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2022年，影視“寒冬”持續(xù)，中國(guó)電影（600977）市場(chǎng)受不確定因素的重大影響，影院開(kāi)業(yè)、影片供應(yīng)均遭受了更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，票房、觀(guān)影人次同比大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2022年度內(nèi)地電影市場(chǎng)總票房300.67億（包含二級(jí)市場(chǎng)票房），同比下降36.4%，較2021年大幅減少171.9億；放映場(chǎng)次1.02億場(chǎng)，同比2021年下降17.5%；全年城市院線(xiàn)觀(guān)影人次7.12億次，同比2021年下降39.82%。

(資料圖)

目前內(nèi)地共有院線(xiàn)公司40余家，其中有6家在A股上市，分別是萬(wàn)達(dá)電影（002739）、金逸影視（002905）、橫店影視（603103）、幸福藍(lán)海（300528）、中國(guó)電影、上海電影（601595）。綜合6家院線(xiàn)上市公司2022年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，6家公司2022年總票房約106億元，占內(nèi)地電影市場(chǎng)總票房的35%。受到市場(chǎng)環(huán)境影響，各家的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了同比下滑。

不過(guò)值得期待的是，隨著電影市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇，一季度以來(lái)，影視院線(xiàn)行業(yè)已明顯回暖，未來(lái)相關(guān)龍頭公司有望受益于票房大幅回升從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅改善。

六大院線(xiàn)營(yíng)收126.1億元，全年虧損35.31億元

2022年，全國(guó)電影大盤(pán)同比下降，六大院線(xiàn)共創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入158.98億元，同比下滑32.7%；凈利潤(rùn)-35.31億元，同比去年的-1.48億元，虧損擴(kuò)大了22.85倍。

其中，萬(wàn)達(dá)影業(yè)營(yíng)收最高，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.95億元，同比減少22.38%；歸母凈利潤(rùn)-19.23億元，同比轉(zhuǎn)虧；扣非后歸母凈利潤(rùn)-20.81億元，同比轉(zhuǎn)虧。

同樣由盈轉(zhuǎn)虧的還有橫店影視、上海電影和中國(guó)電影。其中，橫店影視2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.27億元，同比下降37.51%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)-3.17億元；每股收益-0.50元。

此外，金逸影視和幸福藍(lán)海則延續(xù)2021年的虧損狀態(tài)，2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.56億元、6.32億元，歸母凈利潤(rùn)-3.81億元、-3.6億元，虧損同比進(jìn)一步擴(kuò)大。

中國(guó)電影票房收入最高，行業(yè)平均電影票價(jià)42.1元/張

院線(xiàn)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與電影票房表現(xiàn)直接相關(guān)。2022年，票房收入最高的為中國(guó)電影，2022年，公司通過(guò)司法拍賣(mài)競(jìng)得原中影星美的少數(shù)股東股權(quán)，將原中影星美院線(xiàn)收為全資子公司并更名為中影院線(xiàn)。公司旗下7條控參股院線(xiàn)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總票房73.52億元，觀(guān)影人次共1.8億。在全國(guó)票房前十院線(xiàn)中，中數(shù)院線(xiàn)、中影南方和中影院線(xiàn)分列第2名、第5名和第9名。院線(xiàn)旗下17家影院躋身全國(guó)影院票房百?gòu)?qiáng)。

票房收入第二的是萬(wàn)達(dá)電影，2022年全年票房43.9億元，觀(guān)影人次1.1億人次。萬(wàn)達(dá)電影表示，憑借長(zhǎng)期積累的經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新舉措，公司票房和人次整體降幅低于全國(guó)平均水平，累計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到16.8%1，較2021年提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持穩(wěn)步提升。

票房收入第三的是上海電影，全年票房20.01億元（不含服務(wù)費(fèi)），同比下降35.27%，較2020年度上升276.36%，觀(guān)影人次4707.7萬(wàn)人次。另外，幸福藍(lán)海、金逸影視、橫店影視2022年則分別創(chuàng)造票房收入13.08億元、11.84億元、11.5億元。

縱觀(guān)2022年票房表現(xiàn)，春節(jié)檔表現(xiàn)不俗，取得60.4億元票房；3-5月國(guó)內(nèi)疫情升級(jí)，全國(guó)影院陸續(xù)暫停營(yíng)業(yè)，峰值時(shí)約71.1%的影院暫停營(yíng)業(yè)超過(guò)一周；隨著《人生大事》、《獨(dú)行月球》等影片的上映和口碑發(fā)酵，暑期檔電影市場(chǎng)逐漸回暖，9-12月國(guó)內(nèi)疫情反撲，影院暫停營(yíng)業(yè)比例再度升高。

各家人均票房在37-42元/人次。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年行業(yè)平均電影票價(jià)42.1元/張，較去年同期上漲1.8元。

萬(wàn)達(dá)電影單銀幕產(chǎn)出最高，幸福藍(lán)海毛利率領(lǐng)銜

從銀幕數(shù)量來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影銀幕數(shù)量最高，截至2022年末，公司國(guó)內(nèi)擁有已開(kāi)業(yè)影院825家，6,972塊銀幕；其次為上海電影，截至2022年12月31日，聯(lián)和院線(xiàn)旗下加盟影院總數(shù)為769家，銀幕總數(shù)為4,949塊。

從單銀幕產(chǎn)出來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影單銀幕產(chǎn)出最高，約為62.97萬(wàn)元/塊；其次為中國(guó)電影，單銀幕產(chǎn)出為54.34萬(wàn)元/塊；第三為金逸影視，單銀幕產(chǎn)出約為42.32萬(wàn)元。

從毛利率角度來(lái)看，2022年，六家院線(xiàn)上市公司毛利率都有所下滑，其中毛利率最高的為幸福藍(lán)海，2022年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售毛利率為45.72%，同比減少13.86%。

凜冬散去，2023Q1明顯轉(zhuǎn)暖

伴隨防疫政策優(yōu)化，電影院不再有上座率、場(chǎng)次、排片等限制，加上在春節(jié)檔帶動(dòng)下，2023年一季度，電影市場(chǎng)明顯回暖，六家院線(xiàn)公司一季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了同比上升。

其中，營(yíng)收增速最快的是中國(guó)電影，一季度中國(guó)電影營(yíng)收14.45億元，同比增長(zhǎng)52.71%，除了電影放映收入，中國(guó)電影還有大量影視發(fā)行收入，2023 年已上映或擬上映的電影作品31部，其中《流浪地球 2 》《滿(mǎn)江紅 》《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》《無(wú)名》等均已上映并取得了不錯(cuò)的票房成績(jī)。

未來(lái)，在影院常態(tài)化經(jīng)營(yíng)下，電影內(nèi)容供給的豐富度提升有望帶動(dòng)票房在2022年較低的基數(shù)上實(shí)現(xiàn)較大幅度的改善，相關(guān)龍頭公司有望受益于票房大幅回升從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅改善。