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導語

【資料圖】

國內6月份主要碼頭液化氣下水量創(chuàng)出近幾年新高，大煉化的產(chǎn)品調整節(jié)奏對整個下水量的變化影響較大，而長期來看，后續(xù)大煉化的投產(chǎn)節(jié)奏也將對國內長線來看的下水量有著至關重要的影響。

國內6月份主要港口下水20.62萬噸，較5月份增加3.75萬噸或22.20%，這已經(jīng)是國內主要碼頭下水量連續(xù)第三個月增加，也是今年以來首次突破20萬噸。

注：此下水量為生產(chǎn)單位下水量統(tǒng)計，不含碼頭下水量。

對比上圖可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)碼頭裝船都有增加，其中上海港和洋浦港5月份并沒有下水，6月份出現(xiàn)下水，主要因當?shù)責拸S檢修結束和非市場原因公路銷售不暢，另外仍有兩個港口比較有代表性，為大連港和舟山港，在本身下水量較多的情況下，仍舊出現(xiàn)明顯增長，主要因當?shù)卮鬅捇b置調整造成的商品量大幅增加。

沿海大煉化項目因為一般煉油產(chǎn)能較大，液化氣作為副產(chǎn)品產(chǎn)量同樣較大，多配有液化氣碼頭，因此其商品量變動直接影響到國內下水量的多寡。舟山港因燃料切換以及乙烯需求的下降導致液化氣資源大量外放，此前我們多次闡述，在此不再贅述。大連當?shù)責捇椖恳灿蓄愃频脑驅е乱夯瘹馔夥帕吭黾?，某市場人士表述，因石腦油外放需求不佳以及液化氣與石腦油對比效益一般，乙烯裝置加大石腦油加工量，導致液化氣部分外銷。對比亞洲石腦油以及液化氣價格也可以發(fā)現(xiàn)，兩者價差僅在30-40美元/噸，液化氣石腦油比價為0.95附近，經(jīng)濟性一般。

注：7月份舟山港的下水數(shù)據(jù)為預計值。

另外，不得不提的是今年舟山港的大量下水與2019年的情況十分類似，時間點與資源情況十分類似，均有部分丁烷運往山東，而民用氣資源運往華東華南等地，下水量甚至猶有過之，而當年也在夏天經(jīng)歷了長達4個月之久的價格洼地。而未來國內幾大港口下水量的下降與否與乙烯對液化氣的使用量有較大關系。

把時間拉長同樣可以發(fā)現(xiàn)大煉化項目的資源量外放擾動著國內液化氣下水量的變化。因近十年國內傳統(tǒng)煉廠自身配套裝置完善以及液化氣資源細分為民用氣以及工業(yè)氣，資源被自身以及當?shù)刂苓吰髽I(yè)進一步消耗，對下水需求不斷降低，因此由上圖可以發(fā)現(xiàn)，國內液化氣年下水量呈現(xiàn)脈沖式增長然后逐年下降的趨勢，而脈沖式增長多為沿海大煉化項目投產(chǎn)所造成，如2015年中化泉州的產(chǎn)能釋放，2019年大連恒力投產(chǎn)。

但是我們同樣需要注意的是，因近幾年投產(chǎn)的大型煉化項目多為煉化一體化項目，配套裝置較為完善，因此投產(chǎn)初期因部分配套裝置尚未投產(chǎn)，因此會有大量液化氣外放，但在全部投產(chǎn)之后，液化氣資源多轉為自用，僅有少量資源外放，部分時間甚至可能出現(xiàn)外采，如2020年大連恒力乙烯裝置投產(chǎn)之后，乙烯、烷基化、混烷脫氫等均需使用液化氣資源，液化氣便很少外銷，甚至外采少量丁烷供乙烯使用。而下一個接棒的大煉化項目也就是盛虹煉化，關注其液化氣的外銷時間，據(jù)悉初期資源同樣較多。

小結：7月份國內碼頭下水量依舊維持高位，甚至有進步增加趨勢，未來幾個月碼頭裝船量能否下降，與大煉化調整乙烯負荷以及液化氣的經(jīng)濟性關系較大，而長期來看，大煉化裝置的投產(chǎn)節(jié)奏依舊為擾動國內碼頭下水量變化的重要因素。