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【編者按】今年初，上海證券交易所、上海環(huán)境（601200）能源交易所、中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布了“中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)”。作為資本市場(chǎng)在綠色金融領(lǐng)域積極探索的代表性成果，該指數(shù)受到了投資者的廣泛關(guān)注。廣發(fā)基金推出《一文讀懂中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)》的解讀，帶你了解碳中和指數(shù)及其時(shí)代意義。

什么是中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)

中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：SEEE碳中和，指數(shù)代碼：931755）基于我國現(xiàn)有的能源結(jié)構(gòu)與碳排放狀況，從碳中和的實(shí)現(xiàn)路徑出發(fā)，應(yīng)用環(huán)交所自研開發(fā)的碳中和行業(yè)減排模型，選取滬深市場(chǎng)中業(yè)務(wù)涉及清潔能源、儲(chǔ)能等低碳領(lǐng)域，以及傳統(tǒng)高碳排放行業(yè)中減排潛力較大的合計(jì)100只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)中對(duì)碳中和貢獻(xiàn)較大的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

(相關(guān)資料圖)

截至2022年6月24日，指數(shù)成份股總市值10.36萬億元，占滬深市場(chǎng)上市公司總市值的11%。

圖：指數(shù)行業(yè)分布（申萬二級(jí)）

表：指數(shù)前十大成份股

中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)作為綠色股票指數(shù)體系的重要組成部分，有利于引導(dǎo)社會(huì)資金向低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)加大投入，支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為市場(chǎng)參與者研究、投資綠色低碳上市公司提供有效工具。

碳中和指數(shù)的優(yōu)勢(shì)

1.投資前景確定性高

碳中和是全球發(fā)展共識(shí)，我國碳減排潛力巨大、投資周期長(zhǎng)，“深度低碳減碳”+“高碳減排”領(lǐng)域共同促進(jìn)我國實(shí)現(xiàn)碳中和。

2.估值更具優(yōu)勢(shì)

指數(shù)估值歷史分位數(shù)低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于合理區(qū)間；相對(duì)同類指數(shù)估值更低。

圖：環(huán)交所碳中和指數(shù)與同主題基金的市盈率及市凈率對(duì)比

3.指數(shù)覆蓋面更廣

指數(shù)覆蓋“高碳減排”和“深度低碳”領(lǐng)域，行業(yè)覆蓋面廣；含括51個(gè)申萬3級(jí)行業(yè)，前十大權(quán)重股行業(yè)類別分布平衡。

表：各指數(shù)前十大成分股比重對(duì)比

碳中和指數(shù)的投資前景

實(shí)現(xiàn)碳中和對(duì)我國具有重要戰(zhàn)略意義

中國油氣資源對(duì)外依存度高，實(shí)現(xiàn)碳中和有利于國家能源安全。中國油氣資源相對(duì)匱乏，原油與天然氣高度依賴進(jìn)口，2020年1-9月中國原油、天然氣的對(duì)外依存度分別為73%、42%。推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)從化石燃料向清潔能源轉(zhuǎn)化，有助于提升中國能源獨(dú)立性。十四五規(guī)劃建議第一次提出統(tǒng)籌發(fā)展和安全，辦好發(fā)展和安全兩件大事，把安全提到從未有過的高度，而能源安全與獨(dú)立是安全這一大范疇下重要的細(xì)分議題。

在達(dá)到碳中和過程中，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。通常中國在全球價(jià)值鏈中位于偏中低端，面臨上游材料與設(shè)備短缺，下游市場(chǎng)利潤(rùn)低“兩頭在外”困境，早期中國光伏產(chǎn)業(yè)也面臨類似局面，隨著行業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國光伏產(chǎn)業(yè)從“兩頭在外”發(fā)展為全產(chǎn)業(yè)鏈的全球領(lǐng)軍者，借助“微笑曲線”的有利位置，發(fā)展清潔能源有助于向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型注入更多動(dòng)能、創(chuàng)造更多就業(yè)。據(jù) IEA 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家測(cè)算，光伏、風(fēng)電與能效領(lǐng)域的就業(yè)創(chuàng)造率是傳統(tǒng)化石燃料的1.5-3 倍。

2.能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是我國達(dá)成碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵

根據(jù)我國碳排放結(jié)構(gòu)，要實(shí)現(xiàn)“2060碳中和”目標(biāo)需要從供給側(cè)與需求側(cè)雙管齊下。其中供給側(cè)電力系統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵步驟；而工業(yè)、建筑等領(lǐng)域的節(jié)能減排也不可或缺。

供給側(cè)實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)碳中和是必經(jīng)之路。我國“多煤、少油、缺氣”的能源結(jié)構(gòu)導(dǎo)致化石能源發(fā)電占比巨大，通過清潔能源發(fā)電替代化石能源發(fā)電是實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)碳中和的關(guān)鍵。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定需求側(cè)工業(yè)部門在我國碳排放量較大，工業(yè)部門的節(jié)能減排對(duì)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的意義重大。

免責(zé)聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構(gòu)成推薦、要約、要約邀請(qǐng)，也不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需客觀冷靜，量力而為。基金、理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，不等于基金、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資需謹(jǐn)慎。