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10月8日，民生證券發(fā)布一篇鋼鐵行業(yè)的研究報(bào)告，該機(jī)構(gòu)指出：地產(chǎn)寬松政策加碼，鋼材需求旺季延續(xù)，報(bào)告具體內(nèi)容如下：

價(jià)格：節(jié)前一周鋼材價(jià)格分化，國慶期間唐山鋼坯價(jià)格上漲。節(jié)前一周，20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4040元/噸，周環(huán)比+1.5%，熱軋3.0mm價(jià)格為3990元/噸，周環(huán)比-0.3%，國慶期間唐山鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲50元/噸。節(jié)前一周，原材料價(jià)格分化，港口鐵礦石價(jià)格震蕩；焦炭?jī)r(jià)格周環(huán)比持穩(wěn)；廢鋼價(jià)格周環(huán)比上漲。

利潤(rùn)：節(jié)前一周螺紋鋼利潤(rùn)回升。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算節(jié)前一周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+57元/噸，+29元/噸和+18元/噸。短流程方面，節(jié)前一周電爐鋼利潤(rùn)周環(huán)比回升。

產(chǎn)量與庫存：國慶期間螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，國慶期間五大鋼材品種產(chǎn)量965萬噸，周環(huán)比升4.92萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減1.24萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升6.16萬噸，螺紋鋼周環(huán)比減產(chǎn)1.51萬噸至301.17萬噸。庫存方面，五大鋼材品種社會(huì)總庫存周環(huán)比增54.71萬噸至1095.55萬噸，鋼廠總庫存495.82萬噸，周環(huán)比增32.66萬噸，其中，螺紋鋼社庫增24.1萬噸，廠庫增18.17萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算國慶期間螺紋鋼表觀消費(fèi)量258.9萬噸，周環(huán)比降102.85萬噸，同比去年國慶期間增加10.89萬噸。

投資建議：央行決定10月1日起，下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn)，刺激地產(chǎn)銷售?；久嫔希?jié)前一周建筑鋼材日均成交再創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)到20.73萬噸，鋼材需求旺季延續(xù)。供應(yīng)端，國慶期間鋼材產(chǎn)量微幅回升，壓減粗鋼產(chǎn)量大背景下，鋼材產(chǎn)出釋放空間有限。庫存方面，國慶期間鋼材社庫壘庫54.71萬噸，廠庫壘庫32.66萬噸。整體看，隨著地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷推進(jìn)，疊加鋼材消費(fèi)旺季延續(xù)，鋼價(jià)有望繼續(xù)回暖。建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份（600019）、包鋼股份（600010）、華菱鋼鐵（000932）；2)特鋼板塊：甬金股份（603995）、中信特鋼（000708）、廣大特材；3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼（600399）；4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素（600516）；5)管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)（601686）、新興鑄管（000778）；6)高股息標(biāo)的：方大特鋼（600507）、南鋼股份（600282）、三鋼閩光（002110）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

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