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【資料圖】

5月31日，民生證券發(fā)布一篇光伏行業(yè)的研究報告，報告指出，洞鑒光伏·5月刊-且徜徉。

報告具體內(nèi)容如下：

需求：海內(nèi)外光伏需求持續(xù)向好，有望加速放量。國內(nèi)：4月全國新增光伏裝機量達14.65GW，同比增長299.2%。美國：拜登否決眾議院決議，預(yù)計短期內(nèi)來自東南亞四國的光伏產(chǎn)品將繼續(xù)享受美國的關(guān)稅減免政策。歐洲：2023年Q1歐洲PPA電價出現(xiàn)兩年內(nèi)首次下跌，降至7320歐元/MWh，環(huán)比下降4.7%，需求缺口短期內(nèi)仍然明顯。全球：硅料產(chǎn)能提升后帶來的價格下降有望刺激下游業(yè)主的裝機意愿，隨著國內(nèi)招標提速，美國加速回暖，亞非拉等地方持續(xù)起量，我們預(yù)計全球2023年裝機將達到400GW，同比+60%。

產(chǎn)業(yè)鏈：各環(huán)節(jié)價格延續(xù)跌勢，電池新技術(shù)百花齊放。硅料：據(jù)infolink5月24日報價，致密塊料價格跌至130元/kg。硅片：M10單晶硅片價格跌至每片4.1-4.4元范圍，周環(huán)比下跌9.8%，G12單晶硅片價格跌至5.9-6.1元范圍，周環(huán)比下跌1.6%。電池片：行業(yè)上游技術(shù)變革放緩，電池有望成為2023年光伏技術(shù)推動的新引擎，TOPCon、HJT、BC等新技術(shù)也迎來了加速成熟；而鈣鈦礦的制備成本低、光電轉(zhuǎn)化效率高、柔性高，具有良好的產(chǎn)業(yè)化前景，目前多廠商展開布局。輔材：EVA粒子價格企穩(wěn)回升，疊加N型組件放量對POE類膠膜需求增加，膠膜行業(yè)盈利有望修復(fù)；中小企業(yè)虧損&聽證會制度下產(chǎn)能擴張放緩，玻璃供需格局呈改善趨勢，成本下降有望提升行業(yè)盈利。

海外出口與裝機數(shù)據(jù)：出口金額同比提升，新能源擴張或利好中國光伏企業(yè)。出口方面，1-4月電池組件出口1206.40億元，同比增長26.60%；其中4月電池組件出口304.99億元，同比增長36.48%，總體增幅穩(wěn)健。1-4月逆變器出口282.72億元，同比增長139.58%；其中4月逆變器出口68.46億元，同比增長99.66%，數(shù)據(jù)亮眼。德國：23年Q1光伏新增裝機量達2.65GW，同比增長69.33%。印度：23年1-4月新增光伏裝機達6648MW，同比下降36.98%。

投資建議：思路一：主產(chǎn)業(yè)鏈方面，推薦市占率有望持續(xù)向上，盈利能力穩(wěn)中有升的一體化環(huán)節(jié)，推薦晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源、隆基綠能（601012）、通威股份等，關(guān)注東方日升（300118）、博威合金（601137）等；重點關(guān)注電池片新技術(shù)迭代方向，推薦TCL中環(huán)（002129）、高測股份，關(guān)注愛旭股份（600732）、鈞達股份（002865）、寶馨科技（002514）等；思路二：輔產(chǎn)業(yè)鏈方面，重點推薦有新品迭代+市占率提升邏輯的輔材企業(yè)，重點推薦通靈股份（301168）、威騰電氣，關(guān)注宇邦新材（301266）；EVA粒子價格企穩(wěn)回升，N型組件放量將刺激POE類膠膜需求，推薦福斯特（603806）、海優(yōu)新材等；聽證會制度下光伏玻璃供需呈改善趨勢，推薦福萊特（601865）等。思路三：推薦受益海外光儲需求高景氣的逆變器企業(yè)陽光電源（300274）、德業(yè)股份（605117）、固德威、錦浪科技（300763）、禾邁股份、昱能科技等，關(guān)注龍磁科技（300835）等。

風險提示：上游原材料價格波動、終端需求不及預(yù)期、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。

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