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9月8日，國(guó)盛證券發(fā)布一篇通信行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，光博會(huì)亮點(diǎn)回顧-不光是“光”。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

第24屆中國(guó)國(guó)際光電博覽會(huì)如期召開(kāi)。本次展會(huì)迎來(lái)了海內(nèi)外一二級(jí)市場(chǎng)的眾多光通信企業(yè)參與，并各自展出了拳頭產(chǎn)品。通過(guò)和一眾企業(yè)的面對(duì)面討論，我們得出結(jié)論：不止于AI，光電技術(shù)已成為科技進(jìn)步的重要助力，先進(jìn)制造、自動(dòng)駕駛、衛(wèi)星通信皆能看到光電技術(shù)的身影，配套產(chǎn)業(yè)崛起。

【資料圖】

800G剛剛拉開(kāi)序幕，靜待百花齊放。本次光博會(huì)，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、Coherent等龍頭均展示了其800G光模塊產(chǎn)品；此外，劍橋科技（603083）、華工科技（000988）、聯(lián)特科技（301205）等國(guó)產(chǎn)廠商也展示了其800G樣品或初步產(chǎn)品。各家廠商均在為800G時(shí)代的到來(lái)摩拳擦掌，龍頭先行，行業(yè)后期國(guó)產(chǎn)百花齊放值得期待。

光連接形式愈發(fā)多樣。除了模塊外，本次如MPO/MTP線纜、接頭、插芯、AOC、DAC等也成為廠商展示重點(diǎn)，OXC全光背板、CPO等新連接方式亦引起關(guān)注，邁向高速率時(shí)代，光的連接方式變革也將成為重要話題，高密度+高速率同時(shí)實(shí)現(xiàn)的技術(shù)難題也有望突破，高性價(jià)比的光連接方式也有望助力AI超算保持高性能的同時(shí)不斷下探成本，最終實(shí)現(xiàn)AI算力的“普惠于民”。

LPO成展示重點(diǎn)。本次中際旭創(chuàng)等頭部廠商在DEMO房間內(nèi)均重點(diǎn)展示了LPO光模塊與LPO專用交換機(jī)構(gòu)成的系統(tǒng)的穩(wěn)定性，展示內(nèi)容包括了實(shí)時(shí)的丟包率/插損等核心參數(shù)，LPO成為龍頭追捧的重點(diǎn)，隨著兼容協(xié)議不斷完善和終端客戶對(duì)穩(wěn)定性測(cè)試的不斷深入，LPO有望憑借其出色的性價(jià)比和功耗優(yōu)勢(shì)，成為光模塊未來(lái)重要的技術(shù)路徑。

光芯片發(fā)展路徑越發(fā)清晰。本次光博會(huì)，以源杰科技為代表的國(guó)產(chǎn)光芯片廠商展示了其100GEML產(chǎn)品或者樣品，后續(xù)如測(cè)試順利，100G光芯片國(guó)產(chǎn)替代有望逐步落地，此外硅光、薄膜鈮酸鋰等新材料也成展會(huì)關(guān)注重點(diǎn)，走向1.6T時(shí)代，高速率帶來(lái)的材料革命有望加速突破，逐步打破光通信的功耗、成本和帶寬三者之間的“三角難題”。

光通信下游無(wú)限延伸。本次光博會(huì)共有12個(gè)展館，其中用于數(shù)通、電信傳輸?shù)墓饽K、光芯片和光器件僅僅占據(jù)了3個(gè)展館，其余展館內(nèi)容囊括眾多下游，從精密加工、自動(dòng)駕駛到衛(wèi)星通信，光的利用與探索已經(jīng)成為科技發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步的重要驅(qū)動(dòng)力，光博會(huì)已“不光是光”。

投資建議：作為支撐AI算力、先進(jìn)制造、衛(wèi)星通信等前沿科技的重要組成部分，高性能通信網(wǎng)絡(luò)成為當(dāng)下需求最為旺盛，行業(yè)關(guān)注度最高的部分，而800G光模塊和相配套的光芯片、光器件，則是組成整個(gè)通信網(wǎng)絡(luò)的基石產(chǎn)品。建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信（300394）、太辰光（300570）、騰景科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：800G放量不及預(yù)期，AI需求不及預(yù)期。

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