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9月13日，受美國(guó)相關(guān)政策影響，A 股和港股的CXO賽道股票大范圍大跌。作為眾多基金經(jīng)理看好的醫(yī)藥細(xì)分賽道之一，CXO的大跌也直接導(dǎo)致了相關(guān)基金的凈值受損。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)天凈值跌幅最大的基金是大摩滬港深精選A，凈值下跌超7%，另有20只基金跌幅在4%-6%之間，且絕大多數(shù)為醫(yī)藥主題基金。

本報(bào)記者 劉慶華

(資料圖)

藥明康德市值蒸發(fā)251億

9月13日，CXO板塊全天領(lǐng)跌兩市，至收盤(pán)，CXO指數(shù)（中證醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)主題指數(shù)）下跌6.52%，指數(shù)成份股中，第一大權(quán)重股泰格醫(yī)藥（300347）下跌7.57%，第二、第三大權(quán)重股藥明康德（603259）、凱萊英（002821）雙雙10%跌停，第四大權(quán)重股康龍化成（300759）跌幅近14%。合計(jì)31只成份股中有25只個(gè)股下跌，其中7只跌幅在7%以上。

在上述個(gè)股中，藥明康德關(guān)注度較高，截至9月13日收盤(pán)，公司總市值2260億元，較前一個(gè)交易日蒸發(fā)了251億元。港股的藥明康德跌近17%，同一實(shí)控人下的企業(yè)藥明生物跌幅更是接近20%。

根據(jù)交易所披露的交易公開(kāi)信息，藥明康德機(jī)構(gòu)博弈激烈，拋壓巨大，前五大買(mǎi)入席位合計(jì)買(mǎi)入7.53億元，但前五大賣(mài)出席位合計(jì)賣(mài)出15.77億元，其中第一大賣(mài)出席位就賣(mài)出近9億元。

而對(duì)CXO板塊造成沖擊的利空是，9月12日美國(guó)啟動(dòng)國(guó)家生物技術(shù)和生物制造倡議，以降低美國(guó)對(duì)國(guó)外的依賴(lài)，確保美國(guó)能夠把所有發(fā)明創(chuàng)造轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的能力，以回應(yīng)中國(guó)在生物技術(shù)方面的挑戰(zhàn)。

CXO賽道向來(lái)為機(jī)構(gòu)看好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金中報(bào)顯示，截止今年二季度末，僅以CXO指數(shù)為例，其31只成份股全部被基金持有，以6月末的股價(jià)計(jì)算，31只成份股被基金持有的市值接近1965億元，藥明康德被基金持有的市值接近700億元，泰格醫(yī)藥、康龍化成被持有的市值均220億元以上。

21只基金單日下跌4%以上

受CXO大范圍下跌影響，醫(yī)藥主題基金凈值也受挫，尤其是對(duì)于核心持倉(cāng)就是CXO賽道的基金來(lái)說(shuō)，當(dāng)天損失不小。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月13日凈值跌幅最大的基金是大摩滬港深精選A，凈值下跌超7%，二季節(jié)末，該基金核心持倉(cāng)正是CXO賽道，其前十大重倉(cāng)股包括泰格醫(yī)藥、藥明生物、康龍化成、藥明康德、凱萊英、九洲藥業(yè)（603456）、美迪西、昭衍新藥（603127）等，幾乎全是A股和港股市場(chǎng)上的CXO概念股。

緊隨其后，指數(shù)型基金天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF、天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50聯(lián)接A以及偏股混合型基金大摩優(yōu)悅安和A當(dāng)日凈值跌幅均在5%以上。其中，大摩優(yōu)悅安和也同樣重倉(cāng)CXO賽道，前十大重倉(cāng)股大多數(shù)都來(lái)是CXO指數(shù)成份股。

國(guó)投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療（002173）、廣發(fā)滬港深醫(yī)藥A、廣發(fā)醫(yī)藥健康A(chǔ)、國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健行業(yè)A等17只基金凈值跌幅均在4%以上，幾乎全部為醫(yī)藥、健康類(lèi)的主題基金。當(dāng)天，在CXO板塊的帶動(dòng)下，整個(gè)申萬(wàn)一級(jí)醫(yī)藥生物行業(yè)跌幅為0.88%，在兩市中跌幅靠前。

事實(shí)上，從CXO賽道基本面看，2022年上半年CXO收入、利潤(rùn)仍處于穩(wěn)定高速增長(zhǎng)狀態(tài)，是醫(yī)藥板塊中較為景氣的賽道之一，此外，自2021年下半年以來(lái)，CXO指數(shù)就持續(xù)處于下跌中，跌幅超過(guò)40%，估值風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放。

有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)CXO行業(yè)主要聚集在藥物研發(fā)改良的環(huán)節(jié)，對(duì)高素質(zhì)人才需求量極高，中國(guó)工程師紅利以及人力成本優(yōu)勢(shì)依然較為明顯，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。同時(shí)，生物制造行業(yè)不僅投資額大，且投入周期長(zhǎng)，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)已加速進(jìn)行海外產(chǎn)能布局，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得海外訂單的影響相對(duì)較小。所以短期內(nèi)該利空對(duì)行業(yè)影響有限。

■名稱(chēng)解釋

什么是CXO CXO俗稱(chēng)醫(yī)藥外包，主要分 為 CRO、 CMO/CDMO、CSO三個(gè)環(huán)節(jié)，分別服務(wù)于醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三大環(huán)節(jié)，可簡(jiǎn)單理解為研發(fā)外包、生產(chǎn)外包、銷(xiāo)售外包。