè)更多將重心轉移到國內自主品牌建設中，國內市場的開發(fā)和寵物食品國產替代邏輯將成為發(fā)展主線。例如佩蒂股份（300673）于2018年開始啟動雙輪驅動戰(zhàn)略，開始將目光由海外轉向“中國＋海外”。

關于我國寵物食品市場的企業(yè)品牌發(fā)展，德邦證券研報介紹，我國寵物食品行業(yè)起步較晚，早期海外成熟品牌率先進入國內市場，并占據(jù)主要市場份額。但隨著近年來國內品牌憑借優(yōu)質產品及持續(xù)加碼的營銷投入迅速崛起，寵物食品市場格局改寫。經過多年發(fā)展，乖寶寵物、中寵股份（002891）、佩蒂股份和福貝寵物等國產品牌培育已初具規(guī)模。

(資料圖)

國內企業(yè)大多以代工起家，早期收入以境外業(yè)務為主，后開始打造本土自有品牌。目前，行業(yè)龍頭依靠代工起家模式積累優(yōu)勢顯著，這主要包括全球化布局帶來的優(yōu)勢。佩蒂股份介紹，其全球化布局主要體現(xiàn)在6個方面，包括研發(fā)全球化、標準全球化、制造全球化、供應鏈全球化、市場全球化和組織全球化。

重心移至國內自有品牌

當前，關于中國寵物食品行業(yè)發(fā)展趨勢，德邦證券認為，首先，我國的養(yǎng)寵滲透率明顯低于歐美市場，預期后續(xù)寵物犬和寵物貓的飼養(yǎng)滲透率有望保持提升趨勢；其次，我國家庭平均飼養(yǎng)數(shù)目前已較為接近海外水平，預期后續(xù)增幅相對較??；此外，我國寵物平均消費金額明顯低于海外水平，預期后續(xù)隨居民經濟水平提升有望實現(xiàn)個位數(shù)增長。

基于上述分析，德邦證券預測，2022-2025年預期我國城鎮(zhèn)寵物犬和寵物貓的食品消費有望實現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，其中寵物犬食品以16%的復合增速至1115億元，寵物貓食品有望以24%復合增速擴張至1370億元。

據(jù)國海證券研報介紹，海外業(yè)務是中國寵物食品頭部企業(yè)營業(yè)收入的核心來源。國內寵物食品企業(yè)的領頭羊，諸如中寵股份，佩蒂股份和乖寶寵物，早期都以海外代工模式起家，因此海外業(yè)務是營業(yè)收入的核心來源，佩蒂股份海外收入占總營收80%以上，中寵股份占到70%以上，乖寶寵物在50%左右。

國海證券認為，近兩年，OEM/ODM業(yè)務受到匯率波動的影響、海外產能受疫情影沖擊停工的影響，從佩蒂股份和中寵股份的海外毛利率變化情況看，海外毛利率近年來有所下降，公司更多的將重心轉移到國內自主品牌的建設，國內市場的開發(fā)和寵物食品國產替代邏輯將成為發(fā)展主線。

佩蒂股份向記者介紹，其于2018年開始啟動雙輪驅動戰(zhàn)略，開始將目光由海外轉向“中國＋海外”。在此之前，佩蒂的主要布局以美國、加拿大、歐洲等為代表的海外市場，海外市場已進入成熟穩(wěn)定階段，寵物行業(yè)鏈條長，覆蓋廣，細分需求多，佩蒂為寵物提供咀嚼咬膠類產品以及其他肉質零食、玩具等。目前，零食主糧化、消費升級是海外市場的主要趨勢，寵物零食的增速比行業(yè)平均增速更高。

同時，佩蒂股份也開始關注到，國內寵物市場逐漸興起，寵物行業(yè)在市場總量快速擴張的同時，行業(yè)高質量發(fā)展和消費升級的趨勢愈發(fā)明顯。其中，貓產品的市場體量在快速增加，貓經濟在崛起，新國貨和新型主糧代表行業(yè)的發(fā)展趨勢。同時，國內寵物食品市場集中度也在逐漸提升。

關于寵物食品市場的細分情況，德邦證券研報介紹，目前寵物食品可分為寵物主糧、寵物零食和寵物保健品等，其中主糧是寵物主要食品。根據(jù)德邦證券研報和《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，2021年我國寵物食品市場約1282億元，其中主糧市場規(guī)模約892億元，占比達69.5%；零食市場規(guī)模次之，約為346億元，占比達27.0%；保健品目前仍處發(fā)展初期，市場規(guī)模相對較小，約45億元，但增長較快。

對于中國寵物食品市場的細分趨勢，佩蒂股份表示，隨著行業(yè)逐漸走向成熟，科學養(yǎng)寵的觀念逐漸得到普及，寵物主對寵物越來越重視，消費能力升高，養(yǎng)寵也會變得越來越精致，不同年齡段、不同體型、不同品種的寵物都會匹配不同的寵物食。佩蒂股份認為，未來，寵物食品市場中主糧和零食概念或許會逐漸模糊，隨著日常喂養(yǎng)零食的頻次逐漸增加，其可能會逐漸代替一部分主糧作用，會有更多跨品類的寵物食品進入市場。

