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8月27日，東吳證券發(fā)布一篇石油石化行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，原油周報(bào)-需求前景悲觀，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

【油價(jià)回顧】本周，由于全球制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致的對(duì)需求前景的悲觀情緒，全球閑置產(chǎn)能增加，美國(guó)汽油庫(kù)存增加以及美國(guó)可能長(zhǎng)期維持高利率抵消了對(duì)美國(guó)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期的樂觀情緒，持續(xù)打壓石油市場(chǎng)氣氛，原油價(jià)格持續(xù)下跌。周后期由于歐佩克可能會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)和歐洲柴油庫(kù)存下降，供需繼續(xù)權(quán)衡，歐美原油期貨微幅收漲。

【油價(jià)觀點(diǎn)】預(yù)計(jì)2023年油價(jià)仍然高位運(yùn)行：供給端：緊張。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開支有限，增產(chǎn)意愿不足；受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降；OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，沙特控價(jià)能力增強(qiáng)；美國(guó)原油增產(chǎn)有限，長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫(kù)存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫(kù)周期。需求端：增長(zhǎng)。今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。綜合國(guó)內(nèi)外來(lái)看，全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。

【原油價(jià)格板塊】截止至2023年08月25日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為84.48美元/桶，較上周下降0.32美元/桶（環(huán)比-0.38%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為79.83美元/桶，較上周下降1.42美元/桶（環(huán)比-1.75%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為79.13美元/桶，較上周上升1.84美元/桶（環(huán)比+2.38%）。截止至2023年08月18日當(dāng)周，俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為70.96美元/桶，較上周下降3.50美元/桶（環(huán)比-4.70%）。

【美國(guó)原油板塊】1）供給端。產(chǎn)量板塊：截止至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1280萬(wàn)桶/天，較之前一周增加10萬(wàn)桶/天。鉆機(jī)板塊：截止至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為512臺(tái)，較上周減少8臺(tái)。壓裂板塊：截止至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為256部，較上周增加6部。2）需求端。截止至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1677.6萬(wàn)桶/天，較之前一周增加3.0萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠原油開工率為94.50%,較之前一周下降0.2pct。3）原油庫(kù)存。截止至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.82億桶，較之前一周減少554.0萬(wàn)桶（環(huán)比-0.70%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.34億桶，較之前一周減少613.4萬(wàn)桶（環(huán)比-1.40%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.49億桶，較之前一周增加59.4萬(wàn)桶（環(huán)比+0.17%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3066.9萬(wàn)桶，較之前一周減少313.3萬(wàn)桶（環(huán)比-9.27%）。4）成品油庫(kù)存。截止至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21762.6、1564.9、11668.8、4178.8萬(wàn)桶，較之前一周分別+146.8（環(huán)比+0.68%）、+27.8（環(huán)比+1.81%）、+94.5（環(huán)比+0.82%）、+44.6（環(huán)比+1.08%）萬(wàn)桶。

【相關(guān)上市公司】中國(guó)海油（600938）/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油（601857）/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化（600028）/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808）（601808.SH）、海油工程（600583）（600583.SH）、海油發(fā)展（600968）（600968.SH）、石化油服（600871）/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339）（600339.SH）、石化機(jī)械（000852）（000852.SZ）。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。5）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。6）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

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