全球化布局有何優(yōu)勢

關于我國寵物食品市場的企業(yè)品牌，德邦證券研報介紹，我國寵物食品行業(yè)起步較晚，早期海外成熟品牌率先進入國內市場，并占據(jù)主要市場份額。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2012年我國寵物食品市場銷售額前十品牌中，中國產品牌僅占3席，其余均為外資品牌，其中瑪氏及雀巢占據(jù)領先地位，旗下各品牌合計份額達24%。隨著近年來國內品牌憑借優(yōu)質產品及持續(xù)加碼的營銷投入迅速崛起，寵物食品市場格局改寫，2021年我國寵物食品前十中國產品牌占據(jù)5席，且中寵旗下的頑皮、上海依蘊的伯納天純躋身行業(yè)前三。

德邦證券介紹，經過多年發(fā)展，國產品牌培育已初具規(guī)模，其中，乖寶寵物形成以麥富迪+Waggin"Train為主的品牌梯隊，2018-2021年品牌收入以39%的復合增速擴張至13.3億元，規(guī)模領先于其余國產寵物食品品牌；中寵股份目前形成以Wanpy頑皮、Zeal真致、Toptrees領先為核心的品牌矩陣，2021年境內收入規(guī)模達6.9億元；佩蒂股份與福貝寵物品牌收入相近，均在2-3億元間，其中佩蒂旗下包括犬用零食品牌爵宴、齒能等，福貝旗下主要包括比樂、愛倍等犬貓主糧品牌。

近年來，這些國產品牌持續(xù)加強主糧布局。據(jù)德邦證券研報梳理，在國產品牌的主糧布局中，乖寶寵物的麥富迪從干糧切入，在積累口碑與認可度后持續(xù)完善產品品類，同時積極升級干糧工藝，2021 年乖寶境內收入中主糧收入規(guī)模已明顯領先零食；中寵股份從寵物零食起家，率先布局濕糧產品且持續(xù)保持優(yōu)勢，2019年中寵加強寵物干糧的產能建設，寵物干糧規(guī)模實現(xiàn)明顯增長；佩蒂股份以零食產品為主導，2018 年逐步涉足寵物主糧領域，2021 年佩蒂加強濕糧和新型干糧產品產能布局；福貝寵物主營產品包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧。

“佩蒂股份布局主糧市場，一方面是想將國外成熟的、高標準寵物食品經驗優(yōu)勢應用到國內市場，另一方面也想借主糧觸達更多消費人群，倡導科學養(yǎng)寵的理念，推動寵物健康營養(yǎng)標準升級。”佩蒂股份方面向記者表示。

關于這些國內寵物食品企業(yè)的業(yè)務布局，國海證券研報介紹，國內企業(yè)大多以代工起家，早期收入以境外業(yè)務為主，在積累多年經驗后，通過海外并購，自建工廠等方式全力打造本土品牌。目前，行業(yè)龍頭依靠代工起家模式積累優(yōu)勢顯著，主要表現(xiàn)在食品安全通過國際國內權威認證審核；研發(fā)中心實力雄厚，且有科學研究院做背書；生產基地智能高端，擁有全球先進的現(xiàn)代化生產線；以及食材供應體系遍布全球等方面。

全球化布局會為國內自有品牌業(yè)務帶來哪些優(yōu)勢？佩蒂股份介紹，其全球化主要體現(xiàn)在6個面，包括研發(fā)全球化、標準全球化、制造全球化、供應鏈全球化、市場全球化和組織全球化。對國內自有品牌而言，全球化布局可以帶來產品的全球科技水平、產品的全球標準、制造和供應鏈全球化帶來的成本及原料優(yōu)勢、全球化市場優(yōu)勢，以及提升全球知名度。

在“雙輪驅動”戰(zhàn)略中，國內外資源如何分配，佩蒂股份表示，國內外市場是相互協(xié)同和促進關系。在國外，佩蒂股份主要采用ODM模式，更多使用生產、原材料等資源；而國內市場處于快速增長期，未來幾年佩蒂股份將國內市場、自有品牌作為一項戰(zhàn)略性業(yè)務，努力提升其在營業(yè)收入中比例。2023年，佩蒂股份將針對重點項目，在新媒體中投入較多營銷資源，提升核心產品滲透率，使用戶形成購買決策，以提高產品和品牌人氣，從而增強消費者的認知和消費體驗，最終轉化為業(yè)務增長。

根據(jù)佩蒂股份3月9日公告，近日在機構調研時表示，國內市場業(yè)務目前還處在虧損狀態(tài)，預計2023年的虧損額將有一定幅度的收窄。虧損收窄的支撐點有哪些，佩蒂股份表示，通過國內市場的多年運營，其已逐漸摸索出相對成熟且適應國內市場的營銷推廣經驗。佩蒂股份制定目標，在今后3-5年營業(yè)收入需保持高速增長，而目前處于投入階段，隨著收入規(guī)模的擴大，加之C端毛利率較高，將逐漸實現(xiàn)盈虧平衡。另外，海外產能處于釋放階段，也將賦能國內市場，降本增收。